出險房企化債總規(guī)模超12000億，30家上市房企退市

截至2025年8月，20家出險房企債務(wù)重組、重整獲批，化債總規(guī)模超過12000億元人民幣。市場深度沖擊，房企經(jīng)營受到較大影響，2022年至今已有27家上市房企被動退市，另有幾家房企私有化退市。出于主動轉(zhuǎn)型和被動保殼的需要，多家上市企業(yè)剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)。

部分出險房企債務(wù)重組、重整獲批

根據(jù)統(tǒng)計，截至2025年8月，完成境內(nèi)及境外債重組的企業(yè)有融創(chuàng)、富力、奧園、遠洋、時代中國、龍光。完成境外債重組企業(yè)有中梁、當代等。境外債重組獲批的企業(yè)有旭輝、佳兆業(yè)、金輪天地、禹洲地產(chǎn)、世茂、綠地、碧桂園等。

2025年6月，新華聯(lián)完成重整。霍煤龍興房地產(chǎn)公司重整，獲得批準。金科股份、協(xié)信遠創(chuàng)進行重整，已經(jīng)獲得法院批準，目前在執(zhí)行階段。

截至目前，20家出險房企債務(wù)重組、重整獲批，化債總規(guī)模超過12000億元人民幣。

表：出險房企債務(wù)重組或重整獲批的情況

資料來源：根據(jù)公開信息整理

30家上市房企退市，多家剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)

2020-2025年，共計70余家房企發(fā)生債務(wù)違約。2020年開始出現(xiàn)房企債務(wù)違約，2021年違約數(shù)量明顯增多為16家，2022年密集爆發(fā)為44家，根據(jù)統(tǒng)計，截至2025年8月共計77家房企發(fā)生債務(wù)違約。

市場深度沖擊及多家房企發(fā)生債務(wù)違約，房企經(jīng)營受到較大影響，2022年至今有27家上市房企被動退市，其中A股14家，原因為面值退市及連續(xù)虧損；H股13家，原因為財報難以發(fā)出及難以達成復(fù)牌指引，未能復(fù)牌，停牌超過18個月。另外，有個別上市房企私有化退市。

近年，出于主動轉(zhuǎn)型和被動保殼的需要，多家上市企業(yè)剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，如魯商發(fā)展、珠免集團、冠城新材等剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，這些上市企業(yè)退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)。

表：2022-2025年8月A+H被動退市房企

資料來源：根據(jù)公開信息整

2025上半年上市房企超六成虧損

截至8月20日，滬深上市房企中71家發(fā)布2025半年度業(yè)績預(yù)告，其中45家虧損，占比63.4%，相比去年同期上升了1.1個百分點，上市房企業(yè)績普遍不佳，個別房企虧損超百億元。

上市房企業(yè)績虧損主要原因：項目結(jié)算規(guī)模顯著下降，毛利率處低位；新增計提了資產(chǎn)減值；部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價格低于賬面值；有息負債利息費用化金額增加。

圖：2021-2025年滬深上市房企年中業(yè)績預(yù)告類型占比

數(shù)據(jù)來源：中指數(shù)據(jù)CREIS

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