希磁科技，遞表港交所。

近日，安徽誕生了一家磁性傳感器領域的超級隱形冠軍——希磁科技，已向港交所遞交了招股書。

希磁科技專注于長期被國外巨頭壟斷的磁性傳感器賽道。磁性傳感器能感知磁場變化，是將磁場轉換為電信號輸出的關鍵部件，廣泛應用于新能源汽車、光伏、工業(yè)自動化等領域。

此前，全球市場主要由恩智浦、英飛凌、Allegro等國際傳感器巨頭主導，中國企業(yè)在高端產(chǎn)品方面依賴進口，在技術和市場上缺乏話語權。

12年前，曾在國際磁學領域頗具聲名的毛思寧，放棄了美國的百萬年薪和安逸生活，帶著TMR（隧道磁阻）磁性傳感芯片項目回國創(chuàng)業(yè)，并于2013年創(chuàng)立了希磁科技。

如今，以2024年的收入計算，希磁科技在所有中國磁性傳感器公司中排名第一。

在最近1 - 3年，這個賽道出現(xiàn)了幾個新興機會。

一是在新能源汽車領域。由于傳感器對高精度、高可靠性的需求，希磁科技研發(fā)出了適配電機控制、電池管理系統(tǒng)的高性能產(chǎn)品，其產(chǎn)品覆蓋了中國、歐洲及北美等地的新能源車型。

二是在光伏行業(yè)。隨著全球光伏裝機量的增加，對精準電流監(jiān)控的需求大幅增長。

三是與工業(yè)4.0相關。傳感器與AI、大數(shù)據(jù)融合，實現(xiàn)設備的智能診斷與預測性維護，正在重塑工業(yè)自動化規(guī)則。

接下來，我們通過希磁科技，來了解這個賽道正在涌現(xiàn)哪些機會。

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通俗來講，希磁的產(chǎn)品就像“工業(yè)機器的感官”，能幫助設備精準感知電流與運動狀態(tài)。

創(chuàng)始人毛思寧本科和研究生就讀于北大物理系，之后在清華任教三年，隨后赴美攻讀應用物理博士學位，主攻超導磁電子材料器件。

畢業(yè)后，他在希捷公司、美國西部數(shù)據(jù)公司任職，幫助希捷取代了IBM在行業(yè)中的市場地位，還助力西部數(shù)據(jù)的銷售額從40億美元提升至120億美元。

2013年，毛思寧帶著TMR（隧道磁阻）磁性傳感芯片項目回國，在安徽蚌埠創(chuàng)立了希磁科技，其產(chǎn)品應用于新能源汽車、光伏、工業(yè)自動化等領域。如今，希磁科技是全球排名靠前的磁性傳感器IDM公司，以2024年的收入計算，在全球排名第六，在中國公司中排名第一。

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磁性傳感器屬于半導體細分領域。上世紀八九十年代，歐美與日本企業(yè)起步較早，產(chǎn)品主要用于汽車與工業(yè)控制。進入2010年代，隨著新能源汽車與智能終端的興起，行業(yè)迎來了快速增長期。但在此過程中，中國市場長期依賴進口，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化程度不足。

據(jù)招股書引用的第三方數(shù)據(jù)，2023年全球磁性傳感器市場規(guī)模約為31億美元，預計到2028年將增長至約47億美元，年復合增長率約為8.6%。其中，新能源汽車與工業(yè)自動化是增長最快的應用場景。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年的收入計算，希磁在全球磁性傳感器IDM公司中排名第六，在中國公司中排名第一；在全球xMR傳感器收入排名中位列第五，同樣是中國廠商中的第一名。

2022年，其營收為6.66億元人民幣，2023年下降至5.94億元，主要受光伏行業(yè)需求放緩的影響，2024年則反彈至7.03億元，同比增長18.4%。進入2025年，公司繼續(xù)保持增長，截至4月30日的四個月營收為2.65億元，同比增長33.9%。

盈利方面，2024年已實現(xiàn)凈利潤985萬元；截至2025年前四個月，公司凈利潤為1,004萬元。產(chǎn)品結構上，電流傳感器是核心業(yè)務，2024年收入為5.82億元，占比82.7%；運動傳感器收入為8,782萬元，占比12.5%。

競爭格局方面，頭部玩家已形成寡頭格局，國際巨頭如英飛凌（Infineon）、TDK、旭化成等占據(jù)高端市場。國內(nèi)廠商數(shù)量眾多，但大部分停留在中低端應用。希磁憑借IDM（集成器件制造）模式，打通了從芯片設計、晶圓制造到模組生產(chǎn)的全鏈路，成為少數(shù)能在高端xMR和TMR傳感器領域實現(xiàn)規(guī)模交付的中國企業(yè)。

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磁性傳感器行業(yè)的新興機會主要集中在幾個關鍵詞上：機器人、汽車電子、新能源等。

在機器人領域，高精度磁傳感器已成為工業(yè)自動化與人形機器人的關鍵組件。例如，特斯拉Optimus Gen - 3通過單關節(jié)集成霍爾傳感器與磁編碼器，實現(xiàn)了微米級運動控制，這推動了磁傳感器向微型化與高集成度方向發(fā)展，為行業(yè)帶來了新的增長空間。

在汽車電子領域，汽車電動化和智能化升級使得單車磁傳感器用量大幅增加，從燃油車的30 - 50顆躍升至混動/純電車的80 - 100顆。未來，隨著新能源車滲透率的進一步提升及ADAS功能升級，單車磁傳感器用量有望持續(xù)增長。

在新能源領域，光伏逆變器對電流檢測精度的要求提高，有望為TMR傳感器加速替代傳統(tǒng)方案帶來機遇。希磁科技在光伏行業(yè)微型逆變器、組串式逆變器等領域的市場占有率超50%，將充分受益于這一趨勢。

技術創(chuàng)新推動行業(yè)發(fā)展：磁阻效應（AMR/GMR/TMR）傳感器憑借高精度、低功耗的特性加速滲透，其中TMR因靈敏度與溫度穩(wěn)定性突出，逐步在汽車動力系統(tǒng)、工業(yè)機器人及數(shù)據(jù)中心等高端場景實現(xiàn)對傳統(tǒng)方案的替代。

另外，全球磁傳感器市場規(guī)模持續(xù)擴大，2023年全球市場規(guī)模為28.8億美元，2024年增長至29.9億美元，預計2029年將增長至37.2億美元，期間復合年增長率為4%。中國磁傳感器市場增速更快，2024年中國磁傳感器行業(yè)市場規(guī)模為71億元，預計2029年增長至190億元，2025 - 2029年復合年增長率達23.5%。

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