國際能源署（IEA）預(yù)測，到2035年，全球原生銅供應(yīng)將出現(xiàn)約30%的缺口。有一位神秘的中國老板，憑借20年前一次堪稱神級的投資，成為世界級的銅玩家，締造了傳奇的財富神話。

2003年，河南洛陽，一場商業(yè)暗戰(zhàn)正在上演。當(dāng)?shù)刂鳡I鉬礦開發(fā)與鉬產(chǎn)品生產(chǎn)的國有企業(yè)——洛陽鉬業(yè)，因鉬價暴跌、經(jīng)營不善，陷入停產(chǎn)困境，6000多名工人一半下崗，剩下的連每月400多元的工資都難以保障。政府推動企業(yè)改制，期望引入社會資本擺脫困境。

鉬有高強度、高韌性，耐熱、抗腐蝕等特性，被稱為“工業(yè)味精”。洛陽鉬業(yè)所在的河南洛陽欒川縣是全球鉬資源重鎮(zhèn)，到1988年，累計探明鉬金屬儲量206萬噸，為世界第三、亞洲第一。如此顯著的資源優(yōu)勢，吸引了眾多競爭者，復(fù)星郭廣昌、紫金礦業(yè)陳景河都參與其中，但最終，名不見經(jīng)傳的上海鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團（下稱鴻商）拿下了入場券。

鴻商于1998年8月28日在上海金茂大廈正式開業(yè)，獨占一層辦公。其股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，自然人于泳持股99%，瓦房店維斯特的工藝紡織品有限公司持有1%，而該公司法定代表人也是于泳。于泳以1.78億元拿下洛陽鉬業(yè)49%的股權(quán)，其中1.37億是增資款，4101萬用于補償下崗員工。當(dāng)時，于泳在企業(yè)界幾乎無人知曉，他的資金來源眾說紛紜，有人推測他可能是1995年“327”國債期貨事件中的多頭，但未得到證實。

于泳報價并非最高，拼資本和江湖名氣，復(fù)星和紫金礦業(yè)都更具優(yōu)勢，但他開出的“不要控股權(quán)”條件最讓洛陽政府心動。入局后，于泳在新董事會中選擇隱身，不在公司任職，基本不參加公司活動，也不接受媒體采訪，網(wǎng)上很難找到他的官方信息和活動痕跡。多年來，他唯一一次出現(xiàn)在媒體報道中，是以瓦房店韋斯特旗下公司大連東立工藝紡織品有限公司負責(zé)人身份和瓦房店國稅局領(lǐng)導(dǎo)座談。

事實證明，于泳這次投資大獲成功。洛陽鉬業(yè)完成改制次年，就實現(xiàn)利潤2.8億，2006年飆升至17.14億。2007年，于泳推動洛陽鉬業(yè)在香港上市，募資81億港元，李嘉誠、李兆基、鄭裕彤等香港頂級富豪認購股票。短短幾年，不到2億的資本變成了幾百億的產(chǎn)業(yè)版圖。2012年，洛陽鉬業(yè)回歸A股，成為“A+H”股上市公司。

洛陽鉬業(yè)成功兩地上市后，沉默的二股東于泳開始出擊。2014年，鴻商集團通過二級市場增持，持股比例超過洛礦集團，成為洛陽鉬業(yè)實際控制人。

拿到控制權(quán)后，于泳帶領(lǐng)洛陽鉬業(yè)走向全球。2012 - 2018年，全球大宗商品處于熊市，銅價暴跌，礦業(yè)市場低迷，國際礦業(yè)巨頭紛紛變賣資產(chǎn)。2016年，洛陽鉬業(yè)董事會上，鴻商系核心高管用狄更斯的名言形容當(dāng)時“這是失望之冬，這是希望之春”，于泳將其視為“希望之春”，帶領(lǐng)公司開始全球“掃貨”。

2013年，洛陽鉬業(yè)斥資8.2億美元拿下澳大利亞第四大銅金礦NPM的80%股權(quán)。2016年，于泳連續(xù)兩次豪賭。先是砸下15億美元買下巴西的鈮磷礦，使洛陽鉬業(yè)成為全球第二大鈮生產(chǎn)商，掌控全球約10%的鈮金屬供應(yīng)，并涉足農(nóng)業(yè)資源磷肥業(yè)務(wù)。收購巴西鈮磷礦僅11天后，又斥資26.5億美元收購剛果（金）TFM銅鈷礦56%的股權(quán)。

^{來源：21世紀商業(yè)評論}

收購時，銅價處于低位，鈷是冷門金屬，但于泳看到了它們在新能源汽車領(lǐng)域的價值。銅是電機繞組核心材料，鈷是三元鋰電池正極關(guān)鍵材料。事實證明，他的決策正確，幾個月后，銅和鈷價格上漲，鈷價漲幅超兩倍。

2017年，TFM小股東加拿大倫丁礦業(yè)出售24%股份，于泳推動洛陽鉬業(yè)設(shè)計過渡交易，與亨特·拜登參股的投資機構(gòu)渤海華美（BHR）合作，先由BHR收購，三年后再賣給洛陽鉬業(yè)。這樣既能確保收購?fù)瓿?，又能?guī)避地緣政治風(fēng)險和控制債務(wù)水位。收購?fù)瓿珊?，洛陽鉬業(yè)持有TFM 80%權(quán)益，并將其發(fā)展成全球第五大銅礦山、第二大鈷礦山。2020年，洛陽鉬業(yè)又拿下剛果（金）另一座銅鈷礦KFM，成為全球最大的鈷生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商。

^{來源：21世紀商業(yè)評論}

至此，于泳當(dāng)初的1.8億資金，打造出一個業(yè)務(wù)版圖橫跨四大洲的世界級礦業(yè)巨頭。該企業(yè)坐擁全球近三分之一的鈷資源、約四分之一的鎢資源和近十分之一的銅資源，還是全球最大的鉬、鎢生產(chǎn)商和第二大鈷、鈮生產(chǎn)商，于泳也成為世界級的“資源之王”。

在持續(xù)上游布局的同時，于泳也向下游拓展。2019年，他斥資近5億美元收購全球第三大基本金屬貿(mào)易商IXM，加強了在全球金屬貿(mào)易領(lǐng)域的話語權(quán)。他還看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)，早在2016年寧德時代未上市時，鴻商系就參與其增資。寧德時代上市后一飛沖天，于泳的投資賬面回報超400億，雙方形成緊密聯(lián)盟。2022年，“寧王”曾毓群通過旗下公司反向入股洛陽鉬業(yè)，雙方成立合資公司，共同開發(fā)資源。2021年，于泳還參與吉利高端電動品牌“極氪”的Pre - A輪融資，鞏固了在新能源賽道的布局。

于泳在中國商界十分神秘，自2018年登上富豪榜，但連近照都難尋，且他的公開信息有不少灰色背景。2004年，鴻商集團籌建華夏航空，合作伙伴北京利德投資將控股的中富證券轉(zhuǎn)讓給德隆集團，唐萬新通過中富證券非法集資，案發(fā)后，鴻商集團與利德投資切割，退出華夏航空。2017年，鴻商集團競購中法人壽股權(quán)，財政部副部長張少春落馬后，揭開交易內(nèi)幕，于泳為疏通關(guān)系付出財物。拿下中法人壽后，該公司連年虧損，直到2020年與寧德時代一起注資才起死回生。

盡管有這些負面事件，但于泳及其團隊在洛陽鉬業(yè)的運作成就更為矚目。如今，洛陽鉬業(yè)營收和市值雙雙突破2000億元，“隱商”于泳身家達百億美元。2024年，洛陽鉬業(yè)銅產(chǎn)量躋身世界前10，隨著國際能源署預(yù)測到2035年全球原生銅供應(yīng)將出現(xiàn)缺口，洛陽鉬業(yè)2025年上半年盈利和凈利潤大幅增長。只要金屬故事不止，于泳的財富傳奇還將繼續(xù)。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com