原創(chuàng)首發(fā) | 金角財(cái)經(jīng)

作者 | 溫穎穎

宗馥莉已辭去娃哈哈相關(guān)職務(wù)。

10月10日晚，娃哈哈集團(tuán)確認(rèn)，宗馥莉辭去公司法人代表、董事及董事長職務(wù)，相關(guān)程序已獲股東會(huì)和董事會(huì)通過。工商登記信息顯示，她目前仍是娃哈哈集團(tuán)第二大股東。

表面上看，宗馥莉辭職是因難以應(yīng)對娃哈哈復(fù)雜局面，決定退出并專心經(jīng)營自己的品牌“娃小宗”。

從重用“宏勝系”班底引發(fā)爭議、娃哈哈商標(biāo)與股權(quán)歸屬存疑，到家族內(nèi)斗、推出新品牌“娃小宗”惹經(jīng)銷商不滿，宗馥莉出任娃哈哈董事長的1年14天里，麻煩不斷。

10月11日，“娃小宗”微博賬號(hào)完成平臺(tái)認(rèn)證，認(rèn)證主體為宏勝飲料集團(tuán)有限公司。

同一時(shí)間，宗馥莉的叔叔宗澤后在朋友圈的內(nèi)容似乎暗示了更深層原因：“宗馥莉最大的問題是，接班娃哈哈不應(yīng)只考慮做大規(guī)模、賺錢和改變現(xiàn)狀?！薄巴薰皇亲诩业?，是和眾多員工與消費(fèi)者共創(chuàng)的品牌?！彼€引用了“剛易折”的古語。

從長遠(yuǎn)看，這場娃哈哈風(fēng)波還未結(jié)束。

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復(fù)雜的局面

過去一年多，宗馥莉多次嘗試改革娃哈哈，卻引發(fā)諸多麻煩。

首先是“宏勝系”爭議。

2024年2月宗慶后離世后，宗馥莉?qū)ⅰ巴薰怠辈糠仲Y產(chǎn)與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至“宏勝系”，還大規(guī)模更換管理層，關(guān)鍵崗位都換成宏勝系人員。

在娃哈哈集團(tuán)，宗馥莉持股29.4%，是第二大股東；在宏勝飲料集團(tuán)，她通過恒楓貿(mào)易100%持股。且“宏勝系”與娃哈哈集團(tuán)股權(quán)無關(guān)聯(lián)。

這種做法強(qiáng)化了她的掌控力，卻引發(fā)內(nèi)部不滿。

2024年7月，網(wǎng)上出現(xiàn)匿名舉報(bào)信質(zhì)疑娃哈哈經(jīng)營管理；8月，宗馥莉接手宗慶后股份并調(diào)整高層；9月，大量員工起訴集團(tuán)，指控她轉(zhuǎn)移集團(tuán)資源。

盡管風(fēng)波不斷，她仍堅(jiān)持推進(jìn)。股權(quán)穿透顯示，近期多家娃哈哈子公司股權(quán)變更，背后都有“影子夫人”杜建英，她還被曝與宗慶后有三個(gè)海外子女。

這又引發(fā)了“家族內(nèi)部股權(quán)爭奪風(fēng)波”。

2025年7月，宗馥莉被“同父異母三弟妹”在香港和杭州法院起訴，要求分得21億美元信托權(quán)。她提出五項(xiàng)上訴理由，香港高院駁回上訴，維持“凍結(jié)建浩公司在匯豐銀行賬戶中的18億美元資產(chǎn)”裁定，并要求她披露賬戶信息，直至杭州訴訟結(jié)束。

此外，新品牌“娃小宗”激化了與經(jīng)銷商的矛盾。

宗馥莉合計(jì)持股62.47%的娃哈哈食品公司，“娃哈哈”系列商標(biāo)所有權(quán)存在爭議。

1996年，娃哈哈集團(tuán)與法國達(dá)能合資成立娃哈哈食品時(shí)，簽了商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但未獲國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局商標(biāo)局通過。后來雙方簽了授權(quán)使用合同。2007年，杭州仲裁委裁定轉(zhuǎn)讓協(xié)議終止。

簡單說，娃哈哈商標(biāo)未完成轉(zhuǎn)讓，娃哈哈食品卻長期使用并授權(quán)關(guān)聯(lián)方使用。

2025年1月，宗馥莉想將387件娃哈哈商標(biāo)從集團(tuán)轉(zhuǎn)至食品公司，因輿論壓力叫停?；诩瘓F(tuán)規(guī)定，她或是無奈，或是想施壓，推出新品牌“娃小宗”。

此舉被外界認(rèn)為是“雪藏娃哈哈商標(biāo)”，遭到經(jīng)銷商反對。此前娃哈哈清退部分經(jīng)銷商、提高銷售指標(biāo)，已讓經(jīng)銷商不滿。

多重負(fù)面情緒下，有經(jīng)銷商表示若全賣“娃小宗”就不簽協(xié)議。一位合作20年的經(jīng)銷商稱：“99%的娃哈哈經(jīng)銷商不會(huì)做‘娃小宗’?！?/p>

大股東的態(tài)度轉(zhuǎn)變

娃哈哈背后有國資。

企查查資料顯示，杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司第一大股東是杭州市上城區(qū)文商旅投資控股集團(tuán)有限公司，隸屬于上城區(qū)財(cái)政局，娃哈哈集團(tuán)46%的股份是國有資產(chǎn)。

宗慶后時(shí)代，娃哈哈的強(qiáng)人文化與家族治理形成閉環(huán)，國資不插手經(jīng)營管理，像“隱形投資人”，稱支持民營企業(yè)發(fā)展，讓宗慶后“一人定乾坤”。

多年來，國資大股東分紅有限?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，截至2022年底，境內(nèi)“娃哈哈系”總資產(chǎn)370.47億元，凈利潤47.67億元；國資參股的娃哈哈集團(tuán)資產(chǎn)總額58.07億元，凈利潤1871.28萬元。體外公司規(guī)模大、利潤高。

但國資大股東與娃哈哈長期相安無事，說明其不太看重分紅。

宗慶后去世后，國資大股東不再沉默。過去一年多次表態(tài)。

2024年7月，宗馥莉因經(jīng)營問題提出離職，國資大股東稱不知情，領(lǐng)導(dǎo)核實(shí)。后來她繼續(xù)履職。

不久，上城區(qū)財(cái)政局表示就宗慶后遺產(chǎn)紛爭“成立專班，介入處理”。

這意味著國資大股東擔(dān)心的問題出現(xiàn)了：

宗馥莉?yàn)檠b資產(chǎn)入“宏勝系”關(guān)停18家工廠，引發(fā)“代工門”；“同父異母三弟妹”若勝訴，會(huì)稀釋她的股權(quán)，讓娃哈哈股權(quán)更碎片化；推出“娃小宗”會(huì)增加經(jīng)營壓力，還可能讓娃哈哈成“空殼”。

這些讓宗家紛爭性質(zhì)轉(zhuǎn)變，從家族權(quán)力博弈演變?yōu)樯婕肮怖婧推髽I(yè)治理的風(fēng)暴核心。

對企業(yè)來說，失控的股權(quán)結(jié)構(gòu)是大忌；對追求穩(wěn)定的國資而言，更難接受。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國資大股東可能強(qiáng)化話語權(quán)，推動(dòng)治理結(jié)構(gòu)重塑。

現(xiàn)在，宗馥莉第二次辭職，離職程序悄然完成。

或許，沉默也是一種態(tài)度。

尚未結(jié)束

這場風(fēng)波未結(jié)束，仍有問題待解。

首先是職工持股會(huì)的股權(quán)歸屬問題。

娃哈哈職工持股會(huì)擁有24.6%股權(quán)，是第三大股東。

2018年，宗慶后主導(dǎo)股權(quán)“回購”，將員工持股轉(zhuǎn)為干股。去世前無人異議。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，職工持股會(huì)成員只有宗馥莉一人。理論上，她能掌控這24.6%股份，加上繼承的29.4%，可完全掌控娃哈哈。

宗慶后去世后情況有變，部分退休和離職員工對回購協(xié)議提出異議，想推翻協(xié)議，導(dǎo)致股權(quán)未完成工商變更登記。

如此大比例股權(quán)，未來歸屬和可能引發(fā)的爭奪，都是重要變量。

再來是“宏勝系”的未來發(fā)展問題。

宗馥莉推出“娃小宗”想另立門戶，但經(jīng)銷商抗拒，市場表現(xiàn)不佳，這條路艱難。娃哈哈數(shù)百億營收是多種因素共同作用的結(jié)果，難以復(fù)制。且娃哈哈的國民認(rèn)知可能阻礙消費(fèi)者接受新品牌。

“宏勝系”業(yè)績主要依托娃哈哈集團(tuán)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》援引高管表述，宗慶后去世前，宏勝集團(tuán)承接娃哈哈1/3產(chǎn)品生產(chǎn)，多是高利潤率產(chǎn)品線，還享受娃哈哈的優(yōu)待。

因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“宏勝系”與娃哈哈切割后走向不明。

目前有利的是，“宏勝系”掌握了娃哈哈核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

未來，“宏勝系”是否會(huì)以代工企業(yè)身份與娃哈哈繼續(xù)合作？值得期待。

不過，這又是另一個(gè)故事了。

參考資料：

虎嗅《宗馥莉，放下了》

鹽財(cái)經(jīng)《宗馥莉，危險(xiǎn)》

金角財(cái)經(jīng)《宗馥莉，正在經(jīng)歷最難的一局》

金角財(cái)經(jīng)《娃哈哈大股東，不忍了》

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