今日，亞太市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，拖累了A股。

10月14日午后，日經(jīng)指數(shù)開盤后加速下跌，最大跌幅超3%。韓國(guó)股指也隨之走低，兩大指數(shù)跌幅均擴(kuò)大至1%左右。香港市場(chǎng)三大股指波動(dòng)持續(xù)加劇，恒生科技指數(shù)跌幅超過3%。受此影響，A50也表現(xiàn)疲軟。

那么，是什么原因?qū)е率袌?chǎng)下跌呢？分析人士認(rèn)為，主要有兩個(gè)原因：一是貿(mào)易爭(zhēng)端的不確定性依然存在，今日外圍社交媒體流傳神秘賬戶在虛擬貨幣市場(chǎng)開空單的消息；二是日本市場(chǎng)變化較大，日元由貶值轉(zhuǎn)為升值，日股大幅下跌，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

超千點(diǎn)大跳水

日本三大在野黨下午可能舉行干事長(zhǎng)會(huì)談，市場(chǎng)關(guān)注主張財(cái)政擴(kuò)張的執(zhí)政自民黨總裁高市早苗能否當(dāng)選首相。日經(jīng)指數(shù)午后大幅下跌超千點(diǎn)，跌幅一度超過3%，成為亞太市場(chǎng)跌幅最大的主要股指。軟銀一度跌5.8%，索尼及日立一度跌3.5%和4%。

韓國(guó)市場(chǎng)也跟隨下跌，兩大Kospi指數(shù)一度均跌近1%。三星電子季度經(jīng)營(yíng)溢利創(chuàng)逾三年新高，但股價(jià)回調(diào)2.8%。SK海力士跌1.8%，LG能源方案漲7.2%。現(xiàn)代汽車及起亞汽車漲2.2%和1.5%。韓華航太跌逾3%。韓華海洋股價(jià)持續(xù)下跌，跌幅一度達(dá)10%。

香港股指全線走弱，恒生科技指數(shù)跌超3%，恒指跌超2%。A股市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板指午后一度跌超4%，深證成指一度跌幅超2%，半導(dǎo)體芯片、消費(fèi)電子、算力硬件、有色金屬等板塊跌幅居前，滬深兩市下跌個(gè)股超3500只。午后，黃金股全線回落，紫金礦業(yè)跌超6%，早盤一度創(chuàng)歷史新高；中金黃金、招金黃金跌超4%，山東黃金、赤峰黃金、四川黃金等集體下跌。

值得注意的是，美股期指也全線下跌，納指期貨跌近1%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.77%，道指期貨跌0.54%；現(xiàn)貨黃金短線急跌超40美元，報(bào)4137.50美元/盎司?，F(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲幅收窄至0.32%，報(bào)52.545美元/盎司。

虛擬幣市場(chǎng)再度下跌。比特幣延續(xù)跌勢(shì)，一度下跌2.75%至112,620.4美元；以太幣延續(xù)跌勢(shì)，一度下跌5.06%至4,072.42美元。不少小幣種跌幅驚人。外圍社交軟件今日突然傳出空頭消息，可能是虛擬幣下跌的主要原因。

結(jié)構(gòu)如何演繹？

近期，市場(chǎng)情緒受到一定沖擊，但更多是結(jié)構(gòu)問題。

例如，今日下午黃金股下跌，對(duì)指數(shù)影響明顯；再加上半導(dǎo)體、電池等熱門賽道板塊走弱，加劇了跌勢(shì)。工業(yè)富聯(lián)、海光信息、紫金礦業(yè)對(duì)上證指數(shù)跌幅貢獻(xiàn)排名前三。資金明顯流向低估值板塊。那么，后續(xù)市場(chǎng)將如何發(fā)展呢？

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)與四月份相比，有兩個(gè)較大不同：一是不少核心資產(chǎn)價(jià)格處于高位，二是融資余額處于高位。在此背景下，市場(chǎng)最需要做的是穩(wěn)住，避免發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，短期內(nèi)，前期下跌的老牌低估值藍(lán)籌股可能成為抗跌主力。參照以往市場(chǎng)格局，此時(shí)指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能不大，但個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。值得一提的是，今日午后，債券市場(chǎng)大幅反彈。這一方面意味著風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，另一方面也意味著紅利機(jī)會(huì)。

但國(guó)泰海通認(rèn)為，外部沖擊導(dǎo)致的資產(chǎn)下跌，是增持中國(guó)市場(chǎng)的良機(jī)。國(guó)泰海通策略比市場(chǎng)共識(shí)更樂觀和堅(jiān)定，與4月沖擊不同，當(dāng)前貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)邊界相對(duì)清晰，國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定條件也更明確，因此外部沖擊只是擾動(dòng)，不會(huì)終結(jié)趨勢(shì)。

投資應(yīng)關(guān)注中國(guó)“轉(zhuǎn)型?！钡膬?nèi)在確定性趨勢(shì)：中國(guó)轉(zhuǎn)型加速、無風(fēng)險(xiǎn)收益下降與資本市場(chǎng)改革。當(dāng)前中國(guó)社會(huì)和投資者對(duì)“尋找資產(chǎn)”的需求持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是發(fā)展邏輯堅(jiān)實(shí)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。因此，外部局勢(shì)沖突和擾動(dòng)導(dǎo)致的資產(chǎn)下跌反而是買入時(shí)機(jī)。地緣沖擊和調(diào)整難以避免，但時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，幅度可控，是增持中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。

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