“價(jià)值股”迎來(lái)了許久未見(jiàn)的行情。

10月16日，A股走勢(shì)沖高回落，出現(xiàn)大幅震蕩。三大指數(shù)漲跌情況不一，滬指和創(chuàng)業(yè)板指均收紅，漲幅分別為0.10%、0.38%，深證成指則收綠，跌幅為0.25%。

值得關(guān)注的是，在板塊方面，周四（10月16日）以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)股明顯回調(diào)，而“價(jià)值股”，像銀行、白酒等板塊卻一改之前的疲態(tài)，出現(xiàn)了不同程度的反彈。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，周四（10月16日）漲幅第一的板塊是煤炭，漲幅達(dá)到2.35%，銀行、食品飲料、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K漲幅也居前。

分析人士表示：“所謂價(jià)值股，通常是指那些估值倍數(shù)較低而股息分紅率較高的股票。銀行、白酒等‘價(jià)值股’可以簡(jiǎn)單理解為價(jià)值板塊的重要組成部分?！毙枰鞔_的是，交易買(mǎi)入價(jià)值板塊并非嚴(yán)格意義上的價(jià)值投資，更多體現(xiàn)為價(jià)值投機(jī)。因?yàn)檫@個(gè)交易決策是基于對(duì)成長(zhǎng)股價(jià)格相對(duì)表現(xiàn)的判斷，而非基于對(duì)其內(nèi)在價(jià)值的深度評(píng)估。

有券商策略首席對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，近期行情進(jìn)入休整期，主要原因是泛科技股一方面面臨業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力，另一方面還要消化隨著估值不斷升高帶來(lái)的性?xún)r(jià)比壓力，其他板塊自然會(huì)承接資金。

滬上某券商首席投顧稱(chēng)：“大量高分紅的股票，如煤炭、鋼鐵、銀行又開(kāi)始活躍，這在預(yù)期之中。當(dāng)市場(chǎng)投機(jī)賺不到錢(qián)時(shí)，投資者就只能賺分紅的錢(qián)。市場(chǎng)總是階段性的，隨著市場(chǎng)明顯縮量，投機(jī)氛圍會(huì)下降，很多品種的成交也會(huì)萎縮，市場(chǎng)將回歸本質(zhì)?！?/p>

Wind數(shù)據(jù)顯示，周四（10月16日）A股時(shí)隔40個(gè)交易日后，成交額再次少于2萬(wàn)億元，僅有1.95億元。上一次A股日成交額少于2萬(wàn)億元是在8月12日。

“價(jià)值股”的回歸，是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格要切換了呢？

有分析人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)進(jìn)入復(fù)雜的階段，市場(chǎng)的波動(dòng)性會(huì)隨著風(fēng)格輪動(dòng)而持續(xù)上升，這是預(yù)期變化和資金輪動(dòng)導(dǎo)致的必然結(jié)果。

該分析人士還指出，過(guò)去數(shù)月里，成長(zhǎng)股相對(duì)于價(jià)值股的表現(xiàn)十分突出。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)成長(zhǎng)股的相對(duì)收益達(dá)到極端高度時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格就會(huì)開(kāi)始轉(zhuǎn)換，比如2009年7月和2019年四季度。

另一位券商投顧認(rèn)為，隨著A股進(jìn)入三季報(bào)披露期，三季報(bào)業(yè)績(jī)基本決定全年業(yè)績(jī)。在流動(dòng)性壓力較大的情況下，資金會(huì)躲進(jìn)大市值藍(lán)籌股、防御性股票中“抱團(tuán)取暖”，這會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)形成“虹吸效應(yīng)”，讓本來(lái)就面臨流動(dòng)性壓力的中小市值股情況更糟。市場(chǎng)接下來(lái)可能會(huì)呈現(xiàn)階段性量能難以釋放、“二八”現(xiàn)象為主的態(tài)勢(shì)。

該券商投顧進(jìn)一步指出：“在流動(dòng)性壓力下，市場(chǎng)出現(xiàn)典型的‘蹺蹺板’現(xiàn)象，大市值股與小市值股、周期與成長(zhǎng)、龍頭股與二三線股、高位與低位、高估值與低估值、進(jìn)攻與防御之間都形成了此消彼長(zhǎng)的存量博弈態(tài)勢(shì)?！E蹺板’效應(yīng)下，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換較快，‘電風(fēng)扇’行情下要謹(jǐn)防個(gè)股行情大幅波動(dòng)?！?/p>

不過(guò)，上述券商策略首席強(qiáng)調(diào)，雖然市場(chǎng)震蕩中風(fēng)格會(huì)切換輪動(dòng)，但本輪行情中科技股仍是重要主線。

值得一提的是，分析人士認(rèn)為，從歷史情況來(lái)看，“價(jià)值股”回歸很可能推動(dòng)整體市場(chǎng)指數(shù)再創(chuàng)新高。

上述券商投顧也指出，雖然由于量能?chē)?yán)重不足，市場(chǎng)交投清淡，短線大盤(pán)盤(pán)中還有回調(diào)壓力，但回調(diào)空間可能有限。

中原證券分析師張剛表示，周四（10月16日）盤(pán)中滬指在3931點(diǎn)附近遇阻，但全天基本呈現(xiàn)震蕩整固態(tài)勢(shì)。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為16.00倍、48.45倍，處于近三年中位數(shù)平均水平上方，適合中長(zhǎng)期布局。同時(shí)，隨著重要會(huì)議臨近，市場(chǎng)政策預(yù)期升溫，疊加美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有降息空間，將對(duì)市場(chǎng)形成支撐，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)以穩(wěn)步震蕩上行為主。

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