雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥

“股神”巴菲特對(duì)比亞迪的“清倉(cāng)風(fēng)波”熱度未減，這家新能源汽車(chē)巨頭又迎來(lái)新考驗(yàn)。

10月17日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)布召回公告，比亞迪汽車(chē)工業(yè)有限公司按相關(guān)條例要求，啟動(dòng)115783輛汽車(chē)的召回計(jì)劃。

此次召回是在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局啟動(dòng)缺陷調(diào)查的情況下開(kāi)展的，涉及兩個(gè)批次車(chē)輛，分別是2015款唐系列汽車(chē)44535輛和元Pro純電動(dòng)汽車(chē)71248輛。這兩款車(chē)型分別存在元器件設(shè)計(jì)選型問(wèn)題和生產(chǎn)制造問(wèn)題，都可能導(dǎo)致安全隱患。比亞迪會(huì)免費(fèi)為召回車(chē)輛更新、維修。

除召回問(wèn)題外，比亞迪的業(yè)績(jī)也面臨階段性挑戰(zhàn)。2025半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收3712.81億元，同比增長(zhǎng)23.3%，但第二季度歸母凈利潤(rùn)同比下降近三成，這是其自2022年以來(lái)首次季度利潤(rùn)下滑。

盡管利潤(rùn)承壓，比亞迪在全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)的地位仍較穩(wěn)固。2025年第二季度，它以22%的市場(chǎng)份額位居全球第一，銷(xiāo)量超85萬(wàn)輛。

不過(guò)，即便市場(chǎng)表現(xiàn)出色，比亞迪也有“銷(xiāo)量焦慮”。9月有消息稱(chēng)，其將2025年銷(xiāo)量目標(biāo)下調(diào)16%，從550萬(wàn)輛調(diào)至460萬(wàn)輛。即便目標(biāo)下調(diào)，要達(dá)成這一目標(biāo)，比亞迪第四季度的銷(xiāo)售壓力依然不小。

從行業(yè)環(huán)境看，當(dāng)前中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)整體利潤(rùn)4623億元，同比下降8%；2025年前三季度，新能源汽車(chē)新車(chē)降價(jià)力度達(dá)10.8%。在這種情況下，包括比亞迪在內(nèi)的車(chē)企都面臨著規(guī)模擴(kuò)張與保證盈利平衡的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

“存在安全隱患”，比亞迪召回超11萬(wàn)輛汽車(chē)

10月17日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)消息，比亞迪汽車(chē)工業(yè)有限公司根據(jù)相關(guān)條例要求，備案兩項(xiàng)召回計(jì)劃，共召回11.58萬(wàn)輛車(chē)。

此次召回分兩個(gè)批次。第一批次召回編號(hào)為S2025M0165I，涉及2015年3月28日至2017年7月28日生產(chǎn)的2015款唐系列汽車(chē)。該批次車(chē)輛因元器件設(shè)計(jì)選型問(wèn)題，可能使驅(qū)動(dòng)電機(jī)控制器主動(dòng)泄放功能異常，極端情況會(huì)造成電路板燒蝕，車(chē)輛純電驅(qū)動(dòng)模式失效，存在安全隱患。

第二批次召回編號(hào)為S2025M0166I，涉及2021年2月6日至2022年8月5日生產(chǎn)的部分元Pro純電動(dòng)汽車(chē)，共71248輛。該批次車(chē)輛因生產(chǎn)制造問(wèn)題，可能導(dǎo)致動(dòng)力電池密封墊安裝不到位，密封性下降，長(zhǎng)時(shí)間高速涉水可能使動(dòng)力電池進(jìn)水，絕緣性能下降，極端情況動(dòng)力電池輸出功率降低，存在安全隱患。

依據(jù)相關(guān)規(guī)則，末尾字母“I”代表受調(diào)查影響召回。此次召回是在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局啟動(dòng)缺陷調(diào)查的情況下開(kāi)展的。

比亞迪表示，會(huì)委托授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商免費(fèi)維修召回車(chē)輛。唐系列汽車(chē)將更新軟件，泄放方式改為電機(jī)泄放；元Pro純電動(dòng)汽車(chē)將用專(zhuān)用密封膠補(bǔ)強(qiáng)動(dòng)力電池殼體，恢復(fù)防水功能。

比亞迪汽車(chē)工業(yè)有限公司會(huì)通過(guò)授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商，以掛號(hào)信、電話、短信等方式通知用戶(hù)召回事宜。

除比亞迪外，年內(nèi)其他汽車(chē)廠商也發(fā)布過(guò)召回計(jì)劃。年初，特斯拉中國(guó)召回超120萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)，通過(guò)OTA免費(fèi)升級(jí)軟件解決后視攝像頭功能異常等問(wèn)題。9月，小米汽車(chē)科技有限公司召回部分SU7標(biāo)準(zhǔn)版電動(dòng)汽車(chē)，共116887輛。這些車(chē)輛在L2高速領(lǐng)航輔助駕駛功能開(kāi)啟的某些情況下，對(duì)極端特殊場(chǎng)景識(shí)別、預(yù)警或處置可能不足，存在安全隱患。

10月17日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局缺陷產(chǎn)品召回技術(shù)中心副主任王乃鋁透露，截至2025年9月，我國(guó)共實(shí)施汽車(chē)召回3230次，涉及車(chē)輛1.2億輛，其中受市場(chǎng)監(jiān)管總局調(diào)查影響召回的有652次，涉及車(chē)輛6378.86萬(wàn)輛，占召回車(chē)輛總數(shù)的53.18%。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，比亞迪此次召回反映出新能源車(chē)企快速發(fā)展中的質(zhì)量管控挑戰(zhàn)。短期看，大規(guī)模召回增加企業(yè)成本壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，及時(shí)解決產(chǎn)品問(wèn)題有助于提升品牌信譽(yù)和用戶(hù)信任度，為長(zhǎng)期發(fā)展打基礎(chǔ)。

盈利面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，“全球銷(xiāo)冠”也有“銷(xiāo)量焦慮”

天眼查顯示，王傳福是比亞迪實(shí)際控制人。在《2025新財(cái)富雜志500創(chuàng)富榜》中，他身家達(dá)1451.4億元，創(chuàng)個(gè)人上榜以來(lái)財(cái)富新高。

此次召回正值比亞迪業(yè)績(jī)波動(dòng)期。中報(bào)顯示，今年上半年，比亞迪營(yíng)收3712.81億元，同比增長(zhǎng)23.3%，但利潤(rùn)端壓力大。

2022 - 2024年，比亞迪歷年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)增速分別為206.35%、204.68%、24.44%，呈放緩趨勢(shì)。今年上半年，歸母凈利潤(rùn)155.11億元，增速進(jìn)一步放緩至13.79%。

分季度看，第一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100.38%至91.55億元，第二季度僅63.56億元，同比下降近三成，這是比亞迪自2022年以來(lái)首次季度利潤(rùn)同比下滑。摩根士丹利報(bào)告稱(chēng)，比亞迪2025年第二季度業(yè)績(jī)“明顯低于市場(chǎng)預(yù)期”，盈利遠(yuǎn)低于預(yù)估。市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)達(dá)180億元左右，實(shí)際僅155.11億元。分析認(rèn)為，差距源于第二季度汽車(chē)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)加劇、公司毛利率收縮和研發(fā)投入大幅增加等因素。

盡管利潤(rùn)下滑，比亞迪在全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)地位穩(wěn)固。CounterPoint報(bào)告顯示，2025年第二季度，全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)26%，比亞迪以22%的市場(chǎng)份額位居全球第一，銷(xiāo)量超85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%。銷(xiāo)量排名上，比亞迪、吉利和特斯拉分別以22%、10%和8%的市場(chǎng)份額位居全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量前三。比亞迪在海外銷(xiāo)量表現(xiàn)好，出口量超25萬(wàn)輛，占總銷(xiāo)量的22%。

比亞迪銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量214.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.04%。海外市場(chǎng)銷(xiāo)量超47萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)130%，超過(guò)去年全年總和；海外收入1353.58億元，同比大增50.5%，收入占比升至36.5%，是業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。不過(guò)，銷(xiāo)量增長(zhǎng)一定程度上靠大幅降價(jià)和促銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)，擠壓了盈利能力。上半年，比亞迪獲政府補(bǔ)助68.7億元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)比重超四成，說(shuō)明仍受益于政策支持。

第三季度，比亞迪銷(xiāo)量承壓。7月、8月銷(xiāo)量增速不足1%，增長(zhǎng)放緩。9月初有消息稱(chēng)，比亞迪將2025年銷(xiāo)量目標(biāo)下調(diào)16%，官方未回應(yīng)。9月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，銷(xiāo)售汽車(chē)39.63萬(wàn)輛，同比下降5.52%。截至9月底，累計(jì)銷(xiāo)售約326萬(wàn)輛車(chē)。若按460萬(wàn)輛的年度目標(biāo)，后3個(gè)月平均每月需銷(xiāo)售44.67萬(wàn)輛，而前9個(gè)月平均每月僅銷(xiāo)售36.22萬(wàn)輛，后續(xù)銷(xiāo)量壓力大。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，“價(jià)格戰(zhàn)”下如何突圍？

當(dāng)下，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。2025年，市場(chǎng)掀起“價(jià)格風(fēng)暴”。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年1 - 9月，新能源車(chē)新車(chē)降價(jià)算術(shù)平均達(dá)2.1萬(wàn)元，降價(jià)力度10.8%。10月19日，乘聯(lián)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)稱(chēng)，9月有23款車(chē)型降價(jià)，市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，新能源車(chē)促銷(xiāo)力度維持在10.2%的中高位水平。

比亞迪半年報(bào)指出，年內(nèi)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，出現(xiàn)“一口價(jià)”、“過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)”等亂象，擾亂商業(yè)秩序，阻礙產(chǎn)業(yè)發(fā)展。不過(guò)，比亞迪也是“價(jià)格戰(zhàn)”參與者。今年5月，其推出限時(shí)“一口價(jià)”或補(bǔ)貼活動(dòng)，涉及22款智駕版車(chē)型，最高補(bǔ)貼5.3萬(wàn)元。隨后，吉利、奇瑞等品牌跟進(jìn)。

持續(xù)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)給車(chē)企盈利能力帶來(lái)巨大壓力。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)報(bào)告指出，2024年汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)同比下降8%，2025年這一趨勢(shì)可能延續(xù)，行業(yè)整體盈利考驗(yàn)嚴(yán)峻。

面對(duì)挑戰(zhàn)，比亞迪加大研發(fā)投入構(gòu)建技術(shù)壁壘。2025年上半年，研發(fā)投入308.8億元，同比增長(zhǎng)53.05%，增速遠(yuǎn)超同期營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)，占同期營(yíng)收的8.3%。研發(fā)主要集中在汽車(chē)電動(dòng)化、智能化和新車(chē)型開(kāi)發(fā)等方面，如將高階智駕門(mén)檻拉低至7萬(wàn)元級(jí)別。

分析認(rèn)為，新能源汽車(chē)行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”是雙刃劍。短期讓消費(fèi)者受益，推動(dòng)技術(shù)普及；長(zhǎng)期導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)下滑，可能滋生質(zhì)量隱患。這是行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛，企業(yè)需在生存與創(chuàng)新間找到平衡，避免“以?xún)r(jià)換量”惡性循環(huán)，通過(guò)技術(shù)突破和價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)探索可持續(xù)發(fā)展路徑。