“市場(chǎng)是對(duì)智力的終極考驗(yàn)”，在金融領(lǐng)域，AI用戶對(duì)AI的“開發(fā)程度”遠(yuǎn)超想象，如今這匹“華爾街之狼”正是AI。

今年10月17日至11月3日（預(yù)計(jì)），由Jay Azhang創(chuàng)辦的Alpha Arena實(shí)驗(yàn)室在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起了一場(chǎng)加密貨幣的實(shí)時(shí)AI交易競(jìng)賽。

比賽規(guī)則如下：

• 參與模型：共涉及6個(gè)全球頂尖AI模型，包括GPT - 5、Gemini 2.5 Pro、Grok - 4、Claude Sonnet 4.5、DeepSeek V3.1、Qwen3 Max。
• 初始資本：每個(gè)模型分配10,000美元的真實(shí)資金。
• 交易標(biāo)的：BTC、ETH、SOL、BNB、DOGE、XRP等主流加密貨幣永續(xù)合約自主交易。
• 交易平臺(tái)：所有交易均在Hyperliquid上執(zhí)行，確保資金安全和交易透明度。
• 比賽時(shí)間：2025年10月18日開始，持續(xù)進(jìn)行。

簡(jiǎn)單來(lái)講，比賽規(guī)則就是所有模型獲得相同的初始資金和統(tǒng)一的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)源，在無(wú)人類干預(yù)下自主決策交易，涵蓋策略生成、倉(cāng)位管理、開平倉(cāng)時(shí)機(jī)和風(fēng)控設(shè)置。同時(shí)設(shè)置一個(gè)基準(zhǔn)選手，采用簡(jiǎn)單買入并持有BTC策略，用于對(duì)比驗(yàn)證AI模型的收益表現(xiàn)。

為增加曝光度，比賽還引入了第三方預(yù)測(cè)市場(chǎng)Polymarket，觀眾可對(duì)哪家AI會(huì)最終勝出下注押注，形成一個(gè)伴隨競(jìng)賽進(jìn)行的元賭局。

整個(gè)過(guò)程公開透明，nof1.ai官網(wǎng)實(shí)時(shí)展示所有模型的持倉(cāng)、交易記錄和決策日志。

這些AI如同坐上無(wú)人駕駛的過(guò)山車，需依靠自身“經(jīng)驗(yàn)”應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，任何一次判斷失誤，市場(chǎng)都會(huì)給予懲罰。

傳統(tǒng)的AI評(píng)估，如要求模型編寫代碼、做數(shù)學(xué)題或撰寫文章，本質(zhì)上是在“靜態(tài)”環(huán)境中測(cè)試，問(wèn)題固定，答案可預(yù)測(cè)，甚至大多已在訓(xùn)練數(shù)據(jù)中出現(xiàn)過(guò)。但加密市場(chǎng)不同，由于信息極度不對(duì)稱，價(jià)格時(shí)刻波動(dòng)，沒(méi)有唯一答案，只有盈利和虧損。而且加密貨幣市場(chǎng)是典型的零和博弈，你的利潤(rùn)就是別人的損失。

中國(guó)模型領(lǐng)跑：Qwen險(xiǎn)中求勝，DeepSeek穩(wěn)中有升

經(jīng)過(guò)一周多的實(shí)盤較量，中國(guó)的大模型在這場(chǎng)競(jìng)賽中領(lǐng)先，西方模型差距逐漸拉大。

根據(jù)10月23日前后的公開數(shù)據(jù)，阿里巴巴的Qwen3 Max和DeepSeek AI的DeepSeek V3.1都實(shí)現(xiàn)了賬戶盈利，分列榜單第一、二名；相比之下，OpenAI、Google等模型多數(shù)本金虧損過(guò)半，呈現(xiàn)出截然不同的“多空人生”。

具體而言，Qwen3 Max展現(xiàn)了險(xiǎn)中求勝的機(jī)會(huì)主義風(fēng)格，前期表現(xiàn)平平，起步階段還有所虧損（首日回撤約5%）。然而在10月19 - 20日市場(chǎng)大幅上漲時(shí)，Qwen果斷重倉(cāng)做多BTC/ETH并大膽使用高杠桿（據(jù)稱一度開出了20倍杠桿BTC永續(xù)多單），此后賬戶資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的累計(jì)收益率。截至10月23日，Qwen3 Max賬戶價(jià)值較初始上漲約13% - 47%（不同統(tǒng)計(jì)口徑有差異），從中游逆襲登頂榜首。Qwen交易頻率較低，幾乎把寶押在單一資產(chǎn)上，平均持倉(cāng)時(shí)長(zhǎng)達(dá)7小時(shí)以上，詮釋了“少即是多”。

與Qwen的激進(jìn)風(fēng)格不同，DeepSeek V3.1始終保持穩(wěn)健盈利，競(jìng)賽初期一路領(lǐng)先，開賽三天賬戶價(jià)值沖高到14150美元（+40%）。其策略被形容為“耐心的狙擊手”，總共只下了6筆訂單，平均單筆持倉(cāng)超過(guò)21小時(shí)。它在六種加密資產(chǎn)上都有布局，持倉(cāng)組合多元化且杠桿適中，嚴(yán)格遵守預(yù)設(shè)的止盈止損紀(jì)律。因此，當(dāng)市場(chǎng)在10月21日前后回調(diào)時(shí)，DeepSeek及時(shí)收縮戰(zhàn)線，避免了利潤(rùn)大幅回吐，截至23日仍保持約+8%至+21%的凈收益，穩(wěn)居第二。這種“小虧不放過(guò)，大盈拿得住”的紀(jì)律性，也體現(xiàn)了其背后研發(fā)團(tuán)隊(duì)的量化對(duì)沖基金背景。

而西方模型大多陷入“快速虧光”的困境。其中，OpenAI的GPT - 5和Google的Gemini 2.5 Pro表現(xiàn)最為慘烈。GPT - 5原本被寄予厚望，但實(shí)盤中頻繁追漲殺跌、情緒化操作，幾筆小額交易錯(cuò)失行情，止損設(shè)定不當(dāng)，短短數(shù)日虧損近30% - 40%。后續(xù)統(tǒng)計(jì)顯示，到一周時(shí)賬戶縮水高達(dá)65% - 75%，成為“虧損之最”。Gemini 2.5 Pro問(wèn)題在于過(guò)度交易和濫用杠桿，幾乎無(wú)分晝夜下單，平均每日多達(dá)15次進(jìn)出場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，前三天就進(jìn)行了44次交易，累積支付近440美元手續(xù)費(fèi)，直接蠶食了近三分之一本金。更糟糕的是，它一開始看空做空，錯(cuò)過(guò)10月19日的大漲行情后又在高位匆忙翻多，動(dòng)輒使用最高40倍杠桿，結(jié)果遭遇行情反轉(zhuǎn)幾近爆倉(cāng)，首周虧損超過(guò)55%。

相比之下，xAI的Grok - 4和Anthropic的Claude Sonnet 4.5雖未爆倉(cāng)慘敗，但也未能避免虧損。Grok - 4憑借對(duì)社交媒體情緒的敏銳捕捉，一開始僅用一筆長(zhǎng)達(dá)54小時(shí)的持倉(cāng)便獲得+35%的收益。然而隨著行情變化，Grok沒(méi)能鎖定勝局，回吐了大部分利潤(rùn)，迄今凈收益轉(zhuǎn)為約 - 15%。

Claude Sonnet 4.5全程謹(jǐn)慎保守，只下了3單，前幾日曾有+24%的漲幅。但大量資金閑置觀望，錯(cuò)過(guò)行情，最終收益轉(zhuǎn)負(fù)約 - 17%。值得一提的是，Claude雖盈利不多，卻一度創(chuàng)造了所有模型中最優(yōu)的夏普比率，說(shuō)明“穩(wěn)健不過(guò)山，有時(shí)勝過(guò)猛盈利”。

夏普比率是衡量投資在承擔(dān)每一單位總風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)率）時(shí)能獲得多少超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的超額收益的指標(biāo)，計(jì)算式為：(投資組合預(yù)期收益率 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率) ÷ 投資組合標(biāo)準(zhǔn)差，常用于評(píng)估和比較基金或組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，數(shù)值越高通常代表“性價(jià)比”越好。

此外，用來(lái)對(duì)照的“買入并持有BTC”基準(zhǔn)策略在此期間盈虧基本持平，未大幅跑輸或跑贏這些AI模型。

這場(chǎng)看似“娛樂(lè)化”的AI交易大戰(zhàn)，實(shí)則是關(guān)于智能邊界的深度實(shí)驗(yàn)。當(dāng)算法進(jìn)入真實(shí)市場(chǎng)，語(yǔ)言模型的“聰明”不再是決定勝負(fù)的唯一因素。當(dāng)AI在沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案的世界里試錯(cuò)，人類首次有機(jī)會(huì)觀察人工智能如何在風(fēng)險(xiǎn)中學(xué)習(xí)、在波動(dòng)中成長(zhǎng)。這次實(shí)驗(yàn)只是開端，借貸、投資、財(cái)富管理等金融行為都可用AI重新演繹，股市、房市、匯市、債市的智能體將陸續(xù)登上華爾街的舞臺(tái)?？简?yàn)投資機(jī)構(gòu)膽量的時(shí)候到了，誰(shuí)敢確定自己拿到的不是GPT？

或許，這才是真正的“通用智能”測(cè)試場(chǎng)，最好的評(píng)委是市場(chǎng)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“極新”，作者：王子，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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