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12月4日，深圳基本半導(dǎo)體股份有限公司（下稱"基本半導(dǎo)體"）更新IPO招股書，擬登陸港交所主板，目標(biāo)直指"中國碳化硅芯片第一股"，中信證券、國金證券及中銀國際擔(dān)任聯(lián)合保薦機(jī)構(gòu)。

IPO日報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，該公司近三年?duì)I收復(fù)合年增長率約27.7%，但盈利仍未破冰，三年半累計(jì)虧損近十億元，而成立僅8年的它，估值已飆升超103倍。

張力制圖

三年半累計(jì)虧損9.98億元

招股書顯示，基本半導(dǎo)體2016年成立，是國內(nèi)第三代半導(dǎo)體功率器件領(lǐng)域的企業(yè)，聚焦碳化硅（SiC）功率器件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，服務(wù)于電動(dòng)汽車、風(fēng)光儲能、軌道交通、工業(yè)控制、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域客戶。公司總部位于深圳，在北京、上海、無錫、香港及日本名古屋設(shè)有研發(fā)中心與制造基地。

第三代半導(dǎo)體如碳化硅具備高擊穿電場強(qiáng)度、高熱導(dǎo)率、寬禁帶等優(yōu)勢，是高壓、大電流場景的理想選擇。

基本半導(dǎo)體是國內(nèi)唯一一家自主覆蓋碳化硅芯片設(shè)計(jì)、晶圓生產(chǎn)、模塊封裝及柵極驅(qū)動(dòng)設(shè)計(jì)與測試全價(jià)值鏈的碳化硅功率器件IDM企業(yè)，且各環(huán)節(jié)均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；同時(shí)也是國內(nèi)首批大規(guī)模生產(chǎn)并交付新能源汽車用碳化硅解決方案的企業(yè)之一，而新能源汽車正是碳化硅半導(dǎo)體最大的終端應(yīng)用市場。

據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年?duì)I收計(jì)算，基本半導(dǎo)體在中國碳化硅功率模塊市場排名第六，市場份額2.9%，在國內(nèi)企業(yè)中位列第三；在中國碳化硅分立器件市場及功率半導(dǎo)體柵極驅(qū)動(dòng)市場分別排名第九，市場份額為2.7%和1.7%。目前這些市場集中度較高，仍由少數(shù)國際廠商主導(dǎo)。

業(yè)績層面，2022年至2024年及2025年上半年（下稱"報(bào)告期"），基本半導(dǎo)體營收分別為1.17億元、2.21億元、2.99億元、1.04億元，2022-2024年復(fù)合年增長率約27.7%，2025年上半年同比增長52.74%；同期年內(nèi)虧損分別為2.42億元、3.42億元、2.37億元、1.77億元，2022-2024年虧損先升后降，2025年上半年虧損同比有所擴(kuò)大，三年半累計(jì)虧損9.98億元。

2022-2024年，公司毛利率分別為-48.5%、-59.6%、-9.7%。

值得關(guān)注的是，2025年上半年，基本半導(dǎo)體碳化硅功率模塊收入占比達(dá)47.7%，功率半導(dǎo)體柵極驅(qū)動(dòng)收入占比為39.9%。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.88億元、3.1億元、2億元、1.32億元。

8年估值增長超百倍

股權(quán)方面，自成立以來，基本半導(dǎo)體完成了12輪融資，僅C輪就進(jìn)行了5次。其投后估值從2017年的5000萬元，攀升至2025年4月最新一輪融資后的51.6億元，8年間估值增長約103倍。

期間，隨著公司產(chǎn)品研發(fā)的推進(jìn)，估值在融資中逐步提升。2022年公司營收突破1億元，無錫生產(chǎn)基地建成且光明生產(chǎn)基地啟動(dòng)建設(shè)后，C2輪估值較C1輪增長，C3輪估值進(jìn)一步上升；2025年D輪融資前，公司2024年?duì)I收接近3億元，同年車規(guī)級碳化硅功率模塊累計(jì)出貨量超9萬件，估值隨之增長。

截至2025年11月27日，公司創(chuàng)始人、董事長兼執(zhí)行董事汪之涵在股東大會上控制45.98%的投票權(quán)，汪之涵、青銅劍控股、英倫博智、青銅劍科技、基本原理、基本創(chuàng)享、基本創(chuàng)新、基本創(chuàng)造、基本創(chuàng)業(yè)及基本原創(chuàng)為公司控股股東。

對于此次上市募資，基本半導(dǎo)體計(jì)劃用于加大研發(fā)投入以強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢、深化IDM與代工合作并行的業(yè)務(wù)模式以完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、拓展碳化硅產(chǎn)品全球分銷網(wǎng)絡(luò)，從而打造國際領(lǐng)先的碳化硅功率器件品牌，提升全球市場份額與影響力。

END

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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