來源|德林社
 

作者|楊萬里

9月3日，海天味業(yè)盤中突破200元，股價(jià)創(chuàng)下新高，市值首次站上6500億元關(guān)口。

午后，畫風(fēng)突變，海天味業(yè)持續(xù)下挫，盤中跌幅逾8%。截至收盤，海天味業(yè)股價(jià)為185元，市值為5995億元，較盤中最高市值蒸發(fā)超500億元。

今日，海天味業(yè)成交量高達(dá)37.89億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。與此同時，近9個交易日海天味業(yè)的融券余額持續(xù)增加。數(shù)據(jù)背后反映多空雙方博弈激烈。

在以海天味業(yè)為代表的消費(fèi)股創(chuàng)新高之際，市場對消費(fèi)股估值有較大爭議。多方認(rèn)為消費(fèi)股業(yè)績增長確定性強(qiáng)，謹(jǐn)慎方則認(rèn)為消費(fèi)股上漲空間在下降。

海天味業(yè)暴跌逾6%

今日開盤后不久，海天味業(yè)股價(jià)一度沖至203元，市值首次站上6500億元關(guān)口。這是一個什么概念呢？海天味業(yè)在A股市值排名位列第11，僅次于中國石油。

不過，午后，海天味業(yè)突然遭到資金拋售，盤中跌幅一度超8%。截至收盤，海天味業(yè)跌幅收窄至6.79%。

實(shí)時數(shù)據(jù)顯示，今日主力資金凈流出達(dá)35287萬元。成交上，海天味業(yè)成交量高達(dá)37.89億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

我們還關(guān)注到，自7月份以來，海天味業(yè)的融券余額持續(xù)在增加。從8月21日至9月2日，海天味業(yè)連續(xù)9個交易日融券余額超1億。融資意味著做多，融券意味著做空。
 

從成交量和兩融數(shù)額看，數(shù)據(jù)背后反映出多空雙方博弈激烈。

今年以來，海天味業(yè)上漲幅度高達(dá)127.83%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。另據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月至8月，日常消費(fèi)行業(yè)漲幅近60%，居A股各主要板塊首位。
 

市場激辯論消費(fèi)股估值

當(dāng)以海天味業(yè)為代表的消費(fèi)白馬股價(jià)、市值創(chuàng)新高之際，市場對消費(fèi)股估值有較大爭議。

8月31日，銀河證券的一份研報(bào)在網(wǎng)上掀起熱議。銀河證券發(fā)布觀點(diǎn)稱，“我們不對當(dāng)下創(chuàng)紀(jì)錄的消費(fèi)股再唱贊歌，因?yàn)閯?chuàng)紀(jì)錄估值意味著未來投資回報(bào)率下降?！?/span>

緊接著，又一家券商機(jī)構(gòu)發(fā)出了相似聲音。

9月2日，國信證券首席策略分析師燕翔發(fā)表觀點(diǎn)稱，“永動機(jī)”也有漲不動的風(fēng)險(xiǎn)。他以沃爾瑪舉例，1999年，沃爾瑪以69.13美元的價(jià)格收盤，到了2012年，沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)低于57美元。在這13年間，沃爾瑪?shù)氖杖霃?fù)合增長率為11.3%，但其股價(jià)停滯不前。

在謹(jǐn)慎方提示風(fēng)險(xiǎn)之際，仍有機(jī)構(gòu)看多。

上海某私募機(jī)構(gòu)人士表示，隨著市場占有率提升、品類增加、壟斷性提價(jià)，（海天味業(yè)）將來一年即使200億利潤也有可能，到時候市盈率下降到50倍，市值就可達(dá)萬億。

天風(fēng)證券一位策略首席對外表示，海天味業(yè)等頭部消費(fèi)品公司之所以有高估值，核心邏輯是這些公司在經(jīng)濟(jì)不確定下仍然能夠活下去。

今年上半年，新冠疫情沖擊了金融市場，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改變，消費(fèi)板塊繼續(xù)上漲，科技板塊出現(xiàn)回調(diào)。資金之所以對消費(fèi)股抱團(tuán)取暖，是因?yàn)闃I(yè)績增長確定性強(qiáng)。

截至發(fā)文，海天味業(yè)的滾動市盈率為92.15倍，而行業(yè)平均滾動市盈率為59.57倍。海天味業(yè)貴嗎？歡迎大家在下方留言。

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