來源丨五谷財經(jīng)（微信號：donglaixiaokang）

作者丨五谷君

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近期，多家啤酒上市公司發(fā)布了2020年業(yè)績預(yù)告，雖然收入增長幅度不高，但是，利潤表現(xiàn)卻格外突出。

2020年，珠江啤酒實現(xiàn)營業(yè)總收入約為42.49億元，與去年同期42.44億元相比，微增0.13%；歸屬于上市股東股東的凈利潤約為5.69億元，相較于2019年4.98億元，增幅在14%以上。
 

珠江啤酒方面表示，公司通過產(chǎn)品高端化及有效的成本控制，極大減弱了疫情對生產(chǎn)經(jīng)營的不利影響；積極開展開源節(jié)流、降本增效等專項工作，充分利用國家階段性減免企業(yè)社會保險費等政策，促使?fàn)I業(yè)成本下降。

實際上，珠江啤酒正是近年來啤酒行業(yè)謀求高端化的一個縮影，“高端化”帶動啤酒企業(yè)利潤實現(xiàn)了快速增長態(tài)勢。

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，中高端產(chǎn)品的收益率好于中低端產(chǎn)品，因此各行各業(yè)都希望向中高端轉(zhuǎn)型，但這種轉(zhuǎn)型卻非常難，一方面要有足夠的技術(shù)基礎(chǔ)，另一方面還要有完善的品牌營銷，否則轉(zhuǎn)型不成功的例子要比成功的多出幾倍。

 

“啤酒對餐飲市場的依賴程度要高于其他酒類，疫情對啤酒行業(yè)的打擊更大，而少數(shù)高端產(chǎn)品可以兼顧大眾餐飲和高端餐飲，相對高端餐飲受疫情影響程度較小，所以轉(zhuǎn)型中高端產(chǎn)品的企業(yè)既能獲得更高的收益率，也能規(guī)避疫情的更多影響。”沈萌稱。

而重慶啤酒2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入約為109.46億元，與上年同期102.12億元（重述之后）相比，增幅在7%以上；歸屬于上市股東的凈利潤約為10.77億元，相較于2019年10.43億元（重述之后），增長3.3%左右。
 

啤酒專家方剛對媒體指出，啤酒行業(yè)出現(xiàn)了一個很強勁的后來者，整合后的重慶啤酒在規(guī)模上有可能國內(nèi)排名第四。

重慶啤酒董事長Roland Arthur Lawrence（羅磊）也曾公開表示，通過本次交易，重慶啤酒將成為全國性啤酒企業(yè)，中國啤酒行業(yè)更為卓越的競爭者。

眾所周知，2019年年報顯示，重慶啤酒的營業(yè)總收入不到35.82億元，而歸屬于上市股東的凈利潤接近6.57億元。
 

但是，2020 年12月，重慶啤酒完成了重大資產(chǎn)重組事項，將標(biāo)的公司嘉士伯（中國）啤酒工貿(mào)有限公司、嘉士伯啤酒企業(yè)管理（重慶）有限公司、嘉士伯啤酒（廣東）有限公司、昆明華獅啤酒有限公司、新疆烏蘇啤酒有限責(zé)任公司和寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司納入合并報表范圍影響所致。
 

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號-合并財務(wù)報表》，重慶啤酒需根據(jù)同一控制下企業(yè)合并原則對2019年度報表數(shù)據(jù)進行重述。

因此，2019年重述之后，重慶啤酒的營業(yè)總收入和歸屬于上市股東的凈利潤發(fā)生了巨大變動。
 

《五谷財經(jīng)》注意到，2020年，重慶啤酒的銷量相比去年增長約3%，換言之，重慶啤酒通過“量價齊升”的方式，推動著業(yè)績增長。
 

首先，重慶啤酒持續(xù)實施產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，高檔及以上產(chǎn)品銷量結(jié)構(gòu)占比持續(xù)增加，每百升主營業(yè)務(wù)收入提升4%。

其次，重慶啤酒積極開展生產(chǎn)卓越化項目和運營成本管理項目，節(jié)約了成本費用。同時，重慶啤酒采取了積極的成本控制措施，包括減少廣告及市場費用等。
 

最后，在疫情影響下，受國家階段性減免企業(yè)社會保險費政策的影響，重慶啤酒減少了人工成本支出。
 

舉個例子，根據(jù)新疆人力資源和社會保障廳有關(guān)文件要求，用人單位不再為已滿最低繳費年限的退休職工繳納基本醫(yī)療保險費。
 

為此，2020年度，重慶啤酒對設(shè)定受益計劃中基本醫(yī)保的計劃變動確認(rèn)為過去服務(wù)成本，預(yù)計增加公司2020年度利潤總額約1.96億元。
 

另外，2020年度，重慶啤酒還處置了新疆啤酒集團霍城啤酒有限公司、新疆烏蘇啤酒（喀什）有限公司、新疆烏蘇啤酒（奇臺）有限公司和新疆烏蘇啤酒霍城制麥有限公司4家無實際經(jīng)營業(yè)務(wù)的子公司，預(yù)計增加公司2020年度利潤總額約1.21億元。此外，其他非經(jīng)營性損益主要為政府補助收益和結(jié)構(gòu)性存款收益等。

值得關(guān)注的是，近期，重慶啤酒的股價繼續(xù)“如日中天”，主要就是在重大資產(chǎn)重組之后，重慶啤酒從一家區(qū)域性啤酒企業(yè)，一躍成為了一家全國性啤酒企業(yè)，可謂是“鯉魚躍龍門”。

另外，華潤啤酒也發(fā)布了正面盈利預(yù)告，董事會謹(jǐn)此知會本公司股東及有意投資者，根據(jù)對本集團于2020年12月31日的未經(jīng)審核綜合管理賬目以及董事會可獲得的最新資料作出的初步評估，預(yù)期本公司截至2020年12月31日止年度的本公司股東應(yīng)占溢利較截至2019年12月31日止年度增幅在50%以上。
 

對此，華潤啤酒方面表示，有關(guān)增幅主要源于兩個方面，一是產(chǎn)能優(yōu)化和組織再造相關(guān)的員工補償及安置費用減少；二是其他收入中的玻瓶使用收入和出售固定資產(chǎn)所得溢利增加。

不過，本公告所載資料僅以華潤啤酒對本公司于2020年12月31日的未經(jīng)審核綜合管理賬目及本公司目前可獲得的其他資料作出的初步評估，并非基于由華潤啤酒獨立核數(shù)師審核或?qū)忛喌娜魏螖?shù)字或資料，并可能作出修改和調(diào)整。

有意思的是，重慶啤酒2020年收入、利潤的基數(shù)“暴增”，主要源于重大資產(chǎn)重組，而華潤啤酒利潤增幅超過50%，一定程度上則是因為裁員，華潤啤酒CEO侯孝海也被稱為“狠角色”。

《五谷財經(jīng)》注意到，截止2020年上半年末，華潤啤酒聘用約2.8萬人，其中超過99%在中國內(nèi)地雇傭，其余的主要駐守中國香港。

而2019年上半年末，華潤啤酒聘用約3.5萬人，其中超過99%在中國內(nèi)地雇傭，其余的主要駐守中國香港。
 

華潤啤酒CEO侯孝海公開表示，傳統(tǒng)啤酒企業(yè)價格戰(zhàn)的模式已經(jīng)走不通，產(chǎn)品消費升級帶來的高端化競爭將成為下一輪競爭的主要趨勢，到2025年華潤啤酒要在高端產(chǎn)品份額上反超主要競爭對手。

但在酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛看來：“改善現(xiàn)金流與品類拓展并不矛盾，關(guān)鍵還是中國啤酒企業(yè)如何滿足日益國際化的消費者對于高品質(zhì)產(chǎn)品的需求。

中國酒類消費現(xiàn)在面臨著結(jié)構(gòu)性的升級，并且受到進口啤酒、以及社會多元化消費趨勢的影響，整個啤酒品類消費出現(xiàn)分化趨勢，國內(nèi)知名品牌發(fā)力中高端產(chǎn)品是大勢所趨，但是依然要看到，隨著理性消費崛起，新一代消費者變得更加挑剔，國內(nèi)啤酒企業(yè)原先的渠道價格導(dǎo)向逐漸失效，要向著品牌與品質(zhì)方向創(chuàng)新品類，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升品牌價值?！?/span>

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