來(lái)源丨博聞財(cái)經(jīng)

作者丨劉曉博

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拜登終于沒有讓全世界“白等”。

近日，從美國(guó)傳來(lái)大消息：參議院50票贊成、49票反對(duì)，通過了拜登1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。

參議院通過的“版本”跟眾議院有所不同，所以“刺激方案”將重新交眾議院審議和投票。由于民主黨在眾議院優(yōu)勢(shì)更為明顯，方案獲得通過、并最終在美國(guó)實(shí)施，基本上沒有懸念。

這個(gè)刺激法案的主要內(nèi)容有：

1、大多數(shù)美國(guó)人將獲得每人1400美元的救濟(jì)支票；

2、增加聯(lián)邦失業(yè)補(bǔ)貼至300美元/周，延續(xù)至9月底；

3、將驅(qū)逐和喪失抵押品贖回權(quán)的暫停期限延長(zhǎng)至9月底；

4、為州和地方政府提供3500億美元救濟(jì)；

5、向K-12學(xué)校和高等教育機(jī)構(gòu)提供1700億美元；

6、新冠檢測(cè)撥款500億美元；

7、國(guó)家疫苗計(jì)劃撥款200億美元，將與州、地方和部落合作；

8、使兒童稅收抵免額在當(dāng)年可以全額退還，并將抵免額提高到每個(gè)孩子3,000美元（6歲以下兒童為3,600美元）。

9、為美國(guó)航空公司提供140億美元的第三輪薪酬援助。

 

跟最初的版本相比，主要做了兩條重要修正：一是將每周失業(yè)救濟(jì)金從400美元下調(diào)至300美元，但福利截止日期從今年8月29日延長(zhǎng)至9月6日；二是刪除了將法定聯(lián)邦最低工資從每小時(shí)7.25美元提高至15美元的條款。

法案通過之后，美國(guó)參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默表示：未來(lái)民主黨人可能考慮更多的刺激措施，這將取決于未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)和疫情狀況。

他還說(shuō)：“我們的首要目標(biāo)是幫助美國(guó)人民，如果他們需要更多的幫助，我們會(huì)通過另一項(xiàng)法案。如果這個(gè)法案足夠，而且?guī)?lái)了很大的幫助，那么我們就不會(huì)再通過另一項(xiàng)法案了?！?/p>

前美聯(lián)儲(chǔ)主席、現(xiàn)任財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在參議院投票之前，也表達(dá)了支持刺激計(jì)劃的立場(chǎng)，她說(shuō)：通脹不會(huì)演變?yōu)橐粋€(gè)問題。

特朗普任命的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，也非常配合拜登的工作。他也表示“通脹問題不足以引發(fā)政策調(diào)整”。還說(shuō)：最近債券市場(chǎng)的波動(dòng)（收益率大幅上升）“引起了我的注意”，現(xiàn)在還不是調(diào)整寬松政策的時(shí)候。

反對(duì)1.9萬(wàn)億美元刺激方案的人，有兩個(gè)擔(dān)心：一是擔(dān)心出現(xiàn)超級(jí)通脹，二是擔(dān)心過度的“直升飛機(jī)撒錢”會(huì)養(yǎng)懶漢，減弱大家工作的動(dòng)力。

那么問題來(lái)了，1.9萬(wàn)億美元刺激方案（相當(dāng)于12.35萬(wàn)億人民幣）獲得通過，將給全球資本市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？又會(huì)怎樣影響A股，以及中國(guó)人的錢袋子？

由于法案是在周末通過，全球主要市場(chǎng)都在休市，暫時(shí)看不到股市、期市、匯市的反應(yīng)。

上圖是法案通過之前一個(gè)交易日，全球大宗商品交易的情況，普遍是上漲的，可見市場(chǎng)充滿了預(yù)期。

由于美國(guó)此次刺激方案規(guī)模龐大，必將對(duì)全球市場(chǎng)帶來(lái)較大的影響，將主要體現(xiàn)在：

第一，貨幣會(huì)進(jìn)一步泛濫，導(dǎo)致美國(guó)的市場(chǎng)利率走低。事實(shí)上，此前美國(guó)部分商業(yè)銀行已經(jīng)在給客戶提供存款負(fù)利率了，這將刺激超發(fā)的貨幣流向資本市場(chǎng)、流向全球。

第二，全球大宗商品價(jià)格，還會(huì)有一波上漲，由此引發(fā)相關(guān)股票的上漲。

第三，美國(guó)股市或許還能創(chuàng)新高，好日子還有三四個(gè)月。到三季度的時(shí)候，可能就會(huì)有大資金提前出貨。因?yàn)樗募径让绹?guó)的疫情可能全面好轉(zhuǎn)，到那時(shí)刺激政策也會(huì)逆轉(zhuǎn)。

弄不好，這個(gè)1.9萬(wàn)億美元，就是最后一輪刺激政策。當(dāng)前，前提是疫情不反復(fù)。

第四，A股里的大宗商品股（比如有色金屬、黑色系等），也可能有一輪上漲。

第五，美國(guó)的1.9萬(wàn)億美元刺激政策，將有利于上證指數(shù)走出“頭肩頂”的“右肩”。對(duì)于A股，仍然維持此前的看法，疫情以來(lái)的行情接近尾聲（主力一直在出貨），未來(lái)兩個(gè)季度將有一輪較大的調(diào)整。

第六，短期內(nèi)美元或許會(huì)貶值，但這一輪貶值周期基本上走到了盡頭。市場(chǎng)會(huì)打提前量，所以美元持續(xù)反彈或許會(huì)在二季度中后期出現(xiàn)。

第七，展望全年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)V型復(fù)蘇。因?yàn)橐咔楸緛?lái)就不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，只是停頓。只要控制住疫情，商業(yè)活動(dòng)就會(huì)全面恢復(fù)。

多數(shù)預(yù)測(cè)認(rèn)為，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.5%—6.8%，是1999年以來(lái)最好的一年；而失業(yè)率會(huì)在年底降低到4.1%。這些都意味著，美股的牛市隨時(shí)可能在2021年戛然而止。

第八，對(duì)于美國(guó)政府的新一輪撒錢，中國(guó)一定會(huì)非常警惕。郭樹清過去一年多次批評(píng)西方的刺激政策和資本市場(chǎng)的泡沫，這意味著如果需要，中國(guó)會(huì)出手遏制泡沫膨脹到中國(guó)。

中國(guó)的措施，不會(huì)是限制資金流入，而只能是讓貨幣政策常態(tài)化，避免股市、樓市的大起大落。

所以，美國(guó)的1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃，看起來(lái)短期利好A股，但其實(shí)也帶來(lái)利空。這看起來(lái)更像是最后一頓豐盛的晚餐。

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