來源丨不凡智庫（ID：bufanzhiku）

作者丨微微

點擊閱讀原文

2021年現(xiàn)在已經(jīng)過去了半年，大家年初給自己定的計劃實現(xiàn)了嗎？不管大家實現(xiàn)了嗎，就在剛剛過去的618年無疑完成了目標(biāo)，值得一提的是，今年的消費主力依舊是女性人群，而廣大女同胞最關(guān)心的，無疑是讓自己永遠(yuǎn)保持青春，因此，各大護(hù)膚品化妝品的銷量也是非常驚人的，但見效最快的無疑就是玻尿酸了。

玻尿酸，一個近幾年才流行的詞，它本來是醫(yī)學(xué)術(shù)語，但是現(xiàn)在它是護(hù)膚的代名詞，受越來越多的人歡迎。其功能是增強肌膚新陳代謝，令肌膚明亮富有彈性，讓使用者看起來年輕而煥發(fā)光彩。玻尿酸甚至被描述為類似茅臺的產(chǎn)品。

玻尿酸能和茅臺比較的第一個原因是毛利率高，目前，國內(nèi)一款玻尿酸的價格在幾十萬元到幾千元不等，而實際產(chǎn)品成本基本上只有20元、30元。產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)和利潤率與“買水”茅臺的驚人地一致。其中玻尿酸巨頭無疑是愛美客(300896.SZ)，一度成為玻尿酸行業(yè)的黑馬。

簡軍以620萬元投資成為2021年新財富榜身價高達(dá)300億元的女性億萬富翁，據(jù)了解，簡軍的持股價值已突破500億元。根據(jù)公司招股說明書來看，目前愛美客已推出了逸美、寶尼達(dá)、愛芙萊、愛美飛、嗨體、逸美一加一等6種產(chǎn)品，以玻尿酸為主要原料，分別用于人體不同部位的研發(fā)生產(chǎn)。更值得一提的是，愛美客的毛利率很嚇人。

4月26日的時候，愛美客披露公司2021年一季度實現(xiàn)收入2.59億元，根據(jù)財務(wù)報告，今年一季度，愛美公司毛利率增長2.7%，達(dá)到92.50%，其凈利潤率由去年同期的53.33%提高到目前的63.94%。這一比例高于貴州茅臺91.41%的毛利率和52.18%的凈利潤率。

愛美客的創(chuàng)始人簡軍出生于1963年，簡軍畢業(yè)于清華大學(xué)并獲得工商管理碩士學(xué)位。她是當(dāng)時少數(shù)幾位頂尖學(xué)生之一。畢業(yè)后，簡軍進(jìn)入中央企業(yè)工作，成為大家羨慕的“對象”。仿佛企業(yè)家們都有一種焦躁不安的勁頭，非常喜歡折騰，簡軍并沒有在這個公司待多久，而是選擇辭職去美國淘金。

來到美國后，簡軍首先從事貿(mào)易行業(yè)，但工作并不十分盡如人意，幾年來不斷跳槽，再加上文化環(huán)境不同，簡軍最終決定與丈夫回到中國創(chuàng)業(yè)。2000年，法國一家生物化學(xué)實驗室研制出一種可注射在人體內(nèi)的合成凝膠，并成功獲得上市批文，這種凝膠被人們俗稱為“美容針”，能填補和撫平面部皺紋和凹陷，能達(dá)到面部塑形、美容針上市后的效果。

2004年，簡軍創(chuàng)辦愛美客，并在北京市昌平區(qū)的藥廠成立研發(fā)團(tuán)隊，正式踏上了國產(chǎn)玻尿酸的研發(fā)之路。至此，41歲的簡軍正式踏上了自己的創(chuàng)業(yè)之路。經(jīng)過5年的研發(fā)，愛美客終于研發(fā)出了首款玻尿酸注射液產(chǎn)品。

而根據(jù)愛美客2020財報數(shù)據(jù)，也讓外界看到了醫(yī)美行業(yè)暴利的一方面，其凝膠類和溶液類注射產(chǎn)品的毛利均在92%以上，甚至有一款玻尿酸毛利率達(dá)到98%，一度超過茅臺。以愛美客旗下產(chǎn)品寶尼達(dá)為例，市場價在2500元，成本只要33元。目前，憑借爆款加持以及高毛利，愛美客市值已超過華熙生物，達(dá)到1495億元，華熙生物僅1242億元。

從2020年業(yè)績來看，愛美客年營收7億元，扣非凈利4.2億元，相比華熙生物超26億的年營收和5.68億的凈利，愛美客能否繼續(xù)撐起目前的高市值還是未知數(shù)。資深分析師表示，醫(yī)美行業(yè)較好前景下，新入局競爭者會更多。

同時，醫(yī)美行業(yè)跟傳統(tǒng)醫(yī)療行業(yè)不同，渠道比較統(tǒng)一，規(guī)則明確，企業(yè)之間的競爭會越來越直接。

愛美客因超高毛利率被譽為“女人的茅臺”，上市后股價曾在五個月內(nèi)暴漲6倍。2021年開年后，愛美客股價突破千元，成為A股歷史上第三只千元股。目前愛美客更聚焦高毛利率的醫(yī)美賽道，更聚焦的主業(yè)帶來更強的“攻擊性”；但單一產(chǎn)品依賴度高的風(fēng)險、上游原材料和下游渠道的風(fēng)險也必須要時刻關(guān)注。

毛利率略低的華熙生物，目前注射用玻尿酸業(yè)務(wù)稍遜于愛美客，但其在玻尿酸原料、醫(yī)美和護(hù)膚品全面開花的企業(yè)，布局更完善，相比愛美客屬于“中庸之道”。至于目前醫(yī)美行業(yè)誰能稱霸還有待可循，但是目前愛美客確實是一騎絕塵的，未來能不能保持還不一定，大家是怎么看待的呢？歡迎進(jìn)行簡單的評論。

免責(zé)聲明：文中觀點或意見僅供參考，不代表本APP立場，且不構(gòu)成任何投資建議。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com