科創(chuàng)板投資者直接參與北交所交易，是北交所投資門檻的變相下降，券商端一鍵功能即可開通北交所交易權(quán)限，預(yù)計北交所將快速批量引入一批科創(chuàng)板投資者。

隨著北交所重磅改革落地，北證50指數(shù)在證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北交所的意見》（下稱《意見》）后的首個交易日高開高走。

截至9月4日收盤，北證50指數(shù)上漲5.92%，北交所成交35.13億元，環(huán)比增加82.30%。

行業(yè)人士對第一財經(jīng)分析稱，科創(chuàng)板投資者直接參與北交所交易，是北交所投資門檻的變相下降?？苿?chuàng)板投資者不再需要風(fēng)險測評，券商端一鍵功能即可開通北交所交易權(quán)限，預(yù)計北交所將快速批量引入一批科創(chuàng)板投資者。

今日資金流向顯示北交所投資者在大舉進(jìn)場。有接近華泰證券的內(nèi)部人員稱，華泰證券北交所開戶功能光速上線，僅9月4日就有近萬名客戶申請一鍵開通北交所權(quán)限。從市場表現(xiàn)來看，北交所成交明顯放量，龍虎榜多家營業(yè)部現(xiàn)身游資大戶身影，市場人士估計，近期增量資金還將繼續(xù)跑步入場。

第一財經(jīng)從北交所獲得的數(shù)據(jù)顯示，今日早盤北交所轉(zhuǎn)板概念股集體大漲，“龍竹科技”率先沖擊漲停，點燃資金做多情緒。今日上漲后，北交所整體估值仍僅為16倍，北證50指數(shù)成份股和轉(zhuǎn)板概念股約18倍，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板估值水平（71倍、48倍）。在A 股企穩(wěn)回升背景下，轉(zhuǎn)板預(yù)期有望逐步抹平同類型可比企業(yè)在北交所與滬深的估值差。

以兩只轉(zhuǎn)板概念股為例來看。北交所數(shù)據(jù)顯示，同力股份符合轉(zhuǎn)板財務(wù)條件，2022年營收52億元，高于公司市值41億元，2017年以來累計分紅超5億，占當(dāng)前市值的12%。德源藥業(yè)最近3年利潤增速38%，業(yè)績持續(xù)增長，研發(fā)支出平均增長28%，持股5%以上大股東及實控人披露終止減持公告，承諾一年不減持。

周一上漲的另一個影響因素是股價波動彈性大。北交所股票流通盤小、容易拉升，漲跌幅度30%，沒有異常波動停牌核查的“關(guān)小黑屋”制度，同時沒有量化資金，3天漲停即可翻倍。

9月4日，北交所共有4只股票盤中一度沖擊漲停，全A漲幅前10股票中，一度有7只股票為北證市場標(biāo)的。

此外，北交所交易機(jī)制也進(jìn)一步完善。9月11日北交所已上市股票將全部納入融資融券標(biāo)的，新股自上市首日納入融資融券標(biāo)的。“從滬深經(jīng)驗看，兩融標(biāo)的每次擴(kuò)容后，兩融余額占流通市值比例平均在3個月內(nèi)提升至少20%。當(dāng)前，北交所兩融余額占市場流通市值不足2%，還有極大的提升空間，市場做多情緒還將延續(xù)?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。

另外，北交所做市商門檻下調(diào)，允許符合條件的新三板做市商參與北交所做市業(yè)務(wù)，擴(kuò)充北交所做市商數(shù)量。通過完善交易機(jī)制，更好發(fā)揮做市商和融資融券等制度功能，提升交易活躍度。

今年2月做市商制度引入北交所，目前北交所做市商資質(zhì)管理參照科創(chuàng)板，符合條件的券商有16家。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計擴(kuò)容后將新增40余家券商，做市商建倉做市庫存股，也會成為推動市場上漲的一股重要力量。

渤海證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張可亮對第一財經(jīng)分析稱，第一批做市商大都是大型券商以服務(wù)大企業(yè)的為主，有了資格之后并沒有大規(guī)模的投入以中小企業(yè)為主的北交所。后續(xù)加入的這批做市商以新三板做市商為主，更熟悉北交所企業(yè)，有更高的做市積極性。

此外，《意見》還提到，后續(xù)將在管住風(fēng)險的前提下，研究引入私募基金開展北交所做市交易業(yè)務(wù)。

張可亮預(yù)計，由于市場一直以來以牌照規(guī)范為前提，引入私募做市還需時間。目前做市主體依舊以券商為主，在大部分券商都有了資格以后，可能會逐步引進(jìn)私募做市。

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