“ 一個有趣的故事發(fā)生在2021年春天的東風(fēng)汽車周圍。”

鐮田正彥，一家知名物流公司的SBS創(chuàng)始人，與小間裕康交談。后者被稱為“日本馬斯克”。鐮田正彥抱怨說，日本政府最近密切關(guān)注環(huán)境保護，要求物流公司在減少碳排放方面取得一些成績，呼吁大家放棄燃油車，成為電動車。本來這也是大勢所趨，但問題在于賬戶無法計算。"日本純電動汽車實在是太貴了。鐮田正彥作為一名標(biāo)準的商人，不乏憂郁。

小間?？敌χf:“這不簡單嗎？日本車貴，大家都買中國純電動車?！睂τ谶@個在中國香港擁有投資基金行業(yè)的“中國通”來說，問題得到了很好的解決。他向鐮田正彥保證：“中國公司肯定能生產(chǎn)出比日本燃油車便宜的商用車！”

鐮田正彥在小間?？档臓烤€搭橋下，找到了中國東風(fēng)小康公司，完成了10,000輛商用純電動汽車的訂單。

具有戲劇性的是，東風(fēng)汽車與日本企業(yè)的合作歷史悠久。東風(fēng)日產(chǎn)是東風(fēng)集團和日產(chǎn)汽車共同成立的合資公司。其最著名的車型Sylphy也被稱為“中國家用車領(lǐng)域無法回避的王牌車”。

然而，由于日本汽車工業(yè)在純電動領(lǐng)域運行緩慢，意識到電瓶車的重要性已經(jīng)落后于人，日產(chǎn)和東風(fēng)日產(chǎn)當(dāng)時未能生產(chǎn)出符合物流公司需求的商用純電動汽車。

這也是湖北東風(fēng)汽車拉開降價第一槍的原因。2023年3月，湖北省東風(fēng)汽車開啟了歷史上最好的購車優(yōu)惠季，東風(fēng)汽車集團旗下多個汽車品牌與當(dāng)?shù)卣?lián)合補貼，開啟了瘋狂的降價方式。

這次優(yōu)惠活動的減價力度如此之大，包含范圍如此之廣，令人驚嘆。根據(jù)《界面》等媒體報道，買車的顧客擠滿了武漢4S店，甚至有不少人連夜趕到武漢買車。據(jù)悉，湖北的降價包括東風(fēng)雪鐵龍、東風(fēng)標(biāo)致、東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田、嵐圖、東風(fēng)風(fēng)神、東風(fēng)富康等7大品牌的58款車，其中最高可降價9萬元。降價的原因，據(jù)報道，或者由于庫存積壓嚴重，需要回籠資金。

它反映了東風(fēng)集團轉(zhuǎn)型問題，不夠深入，也不夠快速。根據(jù)協(xié)會公布的2023年中國乘用車市場各品牌零售銷量排行榜，排名靠前的廠商分別是比亞迪、一汽集團、吉利汽車、長安汽車、SAIC集團。

日本合資企業(yè)退出競爭，東風(fēng)集團業(yè)績可能會振動。最新財務(wù)報告顯示，東風(fēng)集團去年前三季度凈利潤同比下降61.95%，第三季度收入37.70億元，但凈虧損4756.94萬元。站在不得不改變的十字路口，留給東風(fēng)集團的時間已經(jīng)進入第二階段。

01 利潤水平迅速下降

根據(jù)東風(fēng)集團最近發(fā)布的利潤預(yù)警，2023年歸母凈利潤損失最多可達40億元。這個數(shù)字一出就嘩然，自2005年東風(fēng)集團上市以來，這是第一次虧損，在2022年凈利潤102.65億元的基礎(chǔ)上，大幅下降140億元。

根據(jù)東風(fēng)集團公布的2023年銷售數(shù)據(jù)，去年東風(fēng)汽車集團股份有限公司銷售額同比下降15.27%，累計銷售額為208萬臺，利潤水平暴跌與東風(fēng)集團銷售快速下滑密切相關(guān)。

2023年母公司累計汽車銷售額為242萬輛，同比下降17%，與2016年銷售額最高的相比，此時東風(fēng)集團的銷售額已近一半(2016年累計銷售額為427.7萬輛)。

從汽車行業(yè)的整體格局來看，造成這一結(jié)果的最大變量無疑是日系車市場份額的萎縮。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2024年1月至2月，中國品牌乘用車市場份額上升至60%左右，同一塊蛋糕中各方力量暗流涌動。日本、美國和韓國汽車公司被蠶食生存空間，市場份額進一步下降。

億歐網(wǎng)發(fā)布的信息指出，合資汽車遭遇的影響不僅存在于當(dāng)前，而且籠罩著東風(fēng)集團全年業(yè)績的陰霾。

自去年初春以來，汽車行業(yè)價格戰(zhàn)開始拉響，大量自有品牌開始以降價換銷售，吞并大量市場份額。2023年Q3，中國自主品牌市場份額首次超過一半，粗暴的大幅降價并沒有帶來更多的消費者，但活著的汽車公司感受到了壓力的倍增，東風(fēng)集團的變化尤為突出。

與2022年相比，東風(fēng)日產(chǎn)銷售額為79.3萬臺，比2022年下降24.8%，這也是東風(fēng)日產(chǎn)銷售額首次跌破2015年以來一直保持的百萬臺“紅線”。而且到2022年，日產(chǎn)中國在中國的銷售額同比下降了22.1%，總銷售額也達到了105.5萬臺。

面對來勢洶洶的競爭對手，東風(fēng)不得不采取行動。在湖北政府聯(lián)合補貼的幫助下，東風(fēng)旗下的雪鐵龍、美女等品牌從去年3月開始開始降價。據(jù)媒體報道，當(dāng)時最熱的雪鐵龍C6可以以12.19萬元的價格獲勝。雪鐵龍C6的價格實際上是21.19萬元，這意味著補貼后的折扣可以達到50%左右。

“瘋狂一年后”的東風(fēng)集團，效果并不明顯。東風(fēng)日產(chǎn)(含東風(fēng)英菲尼迪、啟辰)2023年全年累計銷售72.3萬臺，同比下降21.53%；全年東風(fēng)本田累計銷售額60.4萬臺，比去年同期下降8.54%。

值得注意的是，東風(fēng)日產(chǎn)的銷量長期依賴于Sylphy。Sylphy曾被稱為性價比高、舒適度高的A級家用車傳奇。2020年至2023年連續(xù)四年獲得中國市場燃油車銷量冠軍。但是，2023年日產(chǎn)Sylphy在包括新能源車型在內(nèi)的榜單中受到了比亞迪的考驗，被2023款比亞迪秦PLUS冠軍版超越。前者銷量37.6萬臺，后者銷量43.4萬臺。

2024年1-2月，比亞迪秦Plus零售額正式超過日產(chǎn)Sylphy，根據(jù)汽車之家的數(shù)據(jù)，2月份比亞迪秦PLUS以27851輛的銷量獲得冠軍，日產(chǎn)Sylphy排名第二，銷量較1月份的30384輛大幅下降34.58%，為19878輛。

汽車業(yè)研究員蔣文斌提到，日本汽車自身技術(shù)實力的下滑進一步加劇了東風(fēng)集團銷量的下滑。“熟悉日系車品牌的人都知道，以前日系車的內(nèi)燃機和混合動力都是行業(yè)頂尖的，耐用又有價值，非常適合追求性價比的消費者。然而，近兩年來，自主品牌的技術(shù)水平迅速趕上了合資企業(yè)。日本公司傳統(tǒng)的尋求穩(wěn)定的風(fēng)格讓他們在新能源汽車上推得更慢，逐漸失去了市場的青睞?！?/p>

此外，日產(chǎn)汽車近年來也受到三缸機和CVT變速器的困擾。2023年秋天，東風(fēng)召回了大量車輛，因為車輛發(fā)動機廢氣再循環(huán)閥(EGR閥)密封不嚴。一次召回的車輛數(shù)量是118.8萬輛，這在業(yè)內(nèi)是相當(dāng)罕見的。如此大規(guī)模的召回讓很多人懷疑東風(fēng)集團內(nèi)部的質(zhì)量控制可能會出現(xiàn)更多不可預(yù)測的問題。

02 嵐圖的高級計劃可能會發(fā)生變化

長久以來，東風(fēng)集團都把第二條成長曲線的希望寄托在嵐圖身上。但是從2020年到今年，嵐圖的表現(xiàn)一直不盡如人意。

據(jù)BT財經(jīng)去年10月的報道，嵐圖的銷量還需要進一步提高。2022年嵐圖總銷售額為19,000臺，2023年前7個月銷售額一直低迷，直到8月份才發(fā)生變化，去年一整年累計銷售額剛剛超過50,000臺，同期蔚來、理想、小鵬分別為16,000臺，37.6,000臺，14.2萬臺。

7月，嵐圖CFO沈軍提到，嵐圖也在規(guī)劃IPO。面對一家大公司的子品牌，投資者和消費者可以容忍它的損失和試錯，但銷量是一家獨立上市公司最重要的支撐。

沈軍說：“如果嵐圖月銷能拿到一萬臺，我們就有資格進行IPO。”

當(dāng)時嵐圖只公布了1-6月份的數(shù)據(jù)。上半年累計銷量只有1.5萬臺，平均每月只有2500臺，距離沈軍目標(biāo)還有3倍。

下半年嵐圖累計銷量略有增長，平均月銷量達到6000輛左右，最高月銷量為10017輛。但總的來說，嵐圖與其他新能源品牌相差甚遠。

蔣文斌認為，嵐圖定位于高端這一決定從一開始就是錯誤的。“東風(fēng)集團的舒適區(qū)是日本的合資品牌，最暢銷的車是性價比高的大眾車。消費者對東風(fēng)集團沒有高端意識。東風(fēng)本身在打磨精品車型的供應(yīng)鏈和售后系統(tǒng)方面也有很多作業(yè)需要補充?！?/p>

2024年1月至2月，嵐圖汽車累計銷量為10223輛，同比增長285%。數(shù)據(jù)看起來很漂亮，但從分析中可以發(fā)現(xiàn)，嵐圖目前的月銷量仍然停留在5000輛左右，這與沈軍想象的月銷量1萬輛相差甚遠。285%的同比增長率是基于嵐圖去年年初整體銷量相對低迷的前提。與去年年底的表現(xiàn)相比，嵐圖并沒有取得明顯的進步。

或許是因為意識到嵐圖的發(fā)展遇到了瓶頸，東風(fēng)集團也在2022年推出了另一個品牌的猛士汽車。猛士917作為猛士汽車的第一款車型，于次年上市交付，并宣稱“2023年限售1687輛”。沒想到打臉會猝不及防，2023年結(jié)束后，猛士917只交了1007輛。

03 能源“新”將被東風(fēng)貼上

回到東風(fēng)汽車如何創(chuàng)收的核心話題，依托老牌汽車公司的品牌實力和大眾認知，在新能源汽車上不斷努力是必然的。

去年10月底，東風(fēng)汽車集團空缺了半年多的董事長終于迎來了新的接任者楊青。數(shù)據(jù)顯示，楊青畢業(yè)后直接進入東風(fēng)活塞軸瓦廠，至今已在東風(fēng)系統(tǒng)工作36年。

東風(fēng)汽車集團董事、總經(jīng)理、黨委副書記，最終以董事長身份主持工作，從最常見的技術(shù)員到工廠總經(jīng)理，再到東風(fēng)車橋有限公司總經(jīng)理、東風(fēng)商用車有限公司總經(jīng)理，再到接任即將退休的李紹燭。業(yè)內(nèi)人士評論說，楊青是一個從基層成長起來的領(lǐng)導(dǎo)者。他將如何帶領(lǐng)東風(fēng)集團創(chuàng)新前進，確實值得公司乃至業(yè)內(nèi)外的期待。

而且從去年他的工作重心來看，楊青目前的主要抓手的確是新能源板塊。東風(fēng)集團通過調(diào)整東風(fēng)集團自主乘用車新能源管理體系，促進PM(車型項目總監(jiān))管理轉(zhuǎn)型，表現(xiàn)出了極大的決心。

楊青在2023年度會議上表示，東風(fēng)集團在新的一年里為自己設(shè)定了一個“具有挑戰(zhàn)性”的目標(biāo)。乘用車銷售和商用車銷售目標(biāo)分別為228萬輛和42萬輛，每輛車的增長率約為30.7%和20.7%，總銷售目標(biāo)超過320萬輛。

為了達到這個目的，東方集團也在不斷尋求新的解決方案。一方面是自主推出新車，東風(fēng)奕派旗下第一款智雅電動轎跑車eπ07日前不久上市，被視為東風(fēng)集團進入智能電車領(lǐng)域的創(chuàng)新杰作；另一方面，東風(fēng)集團嵐圖1月22日與華為達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，同時加強與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的合作。

根據(jù)信達證券研究報告，華為和嵐圖汽車可能會通過HI的方式進行合作，嵐圖汽車的產(chǎn)品可能會配備華為HarmonyOS智能駕駛艙和ADS2.0智能輔助駕駛系統(tǒng)。

隨著國家政策的逐步放開，東風(fēng)集團也在“放松”，據(jù)上海證券報報道，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將引入市場份額、發(fā)展前景和技術(shù)等因素，力求對中國一汽、東風(fēng)汽車集團和長安汽車三家中央汽車公司進行全方位、多維度的汽車中央企業(yè)評估，而不是只關(guān)注公司當(dāng)期的利潤。

據(jù)36Kr消息，3月30日，東風(fēng)汽車集團宣布將投資600億元加快控制關(guān)鍵核心技術(shù)，投資44款新能源汽車。隨著評估標(biāo)準的不斷優(yōu)化，中國汽車企業(yè)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型活力將進一步激發(fā)，行業(yè)內(nèi)的競爭力和盈利能力有望進一步提高。對東風(fēng)集團來說，底蘊深厚，這無疑是一個難得的機會。

自3月14日東風(fēng)奕派首款產(chǎn)品發(fā)布以來，公司股價上漲了17.86%。“隨著時間的推移，東風(fēng)集團將能夠做好新能源，打好翻身仗。”蔣文斌說，金融市場積極回應(yīng)品牌積累的信任是深層次的原因。

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