有時，甚至摩根大通，(JPMorgan Chase)日子過得不好。

這并不常見。摩根大通是世界上最大的銀行，因其“堡壘負債表”而聞名?；旧蠜]有賣家給他們悲觀的評級。此外，它還擁有杰米·戴蒙，最著名、最隨和的銀行老板。(Jamie Dimon)。

不過，上周五(4月12日)，該公司股價下跌了近6.5% ，創(chuàng)造近四年來最糟糕的單日表現(xiàn)。雖然更大圖片的數(shù)據(jù)還不錯，但摩根大通第一季度的收入超出了預(yù)期，收入增長與華爾街分析師的預(yù)期一致。然而，銀行報告了凈利息收入。(NII)減少，其890億美元(增加10億美元)的業(yè)績指導(dǎo)低于預(yù)期。

摩根大通并非唯一一家凈利息收入報告不理想的銀行。富國銀行(Wells Fargo)和花旗集團(Citigroup)這些指標(biāo)也低于一些分析師的預(yù)測，但是它們的股價跌幅遠低于摩根大通。

此前，摩根大通將引導(dǎo)其凈利息收入增加，市場預(yù)測從許多經(jīng)濟學(xué)家認為的長期利率上升中受益匪淺。就像富國銀行一樣。(Wells Fargo)邁克·梅奧分析師(Mike Mayo)這也是銀行在本輪利率周期中首次出現(xiàn)季度環(huán)比下降的情況。

但事實上，并沒有發(fā)生翻天覆地的變化。摩根大通的債務(wù)表依然強勁，在美國銀行業(yè)的主導(dǎo)地位也沒有改變?！澳Ω笸媾R經(jīng)營壓力還是系統(tǒng)風(fēng)險？不會的?！盋FRA Research 肯尼思·利昂，股票研究主管(Kenneth Leon)表示。

01 財務(wù)失敗

在一片哀嚎中，美國各家銀行的財報季開始了。

那么為什么摩根大通的股價下跌幅度比富國或花旗還要大呢？對于這一問題，除了通常的情況，沒有什么好的答案： 盡管這份報告已經(jīng)發(fā)布，但該股已從10月份的行業(yè)低點上漲了44% ，標(biāo)普500指數(shù)很容易超過26% 上漲幅度。里昂說：“我認為這是盈利回吐。

也可能是因為戴蒙。他最近談到了美國經(jīng)濟的優(yōu)缺點。他提到了通貨膨脹、失業(yè)率低、房價上漲、低收入消費者疲軟、信用卡貸款增長。各種因素被“高收入人群的強勁增長所抵消。... ... 戴蒙說：“如果你進入衰退，他們的情況會很好，”

Merion Capital Group 查德·法爾·法爾，首席市場策略師（Richard Farr）表示，將各種因素推斷到銀行系統(tǒng)和經(jīng)濟的其它部分，應(yīng)使投資者保持謹慎?！澳Ω笸ǖ脑u論... ... 他寫道：“我們對股市位置的看法只會進一步加強，” 他說：“隨著宏觀力量的不斷惡化，我們?nèi)匀辉谧隹障M者和銀行?！?/p>

然而，并非所有的壞消息?；ㄆ旃蓛r下跌1.7% ，由于公司不斷重塑自己的形象，其支出低于預(yù)期，成本收入增加，容易超出預(yù)期。富國銀行股價僅下跌0.4% ，雖然沒有明確表示什么時候監(jiān)管部門計劃解除對該行增長的限制。一個可能的原因是： 銀行對逾期貸款的沖銷減少，CFRA 將其股票評級從“擁有”上升到“買入”。

美國第二大銀行美國銀行(Bank of America)業(yè)績將于4月16日公布。巴克萊(Barclays)賈森·戈德伯格分析師(Jason Goldberg)這表明，美國銀行交易、投資銀行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的手續(xù)費收入應(yīng)增加。但是，和大銀行競爭對手一樣，分析人員預(yù)測其凈利息收入將大幅下降。這家公司的財務(wù)報告可能會證明銀行業(yè)是否存在更大的問題，或者只是因為今天運氣不好。

本文來自微信公眾號“巴倫周刊”（ID：barronschina），作者：麗貝卡·恩加里諾，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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