2023年，隨著國內(nèi)旅游市場的復(fù)蘇，陜西三大旅游上市公司之一的Xi安旅游仍在虧損。更重要的是，酒店業(yè)務(wù)作為其主要板塊，經(jīng)過復(fù)蘇后毛利率僅為0.34%，遠(yuǎn)低于國內(nèi)主要酒店集團(tuán)。

自2020年萬澳酒店推出以來，Xi安旅游逐漸加大了對酒店業(yè)務(wù)的關(guān)注度，并計劃去年增募近6億元，在全國多個地方建設(shè)17家直營酒店，采取“直營店前站，鋪開全國”的重資產(chǎn)燒錢策略。據(jù)悉，這一增加計劃目前已獲批。

《酒管財經(jīng)》注意到，Xi安旅游控股的很多與酒店業(yè)務(wù)相關(guān)的子公司作為酒店業(yè)務(wù)相對偏向的方式，都處于虧損狀態(tài)。而備受期待的“萬澳系”的業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模仍然有限。

看起來，如果想做大，做好酒店生意，西安旅游也許還得多下點功夫。

01 主營業(yè)務(wù)“造血”難。酒店也很難盈利。

疫情過后，西安的旅游市場呈現(xiàn)井噴式發(fā)展，西安作為旅游熱點城市，長期以來在網(wǎng)絡(luò)名人中排名第一。

2023年，西安旅游業(yè)更是可以用“熱辣滾熱”來形容：全年接待游客2.78億人，旅游收入3350億元，分別增長33.9%和65.1%。

然而，在如此火爆的市場中，西安旅游仍然很難盈利，而且收入也很難“上坡”。

財務(wù)報告顯示，2024年第一季度，西安旅游業(yè)實現(xiàn)收入1.31億元，同比下降6.1%。；凈利潤損失3011.49萬元，去年同期損失2941.23萬元。但是到2023年，公司虧損1.54億元。

Xi安旅游是Xi安旅游集團(tuán)旗下的國有企業(yè)，也是西北地區(qū)最早的國有旅游控股上市公司。a股早在1996年上市，主要從事旅行社、酒店和商業(yè)業(yè)務(wù)，收入來源集中在Xi安。

總的來說，旅行社和酒店業(yè)務(wù)是Xi旅游業(yè)的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。然而，Xi旅游面臨的困境是，兩個核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域都沒有賺到多少錢。

財務(wù)報告顯示，自2011年以來，西安旅游的總收入逐漸停滯不前，近三年來一直徘徊在6億元左右。

根據(jù)其歷年的財務(wù)報告，主營旅行社業(yè)務(wù)的毛利率長期只維持在3%左右。2021年、2022年、2023年，酒店業(yè)務(wù)毛利率分別為11.00%。 、-79.08% 、0.34%。

不難看出，西安旅游的酒店業(yè)務(wù)盈利能力與國內(nèi)主要酒管集團(tuán)相比仍有較大差距。

擴(kuò)大其近幾年酒店業(yè)務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)其業(yè)績發(fā)生了很大變化，仍然是霧里看花，目前仍有不少酒管公司虧損。

另外，受疫情影響，備受期待的“萬澳系”市場表現(xiàn)并不理想。

根據(jù)其財務(wù)報告，2023年，西安西旅萬澳酒店管理有限公司營收 凈利潤1277.47萬元 成都西旅萬澳酒店管理有限公司營收2449.53萬元，凈利潤-1490.66萬元。

資料來源|西安旅游財報

西安旅游業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)也很重，其經(jīng)營活動的現(xiàn)金流已經(jīng)連續(xù)十年為負(fù)，資金儲備令人擔(dān)憂。

另外，對已上市文化旅游企業(yè)的負(fù)債率和利潤關(guān)系進(jìn)行了梳理，發(fā)現(xiàn)負(fù)債率與利潤成正比，50%是一條紅線。

根據(jù)統(tǒng)計，2023年負(fù)債率低于50%的企業(yè)普遍獲利，例如迪士尼的46.7%、27%的港中旅和17.6%的黃山旅游。

相反，負(fù)債率超過50%的企業(yè)普遍陷入虧損的泥潭，而負(fù)債率超過70%的西安旅游正是其中之一。

多年來，累計虧損近7億元，負(fù)債率已超過70%，但仍在全國范圍內(nèi)擴(kuò)張直營酒店，不難窺探到西安旅游“船大掉頭難”的被動和無奈。

02 下注酒店，能否開辟“造血”的新途徑？

主營業(yè)務(wù)“造血”不順的西安旅游，準(zhǔn)備雄心勃勃的下注直營酒店大干一場，但業(yè)內(nèi)卻對此有不少擔(dān)憂。

《酒管財經(jīng)》在《Xi旅游準(zhǔn)備借》4億多元建設(shè)17家酒店，或者直營酒店》一文中提到，在Xi旅游定增中，募集的資金大部分是直營酒店項目的投資建設(shè)。

就項目而言，是西安旅游旗下的高檔酒店(萬澳行政公寓/鉑金萬澳)、中高檔(萬澳酒店)、“萬澳系”酒店品牌，如中檔酒店(萬澳致選酒店)，擬在西安、深圳、廣州、杭州、蘇州等8個省市分期實施。

網(wǎng)站顯示，西旅萬澳酒店集團(tuán)目前共包括高檔酒店“萬澳行政公寓”、“白金萬澳”、“萬澳酒店”中高檔酒店、九大系統(tǒng)，如中檔酒店“萬澳致選酒店”。現(xiàn)在運(yùn)營簽約27 個別項目，遍布全國8省11市，但大部分門店都集中在陜西。

除了前面提到的資金儲備問題，未來三年，8省9市的人才管理能否跟上，是否有實現(xiàn)全國布局的R&D經(jīng)驗和能力，還有待觀察。

據(jù)其官方介紹，直營酒店作為酒店企業(yè)布局各地區(qū)市場的旗艦店，具有良好的示范作用，可以為酒店公司開發(fā)新酒店、擴(kuò)大特許經(jīng)營和托管業(yè)務(wù)提供寶貴的實踐經(jīng)驗。

對于這一點，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，西安旅游此舉或希望通過直營打造“標(biāo)桿”店鋪，以打造其酒店品牌知名度，為其輕資產(chǎn)的加盟模式而奮斗。

但是，地方旅企打造自己的酒店品牌，實現(xiàn)全國市場布局并不一定要選擇重資產(chǎn)模式。

浙江旅投集團(tuán)旗下的雷迪森酒店集團(tuán)早在2023年就率先完成了重資產(chǎn)分離，或者為西安旅游提供了一條新的路徑，也是地方國有資產(chǎn)和旅游企業(yè)。

據(jù)報道，浙江旅游投資集團(tuán)對其酒店板塊進(jìn)行了一分為二的剝離，雷迪森酒店集團(tuán)被定位為 “輕資產(chǎn)運(yùn)營平臺”，雷迪森旅游集團(tuán)被定位為“重資產(chǎn)管理平臺”。輕資產(chǎn)分離完成后，雷迪森酒店集團(tuán)作為輕資產(chǎn)平臺的主體獨立運(yùn)營。

而且回到自己的經(jīng)營方面，酒店對于西安旅游來說，還是個好生意嗎？

近幾年，首旅、華住、亞朵推出了品牌矩陣，加快了中高端酒店的布局，隨著玩家數(shù)量的增加，中高端酒店市場也逐漸擁堵。

對于這一點，景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐感到，目前國內(nèi)酒店業(yè)已是一個非常完善的行業(yè)，是紅海市場，競爭已達(dá)到白熱化水平，西安旅游業(yè)很難占領(lǐng)市場。

據(jù)《酒管財經(jīng)》報道，定位為中高端萬澳酒店的單房成本為10萬元，全季中高端單房成本為12萬元，而亞朵單房成本為13.5萬元。

面臨如此眾多強(qiáng)勁的對手，以中高端“萬澳系”為主，能否抓住機(jī)會占領(lǐng)市場，或者能在性價比上多下功夫。

《酒管財經(jīng)》注意到，今年3月，萬澳酒店集團(tuán)首次亮相上海國際酒店和商業(yè)空間博覽會，試圖增加業(yè)內(nèi)曝光率和話語權(quán)，包括度假酒店、中高端商務(wù)酒店到青年社交酒店。

對于這一點，一位酒旅人士還告訴《酒管財經(jīng)》，從其品牌的完整性和投資的角度來看，萬澳酒店已經(jīng)實現(xiàn)了投資項目的多維覆蓋，具有一定的實力。然而，有待觀察其定增募集資金建設(shè)的直營酒店項目后期能否產(chǎn)生良性效益。

越是困難時期，越要思考戰(zhàn)略，越要堅持戰(zhàn)略。

與其沉浸在“中年危機(jī)”的轉(zhuǎn)型焦慮中，不如靜下心來，服務(wù)創(chuàng)造主要利潤的核心客戶，打造有競爭力的核心產(chǎn)品。

《酒管財經(jīng)》認(rèn)為，Xi安旅游需要重組核心戰(zhàn)略，“去肥增肌”，果斷放棄無效低效的業(yè)務(wù)，尤其是那些市場前景不明朗、不賺錢、霧里看花的業(yè)務(wù)。

當(dāng)務(wù)之急是堅持利潤增長。既然要做酒店，就要鎖定細(xì)分市場定位，集中資源不斷打破，堅持做標(biāo)桿，這樣才有可能成功。

歸根結(jié)底，對于一個在虧損線上掙扎多年的傳統(tǒng)旅游企業(yè)來說，生存是最重要的。

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