假期快到了，a股會(huì)怎么解讀？

今天早盤，a股依然強(qiáng)勢(shì)。截至11點(diǎn)，共有4000多只股價(jià)上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)飆升3.8%以上，上證指數(shù)站在3100點(diǎn)，汽車拆解、房地產(chǎn)開發(fā)、風(fēng)電設(shè)備等板塊領(lǐng)漲。

就盤面而言，市場(chǎng)也有三大突發(fā)事件：

首先，房地產(chǎn)行業(yè)大幅上漲。今天上午，房地產(chǎn)ETF飆升近5%。二線城市的核心寬松政策加碼，使得外資開盤再次大幅流入。

第二，國(guó)債期貨初盤暴跌，主力合約在30年內(nèi)下跌0.8%以上，主力合約在10年內(nèi)下跌近0.4%，主力合約在5年內(nèi)下跌近0.3%。與此同時(shí)，紅利指數(shù)也大幅下跌。這意味著整個(gè)行業(yè)已經(jīng)走出了避險(xiǎn)階段。

第三，亞洲新興市場(chǎng)匯率再次暴跌。美元兌日元一度突破160，美元兌韓元也大幅上漲。

所以，在這樣的背景下，a股將如何演繹？

房地產(chǎn)預(yù)期的變化

今天上午，房地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)可以算是a股的重要支撐。我愛我的家，榮盛發(fā)展，榮安地產(chǎn)，天?；ǎＰ枪煞?，金地集團(tuán)等。，而華夏幸福，萬科A、中交部地產(chǎn)、大龍地產(chǎn)等漲幅居前。房地產(chǎn)ETF甚至大幅上漲近5%。

從港股市場(chǎng)上漲的結(jié)構(gòu)來看，也是房地產(chǎn)推動(dòng)的。上午10點(diǎn)以后，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)均上漲1%以上，房地產(chǎn)和大金融上漲，融創(chuàng)中國(guó)上漲近20%，徐輝控股集團(tuán)和世茂集團(tuán)上漲10%以上。之前被房地產(chǎn)帶走的保險(xiǎn)股也加血了。

過去的這個(gè)周末，深圳、南京等地密集出臺(tái)了涉房政策，宣布實(shí)施商品房“新舊置換”政策，旨在刺激當(dāng)?shù)刈》渴袌?chǎng)的活躍度。與此同時(shí)，成都宣布解除限購(gòu)措施，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。開源證券認(rèn)為，目前穩(wěn)定的房地產(chǎn)信號(hào)明確，預(yù)計(jì)未來房地產(chǎn)政策將繼續(xù)寬松，購(gòu)房需求仍有釋放空間。超級(jí)大城市正在積極有序地推進(jìn)城中村改造，更多的逆周期調(diào)整措施有望加快落地。

然而，從目前的數(shù)據(jù)來看，需求仍然存在一些問題。2024年第17周，全國(guó)64個(gè)城市的商品房交易面積為246萬平方米，比上年同期減少43%，比上年同期增長(zhǎng)18%。；年初至今，64個(gè)城市的交易面積達(dá)到3726萬平方米，累計(jì)同比下降44%。全國(guó)17個(gè)城市的二手房交易面積為191萬平方米，同比增長(zhǎng)-19%，前值-12%。；年初至今累計(jì)成交面積2497萬平方米，同比增長(zhǎng)-19%，前值-19%。

避險(xiǎn)情緒的下降

隨著房地產(chǎn)的大幅唱響，國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的下滑。

周末，銀行間國(guó)債大幅下跌。今天上午開盤，國(guó)債期貨初盤大幅下跌，30年主合約跌幅超過0.8%，10年主合約跌幅接近0.4%，5年主合約跌幅接近0.3%。

此前，央行相關(guān)方表示，目前長(zhǎng)期國(guó)債利率持續(xù)下降的底層邏輯是市場(chǎng)上“安全資產(chǎn)”的不足。隨著未來超長(zhǎng)期特殊國(guó)債的發(fā)行，“資產(chǎn)短缺”的情況將會(huì)減少，長(zhǎng)期國(guó)債利率將會(huì)回升。這種預(yù)期管理對(duì)國(guó)債市場(chǎng)有一定的影響。

另外，國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期也有了很大的提高。隨著中國(guó)第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，包括摩根士丹利、高盛、瑞銀在內(nèi)的許多外資機(jī)構(gòu)對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期不斷上升。展望中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，彭博社最近給出了最新的預(yù)測(cè)——中國(guó)將是未來五年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大推動(dòng)者，其貢獻(xiàn)率將超過七國(guó)集團(tuán)所有國(guó)家的總和，幾乎是美國(guó)的兩倍。

值得一提的是，隨著國(guó)債利率的上升，收益資產(chǎn)逐漸下降。今天早上，唯一大幅下跌的板塊就是收益板塊。石油、煤炭等。已經(jīng)成為下跌的主力軍。相反，科技創(chuàng)新板和創(chuàng)業(yè)板，主要是成長(zhǎng)股，可能意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在增加。

外匯市場(chǎng)仍不平靜

在權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的過程中，亞洲外匯市場(chǎng)并不平靜。今天上午，美元兌日元達(dá)到160元以上，韓元暴跌，泰銖大幅下跌。

從消息來看，亞洲其他國(guó)家越來越對(duì)匯率的發(fā)展感到不安——印度尼西亞為了應(yīng)對(duì)盧比的疲軟，提高了利率，越南和印度直接干預(yù)外匯市場(chǎng)購(gòu)買本幣，韓國(guó)也表示將效仿。今天，整個(gè)亞太地區(qū)的股票市場(chǎng)沒有跟隨匯率下跌。原因可能是市場(chǎng)仍然預(yù)計(jì)很多方面會(huì)穩(wěn)定外匯。

來自外匯市場(chǎng)的消息是，雖然日本政府到目前為止還沒有出手，但外匯交易員可能會(huì)認(rèn)為，美元對(duì)日元達(dá)到160的水平可以讓他們開始減少一些日元的開放，尤其是在周一高于這個(gè)水平的情況下。一個(gè)大的整數(shù)關(guān)口可以作為一個(gè)信號(hào)，呼吁大家降低一些風(fēng)險(xiǎn)，而160必須在這個(gè)范圍內(nèi)。如果今天的高點(diǎn)高于1990年，美元對(duì)日元將回到80年代中期的水平，投資者正在尋找下一個(gè)門檻。

從a股來看，目前的外匯市場(chǎng)還沒有達(dá)到足以影響權(quán)利的風(fēng)險(xiǎn)水平。最近的交易水平也相當(dāng)不錯(cuò)。市場(chǎng)可能已經(jīng)開始期待高層會(huì)議的到來，釋放一些好處。然而，在這個(gè)假期的前夕，是否會(huì)因?yàn)橐恍┳兞慷痤A(yù)期的變化或時(shí)間的延遲也值得關(guān)注。