美東時間 5 月 10 日下午 3 點，紐約時代廣場的廣告牌上出現(xiàn)了一家中國電動車品牌——極氪。在仍感寒涼的陣陣冷風(fēng)中，吉利控股集團總裁、極氪智能科技 CEO 安聰慧、吉利控股集團 CEO 李東輝與隨行人員趕來合影留念。

盡管對于美國人而言，他們或許并不熟悉這家中國面孔的電動車品牌。但這并不妨礙它剛剛在紐交所完成上市，并完成了繼滴滴之后，近 3 年來最大的中概股 IPO。

當(dāng)天，極氪以股票代碼 "ZK" 上市，因獲超額認購，極氪擴大了 IPO 規(guī)模，以每股 21 美元的價格累計發(fā)行 2100 萬股美國存托股票（ADS，每份 ADS 對應(yīng) 10 份普通股），募資約 4.41 億美元，相當(dāng)于極氪已發(fā)行股本約 8.0%。

若承銷商行使其超額配售權(quán)，則發(fā)行規(guī)模將進一步擴大至 2415 萬股 ADS，募資約 5.07 億美元。寧德時代、Mobileye 作為極氪產(chǎn)業(yè)鏈的合作伙伴和投資者，均在此次 IPO 中認購。其中，Mobileye 認購 1000 萬美元，寧德時代認購 1908 萬美元。

第一天獲得超 5 倍申購，第二天獲得超 10 倍申購，上市首日，極氪開盤以高出發(fā)行價的 26 美元 / 股開盤，最高至 29.36 美元 / 股。截至當(dāng)日收盤，極氪股價為 28.26 美元，總市值 68.98 億美元。" 美國資本市場仍然對中國電動車這一概念感興趣。" 一位相關(guān)從業(yè)者如是告訴鈦媒體 App。

" 搶額度搶得很厲害，多少負責(zé)百億美元基金的人給我打電話，電話我都沒法回。分配完額度后出去禮貌我回了回微信，能明顯感到對方的失望。" 吉利控股集團 CEO 李東輝對鈦媒體 App 透露。

繼蔚來、理想、小鵬之后，極氪成為第四家在美上市的中國新能源汽車公司。同時，極氪的 IPO 也是繼路特斯后，吉利今年收獲的第二個 IPO。至此，被冠以 " 汽車狂人 " 之稱的吉利控股集團創(chuàng)始人李書福，也收獲了其商業(yè)版圖中的第九個 IPO。

" 完成 " 比 " 時機 " 更重要

不管是此前的極星還是路特斯，似乎不知從何時開始，現(xiàn)金儲備不足、頂著巨額虧損上市，已經(jīng)逐漸成為吉利系 IPO 的一大共同點。但不同于全新品牌不上市可能就會倒閉的悲愴，吉利旗下子品牌的上市更多是出于戰(zhàn)略考量。

對于極氪而言，完成赴美上市本身，比選擇完美的上市時機更加重要。

而這次極氪汽車的上市，從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，其大股東仍是李書福本人。據(jù)招股書顯示，IPO 發(fā)行前，李書福在極氪汽車的實際持股比例為 80.4%，CEO 安聰慧持股比例為 3%。發(fā)行后，二者分別稀釋到 74.6% 和 2.8%。

不難發(fā)現(xiàn)，這種 " 一脈相承 " 的持股結(jié)構(gòu)與市場上其他上市的新造車企業(yè)形成鮮明對比。例如，小鵬汽車和理想汽車在美股上市時，其創(chuàng)始人及管理層持股比例遠遠低于極氪，彼時 CEO 何小鵬持股僅為 22.7%，而李想本人持股也只有約 25.1%。

對于極氪來說，它既是 " 創(chuàng)二代 " ——代表著吉利在新時代的繼續(xù)創(chuàng)業(yè)，但它也是 " 富二代 " ——能夠得到整個吉利集團成熟的新能源技術(shù)、人才隊伍和資金支持，這是新勢力品牌們所艷羨的。

對此，極氪的高層們也從不諱言，但顯然他們面對的壓力也更大。在全球新能源汽車競爭加劇的今天，極氪的生存與發(fā)展依然面臨諸多挑戰(zhàn)。

雖然毛利潤從成立第一年就為正，但虧損仍是繞不開的話題。

根據(jù)招股書顯示，2021-2023 年，極氪的總收入分別為人民幣 65.28 億元、318.99 億元及 516.73 億元。但同時虧損也分別達到了 45.14 億元、76.55 億元，和 82.64 億元，三年累計虧損已經(jīng)超過 200 億元。招股書顯示，在研發(fā)費用上，極氪三年間累計投入約 170 億元。其中，2023 年極氪研發(fā)費用就高達 83.69 億元。

太陽之下無新事，純電品牌難賺錢——蔚來、小鵬兩家頭部造車新勢力成立近十年也仍處于虧損狀態(tài)，2023 年這兩家公司分別虧損了 207.2 億和 103.8 億。從絕對數(shù)值來看，背靠吉利的極氪，虧損狀況其實并不算嚴重。

但不容忽視的是，蔚來和小鵬兩家的現(xiàn)金流都較為充盈。截至 2023 年底，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物等共計 573 億元，小鵬擁有 457 億元。根據(jù)招股書顯示，截至 2023 年 12 月 31 日，極氪持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和限制性現(xiàn)金約 41 億元。

對于此次極氪選擇的 IPO 節(jié)點，安聰慧表示：" 很多人覺得現(xiàn)在 IPO 時間點選得不好，但對于極氪而言這是戰(zhàn)略選擇。"雖然目前的上市窗口也不算完美，但在當(dāng)下，顯然 " 早勝過晚 "。

在整體業(yè)績受制于外界的情況之下，從品牌、營銷乃至國際化而言，此次的 IPO 都可以為極氪帶來極大加持，更何況還打開了一條國際募資渠道。

"90 分 " 才能活下去

" 未來或許只有 90 分的產(chǎn)品才能活下去，而產(chǎn)品之間的差別也很小。" 安聰慧在上市后的溝通環(huán)節(jié)表示：" 中國市場固然很卷，但是極氪也有很好的平臺和技術(shù)來面對這些挑戰(zhàn)。"

經(jīng)過過去幾年的 " 打拼 "，極氪已經(jīng)逐漸湊齊了作為優(yōu)質(zhì)標(biāo)的所需的實力拼圖。

首先，極氪掌握了堪稱其品牌基石的關(guān)鍵技術(shù)。歷時五年、超過 200 億元的巨額投資，吉利成功打造出了 SEA 浩瀚純電架構(gòu)。而正是借由這一架構(gòu)的助力，不僅使極氪 001 成為市場熱門車型，更為極氪后續(xù)的市場表現(xiàn)打下了品牌基礎(chǔ)。除此之外，極氪還率先將 8295 芯片、800V 架構(gòu)等豪華配置帶入到 20 萬級市場。

其次，極氪品牌的多元化產(chǎn)品線策略亦是其取得市場優(yōu)勢的關(guān)鍵因素之一。對應(yīng)上述安聰慧所說的 " 第三賽道 "，從產(chǎn)品矩陣的打造來說，極氪從高端切入，走差異化路線，不斷加快產(chǎn)品布局，成功推出了極氪 001、極氪 007、極氪 009、極氪 X、極氪 001 FR 等一系列旨在滿足不同細分市場需求的車型。

隨后，在當(dāng)今智能化的主戰(zhàn)場之中，極氪也在開始逐漸補齊 " 短板 "。過去，極氪使用的是 Mobileye 技術(shù)，但由于 Mobileye 的系統(tǒng)封閉、芯片算力偏小，更新迭代慢等局限性，難以滿足使用需求，這也促使極氪在智能化研發(fā)上逐步開始轉(zhuǎn)向自研。直到去年，極氪發(fā)布了 NZP 高速自主領(lǐng)航輔助系統(tǒng)和 OS 5.0，終于也算有在智能化上扳回一城的底氣了。

最后，在補能體系的構(gòu)建上，極氪同樣也加快了布局速度。截至今年 5 月，極氪旗下能源自建充電站已突破 1000 座，在中國純電品牌自建充電站中保有量達到前三名，車企自建 800V 超快充樁保有量第一。

而極氪在銷量端的提升，似乎也在印證上述 " 實力拼圖 " 的作用。

根據(jù) IPO 當(dāng)日，吉利官方放出的最新銷量數(shù)據(jù)來看，極氪品牌 4 月銷量為 1.61 萬輛，同比增長 99%，環(huán)比增長 24%；而今年 1-4 月銷量，極氪同比增長 1.11 倍，達到 4.91 萬輛。這其中，浩瀚 -M 架構(gòu)全球首發(fā)、極氪 MIX 全球首秀、極氪 009 光輝上市等一系列動作，無疑也為極氪銷量的增長帶來助力。

面向未來，極氪計劃將發(fā)售美國存托股票所得款項主要用于三個方面：其中，約 45% 用于開發(fā)更先進的電動乘用車技術(shù)，并擴大產(chǎn)品組合；約 45% 用于銷售和營銷以及擴展企業(yè)的服務(wù)和充電網(wǎng)絡(luò)；約 10% 用于一般公司用途，以支持極氪集團的業(yè)務(wù)運營及發(fā)展。

" 今年，不容我們有任何犯錯的機會，如果犯錯的話，一定會全盤皆輸。" 這是安聰慧此前在一個內(nèi)部會議時提出的觀點，而這種預(yù)測，不僅代表其對極氪品牌未來的定位有著更嚴苛而明確的要求，更是對于未來緊張且不確定市場競爭環(huán)境的直觀反應(yīng)。

從此前透露的規(guī)劃來看，2024 年、2025 年極氪將累計新增 4 款車，2025 年實現(xiàn) 8 款車支撐全年 65 萬輛的銷量目標(biāo)。而根據(jù)此次極氪對銷量的最新調(diào)整，2024 年的銷量目標(biāo)從原定的 27 萬輛下調(diào)至 23 萬輛，而 2025 年 65 萬輛的銷量計劃，也可能會做出相應(yīng)調(diào)整。

而從過往數(shù)據(jù)來看，極氪 2022 年全年銷量為 7.19 萬輛，而 2023 年這一數(shù)字增長到了 11.9 萬輛。雖說今年的目標(biāo)下調(diào)到 23 萬輛，但相對去年也仍需實現(xiàn)品牌銷量翻番，而這種表現(xiàn)在當(dāng)今的市場環(huán)境之下無疑是困難重重的。

關(guān)于何時才能盈利，在上市發(fā)布會后的溝通環(huán)節(jié)，安聰慧再次強調(diào)了極氪第一年就實現(xiàn)了正毛利率。小鵬汽車 2023 年的數(shù)據(jù)為 -1.6%，蔚來為 11.9%，特斯拉為 18.2%，理想汽車為 21.5%，極氪為 15%，較 2021 年的 1.8% 和 2022 年的 4.7% 均大幅增長。同時，他表示：" 特斯拉要 100 萬臺才開始賺錢，我相信未來極氪會以更小規(guī)模達成盈利。"

能夠以更小規(guī)模達成盈利，這是依托整個吉利體系帶來的優(yōu)勢。

依托集團旗下多家兄弟品牌帶來的優(yōu)勢，以及垂直一體化整合能力，極氪的知識產(chǎn)權(quán)可以復(fù)用、制造可以復(fù)用，進而降低成本。安聰慧認為，對于現(xiàn)階段的新能源車企，如果不做垂直一體化整合，想要實現(xiàn)正向盈利難度非常大，以后新能源車企之間競爭的就是產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的能力。

對于純電車型來說，三電技術(shù)無疑是重中之重。現(xiàn)階段，電池方面極氪有寧德時代、有衢州極電的金磚電池，有 800V 技術(shù)；電驅(qū)方面，極氪有威睿、無錫星驅(qū)。而如果把這些擴展到整個吉利集團，其多品牌的優(yōu)勢與競爭力就體現(xiàn)出來了。

安聰慧表示："4 個品牌、6 款車型，共用 1 套生產(chǎn)線。可以有效降低成本，另外依托浩瀚架構(gòu)，聯(lián)合采購之下，各項成本也更有優(yōu)勢。除此之外，極氪還將借由浩瀚架構(gòu)獲得技術(shù)輸出的回報，三電業(yè)務(wù)的收入、技術(shù)的授權(quán)收入都會有。"

極氪的新故事

" 快 " 一度是極氪的執(zhí)念。

從 2021 年 4 月 15 日品牌發(fā)布，到成功赴美 IPO，極氪僅用時 37 個月。作為對比，蔚來赴美上市用了 4 年、理想用了 5 年、小鵬用了 6 年，而 " 本土選手 " 特斯拉也用了 7 年之久。這個成績，毫無疑問刷新了新能源汽車品牌從發(fā)布到 IPO 的最快紀錄。

曾幾何時，從交付數(shù)據(jù)卷到 OTA 更新，彼時的極氪似乎更執(zhí)著于去詮釋何為 " 極氪速度 "。但除卻 " 最快 IPO" 這個頭銜之外，這次的極氪似乎更愿意給大家講些 " 新故事 "，比如全球化。

隨著極氪汽車的赴美上市，吉利控股集團的創(chuàng)始人李書福，迎來了他的第九個 IPO。此前，吉利集團旗下已有吉利汽車、沃爾沃汽車、錢江摩托、極星、億咖通、漢馬科技、力帆科技、路特斯等八家企業(yè)先后上市，足見李書福在全球汽車產(chǎn)業(yè)的深遠影響。

特別是智能化方面。這場關(guān)于智能化技術(shù)深度和廣度的戰(zhàn)爭，不僅是對吉利和極氪的考驗，更是一個全新的開始。為了應(yīng)對這個挑戰(zhàn)，不僅依托吉利體系的布局，極氪也已從華為等科技企業(yè)引進了各種技術(shù)人才，希望加快智能化產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用。

但隨著競爭的加劇和市場需求的變化，新能源汽車領(lǐng)域的 AI 大模型、智能駕駛技術(shù)、整車智能化等方面極度依賴資金投入。在李書福的策略中，讓極星、路特斯、極氪、曹操出行等業(yè)務(wù)獨立上市，吸引外部資金，減輕集團的財務(wù)壓力并使資源更加聚焦是一個明智之舉。

值得注意的是，伴隨此前吉利官方發(fā)布的公告，自 2024 年 5 月 10 日起，安聰慧辭任集團執(zhí)行董事、董事會可持續(xù)發(fā)展委員會主席，以專注其擔(dān)任極氪的行政總裁。同時，執(zhí)行董事淦家閱已接替安聰慧擔(dān)任可持續(xù)發(fā)展委員會主席。

針對此番人事調(diào)動，安聰慧表示，這是出于上市的合規(guī)要求，旨在避免吉利與極氪的核心管理層重疊。但安聰慧也補充道，其在吉利控股仍是總裁，但未來，他的工作重心是極氪的業(yè)務(wù)上。

毫無疑問，極氪最終獲得了整個吉利體系最大的支持。新能源時代，極氪對于吉利的重要性不言而喻。2023 年 11.9 萬輛的銷量，也讓吉利新能源車的銷量占比達到了 28.7%。

對于定位中高端的極氪而言，這一成績已屬難得。但如果放眼國內(nèi)新能源車市場，在銷量近 950 萬輛的大背景下，吉利僅占 5.1% 的市場份額，這也意味著極氪及吉利在新能源汽車市場中還有很長的路要走。特別是在當(dāng)前的市場上，爆款頻出，競爭也越發(fā)激烈，極氪的產(chǎn)品體系也要經(jīng)受一次又一次的挑戰(zhàn)與沖擊。

如何快速突破銷量目標(biāo)？而全球化就是那個解題思路，這也是此次極氪赴美上市最重要的原因之一。

作為全球最大的汽車市場之一，美國市場對全球汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要影響。而極氪作為吉利體系下的高端新能源定位，通過赴美上市可以有助于提升吉利體系的品牌形象和國際影響力。同時，極氪的上市也將為吉利控股集團提供更多的國際化機遇，助力其在全球范圍內(nèi)建立更加完善的商業(yè)布局。

據(jù)安聰慧透露，極氪已與 Waymo 展開合作，以 2B 的形式進入美國，產(chǎn)品則是針對美國市場定制產(chǎn)品，預(yù)計今年將開始交付。對于極氪而言，這也是自動駕駛技術(shù)的一種中長期的技術(shù)探索。

此外，極氪也正在開拓全球各個市場，截至今年 4 月底，極氪已在全球建成近 380 家門店。而 2024 年，極氪不僅將進入歐洲 8 國市場，還將進入東南亞、中東、南美、澳洲等 50 個國家地區(qū)市場。

" 極氪 IPO 是吉利控股整體戰(zhàn)略規(guī)劃的一個縮影，也是整個吉利集團電動化、高端化、全球化戰(zhàn)略的重要一環(huán)。"在晚宴致辭環(huán)節(jié)，吉利控股集團 CEO 李東輝如是說。

站在上市的新起點上，不只是一個高光點，更是吉利及其新能源汽車戰(zhàn)略面臨新挑戰(zhàn)和機遇的起點。安聰慧曾說道：" 吉利控股集團的發(fā)展目標(biāo)是成為新能源汽車時代的大眾集團。"在這個過程中，極氪必須要成為那個 " 先鋒軍 "。

顯然，他也深知前路漫漫。

" 今天你開心嗎？興奮嗎？" 在上市當(dāng)晚的慶功宴上，極氪智能科技 CEO 安聰慧曾這樣問身邊的徐云。后者是極氪 001 車型主理人，也是當(dāng)天上臺敲鐘的極氪高管中唯一的女性。

在得到徐云的肯定答案后，安聰慧卻說道：" 我感覺一般，要開始新的一段挑戰(zhàn)了。"

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