作家|王晗玉

編輯|潘心怡

五月二十一日，BTC再次站在71000美元。市場數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間16時15分，比特幣市場為70978.5美元，當天上漲6.21%，與年初相比，已累計上漲約68.59%。

與此同時，據(jù)彭博社報道，上周BTC與納斯達克100指數(shù)的90天關系達到0.46，是去年8月底以來的最高水平。

圖:納斯達克100指數(shù)主要是科技股，一般反映美國市場高增長科技股的表現(xiàn)。因此，BTC和納斯達克100指數(shù)的相關系數(shù)可以看作是比特幣和科技股之間線性相關性的統(tǒng)計指標。指數(shù)是正，這意味著它們之間的趨勢是相似的。

近期比特幣市場增長強勁，與科技股關聯(lián)增強因素疊加。，讓一些支持者開始把BTC作為一種增長資產(chǎn)。

今年以來，BTCETF被允許在全球許多市場上市，這使得投資者以更多的形式參與比特幣投資，也降低了投資者直接持有比特幣的門檻和風險。

一月份，美國證券交易委員會首次允許11個BTC現(xiàn)貨ETF，隨后11個ETF于1月11日開始上市；四月份，香港證券監(jiān)督管理委員會允許6個虛擬貨幣現(xiàn)貨ETF上市，其中包括3個BTCETF，4月30日6個ETF同步上市。

與目前的“成長型資產(chǎn)”論調(diào)相比，BTC過去被稱為“數(shù)字黃金”。BTC被一些投資者視為一種類型，因為它的總量有限，分散，可以用來擁有和轉(zhuǎn)移價值。對全球經(jīng)濟不確定性和通貨膨脹價值存儲方式進行對沖。

然而，面對風險事件，BTC并沒有像粉絲想象的那樣走出獨立市場。例如，在2022年初的一些地區(qū)發(fā)生沖突時，BTC上演了一場暴跌。

隨著最新一輪比特幣投資的到來，是時候進入市場了嗎？強波動性仍然是其與黃金等長期穩(wěn)定資產(chǎn)的顯著差異。投資比特幣應該如何決策？

公募基金結(jié)局“炒幣”

現(xiàn)在在香港上市的虛擬貨幣ETF分別來自華夏基金、博時基金和嘉實基金三家公募基金香港子公司。

繪圖：36氪 與在美國上市交易的BTCETF相比，香港市場的幾筆資金規(guī)模相對較小，大約在幾千萬到幾億美元之間。然而，作為亞洲市場的第一批虛擬貨幣現(xiàn)貨ETF，它仍然具有代表性。

經(jīng)濟學家、新金融專家余豐慧表示，香港作為國際金融中心，近年來對加密貨幣的控制態(tài)度逐漸明朗，談到公募基金最近在香港市場推出虛擬貨幣現(xiàn)貨ETF的原因。例如，通過立法明確加密貨幣交易平臺的處理流程，提高了合規(guī)性要求。這為推出合規(guī)ETF產(chǎn)品創(chuàng)造了條件。

投資者對加密貨幣的興趣不斷增加，作為一種更方便、更安全的投資渠道，現(xiàn)貨ETF，能滿足那些希望間接持有數(shù)字貨幣而不直接參與加密貨幣交易的投資者的需求。

對于基金公司來說，推出數(shù)字貨幣ETF是豐富產(chǎn)品線、吸引不同投資偏好的用戶、提高資產(chǎn)管理規(guī)模的重要戰(zhàn)略，尤其是在傳統(tǒng)資產(chǎn)類別回報率可能較低的市場環(huán)境下。

"BTCETF已被全球多個市場批準，在香港市場，基金公司也希望通過推出同類產(chǎn)品來保持競爭力，搶占市場份額?！庇嘭S慧補充道。

對隨后的預測，華夏基金香港表示，美國CPI環(huán)比低于預期，打開降息窗口，預計今年將有兩次降息，一次是9月，另一次是11月或12月。“上周(5月6日-12日)，市場的上漲只反映了一次降息。預計降息將為所有風險資產(chǎn)提供積極支持?！?/p>

另外，從產(chǎn)品端和現(xiàn)金流端來看，BTC現(xiàn)貨ETF獲得了Apollolololololol等傳統(tǒng)投資公司等更多資金流入 Management 投資Ark 短期內(nèi)，BTC現(xiàn)貨對比特幣現(xiàn)貨ETF走勢提供了有利因素。

謹慎選擇進入的時機

通過購買ETF商品的份額，投資者可以間接持有對應于比特幣現(xiàn)貨的資產(chǎn)，分享比特幣市場上漲帶來的投資收益，無需深入了解加密貨幣的交易機制，也無需擔心加密貨幣交易可能帶來的安全風險。

此外，相關產(chǎn)品的利率非常低，在一定程度上增加了投資回報。例如，BTCETF目前在美國上市的年管理費基本在0.2%到1.5%之間，而比特幣和以太幣ETF在香港上市的年管理費在0.3%到1%之間。

博時國際還強調(diào)，為了感謝投資者的支持，它有兩個BTC。、2024年4月30日至2024年8月31日，以太幣ETF發(fā)行首4個月免收管理費。

但是另外一方面，過去的價格走勢也表明，比特幣市場波動強烈。。

比如2009年和2010年BTC剛發(fā)行的時候，每個比特幣市場都不到1美元，到2011年上半年一度超過30美元，到下半年再跌回3美元左右。

此后，在2015-2017年，每枚比特幣的市場從200多美元一路上漲到13,000美元，但此后也多次跌回3000-4000美元的水平。

盡管從長期來看，BTC的回報率非常高。假設從2022年5月買入約31000美元，到2024年5月賣出約71000美元，年化收益可達51.3%。

但是如果進入的時機不對，就有可能遭受重大損失。如果投資者在2021年10月以6萬美元左右的價格買入，他們手中的BTC將在一年后下跌到2萬美元左右。

所以余豐慧還提到，投資者在投資虛擬貨幣現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品時，應該建立正確的風險認識，了解密碼貨幣市場的高波動性，價格可以在短時間內(nèi)發(fā)生強烈變化，需要進行風險控制。

與此同時，盡管ETF提供了比直接購買數(shù)字貨幣更高的流動性，但是投資者也要注意商品的交易量。，確保在需要的時候容易買賣。此外，新興的數(shù)字貨幣ETF市場可能沒有傳統(tǒng)的金融體系那么完善，投資者需要密切關注市場動態(tài)和產(chǎn)品創(chuàng)新。

此外，在余豐慧看來，監(jiān)管機構(gòu)的決策也可能影響ETF的運營或市場接受度。因此，建議投資者關注政策環(huán)境可能發(fā)生的變化，了解如何存儲和保護基金公司持有的數(shù)字貨幣，確保資產(chǎn)安全。

回顧今年以來的價格上漲，余豐慧認為，虛擬資產(chǎn)價格主要受全球宏觀經(jīng)濟形勢和機構(gòu)投資者動態(tài)的影響。

"經(jīng)濟增長預期，貨幣政策調(diào)整(例如利率變動)、通貨膨脹率和地緣政治緊張會影響數(shù)字貨幣作為避險資產(chǎn)或風險資產(chǎn)的自我定位，從而影響其價格?！彼岬?。例如，在寬松的貨幣政策和高通貨膨脹環(huán)境下，數(shù)字貨幣被視為傳統(tǒng)貨幣的替代品來抵御貶值。

與此同時，大型金融機構(gòu)、企業(yè)和主權(quán)財富基金等機構(gòu)投資者對加密貨幣的接受程度也隨之提高，直接投資或推出相關金融產(chǎn)品，如BTC ETF，提高市場流動性和合法性，進而推高比特幣市場。

此外，余豐慧認為區(qū)塊鏈技術的進步和數(shù)字貨幣的支付，DeFi(去中心化金融)以及其他實際應用場景中的更多選擇，增強了其實際價值，支撐了價格上漲。

在這個過程中，社交媒體、明星效應和市場消息也能迅速影響市場情緒，引起短期價格波動?！罢嫦⒑褪袌鰳酚^情緒通常會吸引更多的投資者進入市場，推高價格?！?/p>

對于未來的虛擬貨幣ETF投資，余豐慧認為，除了關注宏觀經(jīng)濟、機構(gòu)投資者趨勢和區(qū)塊鏈技術的應用外，還應考慮各國政府對加密貨幣的監(jiān)管政策。例如，是否允許作為支付方式、稅收規(guī)則、交易所監(jiān)管等。。這將直接影響市場參與者的行為和市場準入，從而影響虛擬資產(chǎn)的價格。

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