【編者按】ESG報告一直被稱為投資領(lǐng)域的新話題，但很多投資者實際上并不理解。目前，近40%的a股上市公司將定期發(fā)布ESG年報，港股公司的ESG信息公開率高達近80%，但也不排除部分上市公司將ESG報告作為例行公事發(fā)布。到底有什么問題？五月底，中通客車“掐表漲停”市場震驚市場，異常情況也引發(fā)了交易所的監(jiān)控和通知。從ESG管理的角度來看，操縱股價等事件對企業(yè)的社會責任狀況和企業(yè)管理水平產(chǎn)生了不利影響。這次中通客車應(yīng)該如何應(yīng)對？

五月二十一日(星期二)下午，“我是莊，1點20拉漲?！?，有人中通客車。（ 000957.SZ ）投資者在論壇上發(fā)帖。看到這么公然想操縱股價的言論，當時大部分投資者只把它當成垃圾信息，認為它只是一個跳梁小丑的嘩眾取寵。

但是隨后的走勢令人震驚，預(yù)言實現(xiàn)了。

中午開盤后，中通客車股價實際上波動上漲，漲跌后于1:21“掐表漲?！保磿r收盤。輿論突然爆發(fā)，“莊家”真的這么肆無忌憚？更何況中通客車并不是熱衷于熱錢的小市值“仙股”“妖股”。它能煽動幾十億元的市值大漲大跌，背后是一個“大莊家”？

妖風四起，控制必須迅速介入。

當晚，深交所發(fā)布了《關(guān)于中通客車股票交易狀況的通知》；第二天，深交所限制交易決定揭開了“預(yù)言帝”的面具。裁定數(shù)據(jù)顯示， 發(fā)帖者是一位名叫林某的投資者，其名下證券賬戶在5月21日前擁有700股中通公交車。。 當天上午，投資者以接近漲停價格申請售出上述700股，然后在快速上漲期間于下午1點17分撤單。這位投資者采取了限制證券賬戶交易的措施，因為他編造虛假信息，誤導(dǎo)交易，擾亂市場秩序，情節(jié)惡劣。

面臨股價變動，中通客車也在第一時間公布，稱關(guān)注相關(guān)情況，并及時進行自查。

在這一事件中，“散戶”是最大的受害者。 “掐表漲?！焙?，中通客車股價連續(xù)兩天暴跌。有投資者感嘆“一只老鼠屎壞了一鍋粥”，也有人透露“虧了一萬塊錢”，還有人繼續(xù)開玩笑說要興風作浪，拉高其他公司的股價——足以看出這個地區(qū)700股的極端影響。

從ESG管理的角度來看，這類事件可能會動搖企業(yè)中小投資者的保護和公眾信任，從而影響其社會責任。（S）表現(xiàn)；控制透明度和內(nèi)部控制受到質(zhì)疑，也會使公司進行控制（G）表現(xiàn)蒙塵。

“掐表漲?！笔录o疑會讓中通客車的發(fā)展道路更加顛簸。透視中通客車的ESG管理也可以發(fā)現(xiàn)，還有很多區(qū)域需要加強。

ESG管理也應(yīng)該“對比宇通”

2024年3月26日，中通客車發(fā)布了《社會責任報告》，編寫了《上市公司自律監(jiān)管指南》和《深交所上市公司自律監(jiān)管指南》等文件。 本報告篇幅較短，只有24頁，款式排版也比較簡單，信息豐富度一般，閱讀體驗不高。

本報告包括股東和債權(quán)人權(quán)益保護、員工權(quán)益保護、供應(yīng)商和客戶消費者權(quán)益保護、環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展、公共關(guān)系和社會福利五個方面，涵蓋e、S、三大領(lǐng)域G。

數(shù)據(jù)是最值得改進的方向。例如，在碳排放方面，中通客車本身和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的碳排放作為商用車制造商，是市場非常關(guān)注的話題。碳排放不僅是制造商實現(xiàn)“雙碳”目標的社會責任，也直接影響產(chǎn)品出口和收入效益，關(guān)系到業(yè)績利潤。 在中通客車的《社會責任報告》中，碳排放量缺乏準確的數(shù)據(jù)，也沒有“范圍一”、“范圍二”等碳排放國際標準。

許多企業(yè)的ESG報告和社會責任報告都附有關(guān)鍵績效表，量化了經(jīng)濟績效、環(huán)?？冃Ш蜕鐣冃У墓芾硇Ч?。 中通客車的《社會責任報告》沒有關(guān)鍵的績效表，使得報告內(nèi)容顯得有些薄弱。

同時，ESG評級也反映出中通客車的ESG管理工作沒有做出特色。 截至5月下旬，同花順ESG評級系統(tǒng)中，中通客車評級為“BB”，得分61.86，在申萬三級“商用車”板塊中排名第三，不如宇通客車。（ 600066.SH ）和金龍汽車（ 600686.SH ）。在華證指數(shù)ESG評級體系中，中通客車ESG在申萬二級“商用車”14家行業(yè)公司中排名第九，在E環(huán)保方面排名墊底。

無論是ESG管理水平還是業(yè)績表現(xiàn)，宇通客車排名行業(yè)前列，也說明ESG與業(yè)績緊密相連，相互促進。 宇通客車在同花順ESG評級中被評為“AA"，不僅是商用客車領(lǐng)域的第一，而且在整個汽車行業(yè)也處于領(lǐng)先地位。

三月二十五日，中通客車公布了2023年業(yè)績，收入同比下降19.57%、歸母凈利潤同比下降29.16%，陷入經(jīng)營低谷。根據(jù)界面新聞，中通客車實際控制人、山東重工集團董事長譚旭光曾表示，中通客車要“全面對標宇通”，抓住出口，看準旅團車市場恢復(fù)增長機遇，加快向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

通過對比兩家企業(yè)的ESG表現(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，如果中通客車想要“全面對標宇通”，除了在商業(yè)戰(zhàn)略上的追求之外，還應(yīng)該關(guān)注ESG管理的競爭。

國有資產(chǎn)背景但股價頻頻變動

中通客車是一家具有國有背景的公司。根據(jù)天空調(diào)查數(shù)據(jù)，公司屬于山東重工集團，大股東包括中通汽車工業(yè)集團有限公司和山東國有資產(chǎn)投資控股有限公司。

中通客車的股價表現(xiàn)并不“穩(wěn)定”。在這次“掐表漲?！敝?，中通客車已經(jīng)有過幾次股價變動。

2022年5月，中通客車連續(xù)漲停，引起市場強烈關(guān)注。據(jù)《新京報》報道，當時中通客車連續(xù)13個交易日漲停，14個交易日累計上漲近270%，其中“核酸檢測車”、“國企改革”等多個概念。

這么大的波動一直持續(xù)到7月份。2022年7月19日，當時股價在兩個月內(nèi)上漲超過400%的中通客車突然出現(xiàn)“天地板”，開盤后一度拉高觸板。但下午直線成交量大幅下跌至停板，第二天再次下跌。

股價波動激烈的同期，大股東減持的消息傳來。 5月31日，中通客車披露，山東國投第二大股東擬減持不超過1180萬股；7月18日，公司再次宣布山東國投減持。

在ESG框架中，股東減持關(guān)系到公司治理結(jié)構(gòu)的變化、管理可靠性、公司信心和利益相關(guān)者的信任。對于每一個關(guān)注ESG管理的公司來說，股價變動和股東減持都必須是一個謹慎的話題。

在運營過程中，中通客車也多次依靠轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)實現(xiàn)扭虧或拉升業(yè)績。 2022年中期報告顯示，該公司較前一年同期扭虧為盈，但主要因素是上市出售新疆中通客車有限公司全部股份。當時，中通客車在2022年中期報告中對該股份處置項目的非經(jīng)常性損益增加了約5600萬元。如果去掉收入，公司當時還是會虧損。

賣車不如賣房？2023年9月20日，中通客車宣布計劃在山東省聊城市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)公開出售20處房地產(chǎn)。當時《證券時報》等媒體注意到，這些房產(chǎn)包括10套房產(chǎn)和10個停車位，用于住宅。

如何從ESG的角度來看待這種利用非主業(yè)提升業(yè)績的情況？ 硬幣的正面是，正如中通客車透露的那樣，上市交易是為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運營效率。硬幣的反面是，在ESG框架中，公司的主營業(yè)務(wù)和利潤來源關(guān)系到戰(zhàn)略一致性、風險管理和透明度和溝通，是公司的治理。（G）水平的直觀體現(xiàn)。投資者關(guān)注ESG管理，歸根結(jié)底還是要判斷企業(yè)的長期價值創(chuàng)造是否值得期待。

一些12315公布的消費者投訴，也會影響中通客車的社會責任（S）表現(xiàn)。 根據(jù)證券之星，12315消費者投訴信息公示平臺顯示，2024年3月，中通客車增加了投訴公示，要求退款，因為投訴不按約定履行配送或安裝責任。處理數(shù)據(jù)顯示，雙方調(diào)解或投訴人撤銷投訴。

投資者說：“不要再回復(fù)了，謝謝關(guān)注?！?/strong>

在中通客車的投資者互動問答中，很多提問的投資者會加上一句“不要再回復(fù)了，謝謝關(guān)注”，每一句話都會表現(xiàn)出一些情緒。

有投資者問:“你們公司海外業(yè)務(wù)的比例是多少？請看數(shù)據(jù)。不要回復(fù)，謝謝你對公司的關(guān)注?！睂Υ?，公司回復(fù)“請閱讀公司年度報告”。

另一位投資者提出了一個詳細的問題:“齊魯旅游定制客運網(wǎng)絡(luò)平臺由中通客車和山東省道路運輸協(xié)會共同打造...有望成為山東省道路客運數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新名片...每天有多少人在網(wǎng)上乘車？”對此，公司的回應(yīng)是:“謝謝大家的關(guān)注！”

如何提高市值管理？ 一些投資者在互動問答平臺上提出了一些建議，包括董秘辦減少謝謝關(guān)注等“忽悠式回答”。

在ESG管理體系中，保證與股東，尤其是小股東的良好溝通，與公司管理有關(guān)。（G）信披透明度的概念，投資者關(guān)系的工作表現(xiàn)，是社會責任（S）視角利益相關(guān)者的尊重、信任和聲譽的體現(xiàn)。每個投資者的聲音都值得中通公交車和每個上市公司認真對待。

綠色出口前景可期但競爭激烈

縱觀這兩年的表現(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，與國內(nèi)銷量持續(xù)下滑相比，中通客車出口海外銷量明顯，實現(xiàn)了持續(xù)增長。財務(wù)報告數(shù)據(jù)顯示，2022年至2023年，中通客車海外銷量突破300輛和3800輛，同比增速保持76%和27%。去年，國內(nèi)客車銷量首次超過國內(nèi)銷量。

新型能源汽車已經(jīng)成為中國出口的“新三樣”之一，這樣的機會對中通客車來說，一定要抓住。

幸運的是，中通客車做出了一些亮點。據(jù)《聊城日報》報道，2024年5月9日，智利時間在該國舉行了中通客車純電動客車批量交付儀式。加夫列爾·博里奇總統(tǒng)親自參加了交付儀式，并稱贊了公共汽車的質(zhì)量。

但是在新能源客車出口領(lǐng)域，中通客車無法逃脫宇通與龍頭企業(yè)的競爭。 宇通最新發(fā)布的第一季度報告顯示，公司量價上漲，帶動營收同比增長，出口銷量同比飆升92.0%。僅在2024年第一季度，海外客車市場的高景氣度紅利就達到了2598輛。

2024年4月27日，華龍證券發(fā)布了一份關(guān)于宇通客車的研究報告，顯示宇通作為中國大中型客車的龍頭，通過渠道、產(chǎn)能、商品三大優(yōu)勢，可以期待出口增量。在如此強大的領(lǐng)先競爭環(huán)境下，中通客車想要“全面對標宇通”、實現(xiàn)追逐的難度不小。但是，關(guān)注ESG管治，可以肯定的是，中通客車增加勝率的唯一途徑。

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