記者 沈右榮

曾“口罩第一股”道恩股份(002838).SZ）繼續(xù)提產(chǎn)。

5月27日晚，道恩股份發(fā)布公告，擬投資4.5億元建設(shè)新材料生產(chǎn)項(xiàng)目(二期)。根據(jù)之前披露的信息，公司的第一個(gè)項(xiàng)目將于今年年底投產(chǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近幾年道恩股份投資建設(shè)力度較大，多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展達(dá)到預(yù)期。

然而，盡管道恩多次募集資金支持其生產(chǎn)計(jì)劃，但公司的財(cái)務(wù)壓力仍然很大。截至2024年第一季度末，公司有息負(fù)債達(dá)到10.02億元。

與此同時(shí)，道恩股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)。2020年以后，公司盈利能力呈下降趨勢(shì)。從2021年到2023年，公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“純利潤(rùn)”)下降，2023年凈利潤(rùn)已低于2019年。

2023年，道恩股份發(fā)現(xiàn)了0.29億元的現(xiàn)金紅利，約占本期凈利潤(rùn)的20.41%。公司年度分紅率已連續(xù)四年低于30%的“及格線”。

在二級(jí)市場(chǎng)上，自2020年3月10日股價(jià)高點(diǎn)以來，道恩股份下跌了約80%。

繼續(xù)投資4.5億提產(chǎn)

在新材料提產(chǎn)項(xiàng)目二期建設(shè)中，道恩股份繼續(xù)提產(chǎn)，投資4.5億元。

公告顯示，5月27日，道恩股份召開董事會(huì)會(huì)議，審議通過了《關(guān)于全資子公司投資建設(shè)新材料生產(chǎn)項(xiàng)目(二期)的議案》。根據(jù)提案，道恩全資子公司山東道恩降解材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“道恩降解”)擬投資4.5億元建設(shè)“新材料生產(chǎn)項(xiàng)目(二期)”。這一舉措旨在進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)能力，滿足用戶的市場(chǎng)需求，增加市場(chǎng)份額，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)盈利能力。

新材料提升項(xiàng)目(二期)建設(shè)內(nèi)容為10萬噸TPU和6萬噸多元醇建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)期為4年。

對(duì)于生產(chǎn)項(xiàng)目二期建設(shè)，道恩股份介紹了聚酯多元醇是聚氨酯材料的主要原料之一。聚氨酯是一種新型高分子材料，被稱為“第五大塑料”，因其優(yōu)異的性能而被廣泛應(yīng)用于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域。與通用塑料和橡膠材料相比，TPU全稱是熱塑性聚氨酯彈性體，TPU 它是高端制造領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵材料，具有硬度范圍廣、機(jī)械性能突出、耐高/低溫性能優(yōu)越等突出特點(diǎn)。超過70%的國(guó)內(nèi)TPU市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)了全球市場(chǎng)的需求。目前公司生產(chǎn)的TPU產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、運(yùn)動(dòng)休閑等領(lǐng)域。目前，TPU生產(chǎn)中使用的所有聚酯多元醇都是從購買中購買的，極大地限制了公司TPU產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、質(zhì)量和成本優(yōu)勢(shì)，無法滿足未來市場(chǎng)客戶的需求。同時(shí)，考慮到目前國(guó)內(nèi)TPU的市場(chǎng)需求，依托原公司相關(guān)資源，分期建設(shè)年產(chǎn)10萬噸TPU和6萬噸多元醇的建設(shè)項(xiàng)目。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近幾年，道恩股份密集實(shí)施提產(chǎn)計(jì)劃。

2016年，道恩IPO上市時(shí)，募集資金3.21億元，用于高性能熱塑性彈性體（TPV）擴(kuò)建工程、改性塑料擴(kuò)建工程、萬噸級(jí)熱塑性醫(yī)用溴化丁基橡膠（TPIIR）工業(yè)化項(xiàng)目等。

在道恩高分子新材料項(xiàng)目建設(shè)等方面，公司于2020年6月發(fā)行可轉(zhuǎn)債3.60億元。

公司于2022年7月通過12萬噸/年全生物降解塑料PBAT項(xiàng)目(一期)募集資金7.71億元。、西南總部高分子材料基地項(xiàng)目(一期)建設(shè)。

2024年4月下旬，道恩在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司新材料生產(chǎn)項(xiàng)目(一期)預(yù)計(jì)今年12月投產(chǎn)，今年2月西南總部基地項(xiàng)目(一期)和12萬噸/年全生物降解塑料PBAT項(xiàng)目(一期)可用。道恩(青島)新型高分子材料項(xiàng)目已于2023年3月投產(chǎn)。

從這個(gè)角度來看，道恩股份的提產(chǎn)進(jìn)展順利。

股價(jià)下跌80%，凈利潤(rùn)連續(xù)三年下跌。

經(jīng)常投資提產(chǎn)，或許是道恩股份長(zhǎng)期關(guān)注，但近年來公司經(jīng)營(yíng)壓力明顯。

道恩股份眾所周知，由于疫情期間口罩需求急劇飆升，生產(chǎn)口罩的關(guān)鍵材料熔噴布高度緊張。道恩股份供應(yīng)了全國(guó)40%以上的熔噴口罩市場(chǎng)份額。

同樣，公司的經(jīng)營(yíng)效率也大幅上升。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.22億元，同比增長(zhǎng)61.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.55億元，比去年同期增長(zhǎng)414.51%。

但隨之而來的是，道恩股份的營(yíng)業(yè)收入停滯不前，凈利潤(rùn)持續(xù)下降。從2021年到2023年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為42.61億元、45.26億元和45.44億元，同比變化為-3.64%。、6.21%、0.41%。與此同時(shí)，公司凈利潤(rùn)分別為2.26億元、1.52億元和1.40億元，同比下降73.55%、32.64%、連續(xù)三年減少8.15%。

公司近三年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常性損益(以下簡(jiǎn)稱“非凈利潤(rùn)扣除”)分別為2億元、1.25億元和1.15億元，同比減少74.20%、37.12%、8.29%，與純利潤(rùn)趨勢(shì)基本一致，也是連續(xù)三年下降。

值得注意的是，2023年，道恩股份凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均低于2019年，與2018年基本持平。2018年、2019年，公司凈利潤(rùn)分別為1.22億元、1.66億元，扣非凈利潤(rùn)分別為1.12億元、1.53億元。

2024年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到12.07億元，同比增長(zhǎng)14.71%，大幅回升。但公司凈利潤(rùn)回升不明顯，凈利潤(rùn)為0.35億元，同比增長(zhǎng)僅為1.97%。但公司扣除的非凈利潤(rùn)為0.29億元，同比下降1.24%，仍略有下降。

雖然三次募集資金，但積極提升產(chǎn)量的道恩股份仍然存在財(cái)務(wù)壓力。截至2024年第一季度末，公司流動(dòng)資產(chǎn)3.90億元，交易性金融資產(chǎn)1億元(主要是金融產(chǎn)品)，總額4.90億元。相應(yīng)的有息負(fù)債為10.02億元。

凈利潤(rùn)下降，財(cái)務(wù)壓力大，道恩股份現(xiàn)金分紅較少。從2020年到2023年，公司連續(xù)四年分紅率低于30%。

道恩股份在二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)也不佳。2020年3月10日，公司股價(jià)達(dá)到62.50元/股的峰值，2024年5月28日，公司股價(jià)跌至11.20元/股，跌幅達(dá)到82%左右。