被稱為“美聯(lián)儲最重視通脹數(shù)據(jù)”的北京時間周五晚上20:30，4月個人消費(fèi)支出物價指數(shù)（PCE）證實了美國通貨膨脹回歸緩慢下降趨勢的猜測。

(來源：美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局)

首先看數(shù)據(jù)，4月份美國PCE指數(shù)環(huán)比增長0.3%，核心PCE指數(shù)環(huán)比增長0.2%，預(yù)期分析師均為0.3%。；四月份名義PCE同比增長2.7%，核心PCE增長2.8%，均符合預(yù)期。

雖然這類數(shù)據(jù)在實際應(yīng)用中會簡化處理，以方便統(tǒng)計和傳播，但實際上在計算中是零有整的。若將統(tǒng)計放寬到小數(shù)點后三位， 四月份的核心PCE月度將達(dá)到0.249%。即便如此，這仍然是今年以來增長最慢的一次。

今年前三個月，美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)引起市場關(guān)注，也打破了美聯(lián)儲快速降息的預(yù)期。短短幾個月，互換市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期已經(jīng)從“今年降息6次”變成了“應(yīng)該降息一次”...吧？”。

鑒于美聯(lián)儲官員反復(fù)強(qiáng)調(diào)，為了幫助他們建立降息信心，至少需要幾個月的通脹信息。。根據(jù)美聯(lián)儲觀察工具，4月份數(shù)據(jù)發(fā)布后，交換市場對今年降息的可能性變化不大。 依舊是九月份降息與否碰棱兩可，十一月份“首降”概率過半，但很難說十二月份是否有第二次降息。

(九月份降息的前景依然摸棱兩可，來源：CME）

除通脹數(shù)據(jù)穩(wěn)步下降外，四月份美國的個人支出月率也從前兩個月的0.7%下降到0.2%，實際個人消費(fèi)支出月率超出預(yù)期轉(zhuǎn)負(fù)。值得一提的是，前兩個月的月支出率也有0.1%的下調(diào)。同時，個人收入環(huán)比增長0.3%，完全符合預(yù)期。

(PCE報告的完整來源：BEA）

在昨天公布的數(shù)據(jù)中，美國消費(fèi)支出的逆風(fēng)早已顯現(xiàn)出來。昨天，美國商務(wù)部將第一季度GDP的年化季度增長率從1.6%下降到1.3%，核心原因是商品支出下降。

市場反應(yīng)

資料公布后，美股三大期指短期上漲，止跌轉(zhuǎn)漲，漲幅約為0.5%。

通貨膨脹數(shù)據(jù)穩(wěn)步下降，也帶動了對降息的期待，推動黃金和白金攜手短期上漲，其中現(xiàn)貨黃金再次達(dá)到2350美元/盎司。

(現(xiàn)貨黃金分鐘線圖，來源：TradingView）

由于實際上漲幅度不大也可以看出，今天的數(shù)據(jù)更大的意義在于通貨膨脹數(shù)據(jù)不再做任何事情，而非帶來根本性的變化。

美聯(lián)儲理事沃勒上周所說的那句話，核心PCE月增長0.249%，這也證實了美聯(lián)儲理事沃勒上周所說的那句話?！?strong>希望有一天，我不需要從通脹月率數(shù)據(jù)的小數(shù)點后面兩三個小數(shù)點中尋找好處。。

“美聯(lián)儲傳聲筒”是投資者非常熟悉的、著名宏觀記者尼克·蒂米勞斯也表示，今天的報告在兩周前就受到了廣泛的期待，對美聯(lián)儲最近的“等一等，看一看”態(tài)度沒有太大影響。。

北美資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家安怡 North說核心PCE的年率是2.8%，這個數(shù)字還不錯，但是已經(jīng)在這個范圍內(nèi)徘徊了五個月。他說:“如果我是鮑威爾，我會希望看到這個數(shù)字開始下降，但它幾乎沒有移動。還沒到需要‘吃藥’的地步，但是感覺真的不太好。這不是你想看到的?！?/p>

Chris，摩根士丹利E-Trade的交易投資總經(jīng)理 Larkin還表示，投資者需要耐心。美聯(lián)儲表示，通脹再次可靠減少需要一個多月的有利數(shù)據(jù)，因此沒有理由認(rèn)為第一次降息將在9月份之前。