“酒王”貴州茅臺迎來了一個艱難的時刻，股價連續(xù)幾天下跌，每股接近1500元。天妃茅臺的價格已經連續(xù)跌破多個價格，現在一瓶接近2200元。所有與茅臺有利益相關的人現在都驚慌失措。是時候考驗茅臺新教練張德芹了。他上任才一個多月，茅臺的股價和酒價都面臨壓力。

連續(xù)跌破幾個關口

6月10日，端午節(jié)當天，茅臺甲辰年(2024)端午節(jié)敬麥儀式在茅臺鎮(zhèn)舉行。麥片是茅臺的重要原料之一。端午節(jié)敬麥意味著新一輪茅臺制曲生產將被打開。

在兩年前的端午節(jié)上，茅臺董事長丁雄軍出席了活動并發(fā)表了講話。今年的端午節(jié)，茅臺集團最高領導只有兩個副總裁，2023年8月上任茅臺集團總經理的新董事長張德芹和王莉都沒有出現。

本來端午節(jié)和618電商搞活動應該是個小旺季。沒想到今年比淡季還淡，黃牛和電商也因為利益問題“不愉快”。茅臺的批價長期持續(xù)下降。

大多數與茅臺行業(yè)相關的人更關心茅臺會如何應對，接下來會走什么路線？每個董事長對茅臺都有一個解讀和定位，而張德芹一上任就遇到了價格持續(xù)下跌的情況。這時，每個人都想聽到他的聲音，或者推出一些政策。即使像茅臺時任董事長李保芳曾經控制價格一樣，他現在也要提高價格。

然而，張德芹目前還沒有就此發(fā)聲，而且茅臺的一些活動，比如端午節(jié)，也沒有參加。

在所謂的“茅”群和“茅粉”群中，酒商、黃牛和搶茅臺賺差價的人都很擔心?！皟r格不是由成本決定的，而是由每個人對市場的期望決定的。如果期望不理想，一定要割肉下車?！?/p>

(截自“擼茅”群)

端午節(jié)期間，茅臺不但沒有熱起來，反而在節(jié)前價格繼續(xù)下跌，節(jié)后繼續(xù)下跌。

酒商黃宇說，很多節(jié)后賣貨的都是節(jié)前收到的。結果端午節(jié)期間沒有銷售。當他們看到錯誤的跡象時，他們切肉離開市場?！包S牛手里有很多商品，都是以前高價收到的?！?/p>

四月份，天妃茅臺參照批價跌破2600元，端午節(jié)前夕跌破2500元，端午節(jié)后跌破2400元。根據今天的酒價，天妃茅臺斷崖式下跌，6月14日，批價指導價由前一天的2420跌至2230元。

葡萄酒經銷商將2500元視為一條安全線，是成本和利潤的盈虧平衡線。與貴州茅臺的官方經銷商不同，葡萄酒經銷商的收入與出廠價有關，而非官方經銷商的葡萄酒經銷商相當于處于“二手市場”。與其他產品的二手市場不同，茅臺在“二手市場”中的凈資產更高。

這些酒商賺的是倒賣的差價。因此，他們的盈虧平衡線與茅臺的出廠價沒有直接關系，而是與市場價格和與黃牛同處的“二手市場”密切相關。

現在，在“二手市場”，2500元的安全線已經淪陷。似乎茅臺“一直看漲”的信念已經動搖了。6月14日，“沒有人接受茅臺2300元”的話題在微博熱搜。

飛天茅臺的價格在電商活動中更是迅速下跌。

六月十三日上午，飛天茅臺在拼多多的100億補貼價格下降到2340元；雙罐更便宜，降到4590元，一瓶2295元。在淘寶百億補貼頻道，飛天的價格也已跌至2346元，雙罐4577元，每瓶2288.5元，還隨機贈送禮品。

6月13日下午，天妃茅臺的價格也降到了2280元，這也是拼多多100億元的補貼。在同一個平臺上，一天之內，一瓶天妃的價格從早到下只降到了60元。

6月14日上午，在淘寶和拼多多的100億補貼下，天妃茅臺變成了單瓶2277元，兩罐4527元。與前一天相比，價格再次下降?？头硎?，由于葡萄酒市場變化較大，不支持補差價。

類似于葡萄酒價格，茅臺股價也在下跌。

5月6日，貴州茅臺總市值超過中國移動，再次成為a股“股王”。到5月6日收盤，貴州茅臺總市值2.21萬億元；中國移動總市值2.16萬億元。5月7日收盤，貴州茅臺也迎來了2024年至今的階段性高點，總市值超過2.22萬億元。

但截至6月13日收盤，貴州茅臺總市值已跌破2萬億元，降至1.95萬億元；而中國移動總市值仍超過2.17萬億元。貴州茅臺已經失去了“股王”的位置。

從5月7日收盤到6月13日收盤，但一個多月來，僅僅26個交易日，貴州茅臺的酒價和股價持續(xù)下跌，股價下跌超過11%，總市值不超過2700億元。對此，貴州茅臺證券部工作人員回應稱，公司一直關注股價和酒價的變化，目前生產經營正常。

擔心情緒不斷蔓延

“我有500多瓶，成本在2500左右?，F在我慌了?！痹谄咸丫萍瘓F，每個人每天都在討論價格。6月14日跌至2200元左右，很多人也有類似的焦慮。

“現在大家都沒有信心，價格也不穩(wěn)定。如果價格跌到2200以下，茅臺建立的價格體系必須重建，涉及的利益鏈太多。一旦價格橫盤在2200左右，黃牛的損失將是巨大的?！秉S宇說。

一月中旬，年關將至，市場還可以?！包S?！睆埱甯嬖V我們，長期收售，倒賣茅臺?！甘薪纭?，他收飛天的價格在2650元左右，售價在2720元左右?！癑D.COM和貴州茅臺直接發(fā)貨，原封，快遞不拆”。

端午節(jié)過后，各種聲音四起，比如“黃牛跑路”、“酒商停收”...市場批價持續(xù)下跌，指導價幾乎跌至2400元。事實上，黃牛倒賣的價格更低。

六月十二日，張清通知「市界」，他的回收價格在2300元左右，銷售價格在2400元左右。“這個市場不能倒貨。就像它要崩潰一樣，我們只能邊收邊賣，低價收，估計很快就會跌到2200元?！?。

張清表示，市場上各種批價指導價，也僅供參考，實際價格低于指導價。

“茅黨”也大喊被反擊?！昂J娃平臺上的4瓶被反擊了，成本也不低，單瓶成本2200。 了”；"6瓶2600砸在手里，還是在3月份進入百億補貼"；"我也有6瓶。單瓶成本2290"…

(圖/市界)

所謂“葫蘆娃”，就是貴州聯合當地企業(yè)推出的平臺。這些企業(yè)的電商平臺都差不多，都是把貴州特產和茅臺酒捆綁在一起，主流平臺有七個，比如旅游黔購、貴賓優(yōu)品、貴鹽黔品、下山航行等。，被稱為“葫蘆娃”。

在葫蘆娃平臺上，消費者可以通過選擇特產獲得積分，一元消費獲得1分，1400分可以獲得購買兩瓶1499元飛天的資格。

一瓶飛天茅臺在葫蘆娃平臺上的成本大概是2234元，其中飛天茅臺1499元，特產700元，運費35元。

在這些渠道中，葫蘆娃將2200元作為黃牛的底線。而且現在，2200元也在搖搖欲墜。

端午節(jié)假期，黃牛和電商酒商也出現了“不愉快”——“商家砸黃牛的碗，黃牛砸商家的鍋”。

在618電商平臺推廣活動期間，電商酒商從事天妃茅臺15-20天預購，但與此同時，天妃連續(xù)下跌，每天都有一個價格，導致賺差價的黃牛下單時價格相對較高，但到貨后已經跌到了另一個市場。黃牛是徒勞的，甚至一拿到貨就賠錢。

其中，邏輯是有些商家通過預購賣空兩頭賺錢，平臺的補貼套，賺錢，有銷售，有訂單，但最終買單的人變成了想賺差價的黃牛。而且很多酒商都不敢接受，很多流入市場的商品又回到了電商，導致市場持續(xù)下跌，砸了黃牛的飯碗。

于是，黃牛開始反擊，要求電商商家退貨，或者開具發(fā)票或者補貼。

市場下行趨勢沒有緩解。一些葡萄酒經銷商表示，“自2019年開始以來，除了2020年上半年的非常時期，茅臺幾乎已經跌破了最低價”。

也有從業(yè)者表示，其實大家對市場都失去了信心。“白酒被認為是經濟的潤滑劑，也是經濟發(fā)展的晴雨表。即使電子商務不搞這一波，茅臺也會下跌。電子商務只是起到了助推作用，加速了下跌?！?/p>

倒手賺錢的日子結束了。

近年來，隨著茅臺酒的普及，除了茅臺酒廠和官方經銷商之外，市場也形成了完整的產業(yè)鏈。搶茅臺、黃牛、酒商、囤積居奇、投資炒作的人...一時分不清誰才是真正的“茅粉”。

無論是在京東與天貓預約銷售，還是在直銷渠道i茅臺的推出，茅臺的渠道改革都讓“茅粉”人群不斷擴大。

從90后到00后，很多不喝酒不喜歡酒桌文化的年輕人逐漸變成了“茅粉”，搶購、倒賣、囤積。茅臺不再是酒，打鼓傳遞，手里留著錢。

說白了，許多所謂的“茅粉”，其實都是“黃牛”，只不過大小不一。

當然，茅臺越受歡迎，參加傳包游戲的人就越多。不知道大家還記不記得，2021年1月初，JD.COM預約1499元飛天茅臺的人數超過200萬。

那時候，人們都知道茅臺是“消費品、奢侈品、收藏品、投資品”，倒手就賺。

沒有人知道茅臺有多少社會庫存。然而，近年來，在金融屬性下，每個人都在搶茅臺，社會庫存越來越高。有人曾經說過，社會庫存就像一顆不合時宜的炸彈。

現在，當漲價信念動搖時，與之相關的人更加擔心。而且，“酒王”茅臺一動，酒業(yè)就會動。正如黃宇所說，天妃茅臺無法穩(wěn)定，其他白酒將受到影響。

同樣是6月13日，官方指導價為1188元的茅臺1935，已跌破這一參考價格，在拼多多補貼價格已降至2瓶1679元，單瓶價格為839.5元。年初炒出的龍茅，官方指導價2499元，1月份一度炒到4000元左右，但6月13日淘寶上百億補貼頻道售價2799元，即使沒有100億補貼，也大多在2800-2900元之間。

另一款高檔大單品——曾經的“酒王”五糧液核心產品第八代五糧液(52度)在飛天茅臺下，在拼多多補貼2瓶1672元，單瓶836元。而且官方指導零售價格是1499元。

“從普五的真實銷量可以看出，高端白酒就像茅五，消費群體其實是固定的?？纯雌瘴宓匿N量，再看看茅臺的銷量，就能看出茅臺掌握了多少大大小小的黃牛。茅臺的高價離不開金融屬性。”黃宇分析道。

正如黃宇所說，“如果市場真的不能滿足需求，還有下跌的空間，那就看看房地產和消費市場的變化。仔細想想，2000。 所有的價格都不是普通人可以消費的。

擊鼓傳花的游戲，只有玩的人足夠多。

現在，黃牛、酒商、搶購者都很擔心，在電商平臺上預約搶購的人數也在急劇下降。2024年6月14日，在JD.COM，1499元飛天茅臺的預約人數只有10多萬。曾經，這是一個“日?；顒印?，數百萬人經常參與預約和搶購。

一些酒商說：“只要價格能夠穩(wěn)定下來，這個游戲就可以繼續(xù)玩。問題是，連續(xù)下跌的市場不清楚什么時候是個頭?！?/p>

(文章中張清、黃宇為化名)

本文來自微信微信官方賬號“市界”（ID:作者：雷彥鵬，編輯：陳芳，操作：劉珊，36氪經授權發(fā)布，ishijie2018)。

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