釣魚裝備市場相較于漁具市場規(guī)模小很多。

作者|張子怡

編輯|彭孝秋

當(dāng)前，全球釣魚市場發(fā)展火熱，整體規(guī)模已突破千億美金。

在美國，釣魚是僅次于徒步的旅行戶外運動；在歐洲，海釣群體每年在釣魚活動及相關(guān)裝備上的支出高達(dá) 105 億歐元，是全球僅次于北美的第二大釣具市場。

在中國，釣魚人群超過 1.5 億，且年輕人和青少年正成為釣魚運動的新主力軍。曾經(jīng)被視為“中年男人三寶”之一的釣魚運動，如今愛好者已不局限于中年男性。目前，全球規(guī)模最大的釣具品牌是禧瑪諾，去年其釣具收入達(dá) 52.2 億元。上世紀(jì) 90 年代，禧瑪諾借助制造自行車變速系統(tǒng)的高精度技術(shù)，在高端漁輪市場站穩(wěn)腳跟。

近期，長期為海外企業(yè)代工生產(chǎn)釣魚裝備的樂欣戶外國際有限公司（以下簡稱“樂欣戶外”），再次向港交所遞交招股書，試圖通過資本市場實現(xiàn)從代工廠的轉(zhuǎn)型。

01 釣魚行業(yè)的“邊緣企業(yè)”

樂欣戶外的業(yè)績表現(xiàn)不佳，已連續(xù)三年下滑。

招股書顯示，2022 - 2024 年，樂欣戶外營收分別為 8.18 億、4.63 億和 5.73 億；凈利潤從 1.14 億元降至 0.59 億元，近乎減半。盡管 2025 年前四個月營收同比增長 27.8%，達(dá) 2.23 億元，有復(fù)蘇跡象，但整體仍未恢復(fù)到疫情高峰水平。

樂欣戶外解釋稱，疫情期間釣魚因“低社交”特性需求大增，但隨著生活回歸正常，娛樂選擇增多，釣魚熱度有所下降。從產(chǎn)能數(shù)據(jù)也能看出：公司實際產(chǎn)量從 2022 年的 793.3 萬件銳減至 2024 年的 416.8 萬件，工廠利用率由 95%降至 83.4%。

實際上，釣魚運動在全球的熱度并未降低，只是市場競爭愈發(fā)激烈。

Global growth insights 數(shù)據(jù)顯示，2024 年全球漁具市場規(guī)模達(dá) 1601 億美元，預(yù)計 2025 年增長至 1658 億美元，2025 - 2033 年均增長率為 3.6%。

公開數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)現(xiàn)存漁具相關(guān)企業(yè)約 78.5 萬余家，2023 年上半年新增注冊 24.5 萬余家，與 2022 年同期相比上漲 109.8%。

樂欣戶外真正的問題在于，其業(yè)務(wù)主要集中在釣魚椅、釣魚床、釣魚帳篷、釣魚箱包等釣魚裝備領(lǐng)域，而釣魚市場的核心品類——釣具，樂欣戶外基本未涉及。

招股書顯示，2023 年，全球釣魚裝備零售額為 68 億元，釣具零售額為 1310 億元，約是釣魚裝備的 19.3 倍，可見魚竿、釣線、餌料等釣具的市場空間更大。

一位釣魚行業(yè)從業(yè)人士表示：“樂欣從做釣魚包起步，后來拓展到其他周邊產(chǎn)品，現(xiàn)在以打獵等帳篷為主。在歐洲市場占有率應(yīng)該不錯，主要做 OEM 訂單，沒有自有品牌，在行業(yè)中屬于邊緣公司?！?/p>

釣魚裝備市場本身規(guī)模較小，且樂欣戶外超 90%的收入依賴 OEM/ODM 業(yè)務(wù)，前五大客戶貢獻(xiàn)近 60%的營收。

國際知名戶外品牌迪卡儂、釣魚用具品牌 Rapala VMC、Pure Fishing 都是其重要客戶。樂欣戶外與大客戶深度綁定，導(dǎo)致利潤和話語權(quán)有限，還面臨大客戶中斷合作、業(yè)績受重大影響的風(fēng)險。

從市場分布來看，樂欣戶外來自北美市場的收入占比，從 2022 年的 18.8%驟降至 2024 年的 3.4%。北美擁有全球最大的釣魚市場，收入連年大幅下降，足以說明其競爭力有限。

02 收購品牌的緩慢轉(zhuǎn)型

樂欣戶外早已意識到過度依賴代工業(yè)務(wù)的弊端，曾通過收購品牌的方式發(fā)展其 OBM（原始品牌制造商）業(yè)務(wù)。

2017 年，樂欣戶外收購英國垂釣品牌 Solar。

雖然 Solar 的銷售額在 2024 年較 2018 年增長了三倍，但在整體營收中占比仍然較低。招股書顯示，2022 - 2024 年自有品牌收入僅從 3550 萬元增加至 4060 萬元，占比從 3.9%提升至 7.9%。

樂欣戶外目前的產(chǎn)品矩陣涵蓋 9000 + SKU，包括床椅配件（50.7%）、包袋（25.1%）、帳篷（22.9%）三大品類，代工與自有品牌業(yè)務(wù)營收差距明顯。

招股書中，樂欣戶外談及了對 OBM 業(yè)務(wù)的規(guī)劃。公司表示，未來將有針對性地擴(kuò)大 Solar 的規(guī)模。例如，計劃拓寬 Solar 的產(chǎn)品線，引入符合其品牌定位的新釣魚裝備品類；與更多下游零售商合作，為 Solar 擴(kuò)大銷售團(tuán)隊并進(jìn)一步開拓銷售渠道。

未來，樂欣戶外打算通過推出或收購更多釣魚用具品牌，運用該運營模式優(yōu)化跨市場及跨客群增長，加大對 OBM 業(yè)務(wù)的投入。

收購成熟品牌是中國企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的途徑之一，但前提是要有良好的業(yè)績基礎(chǔ)和堅定的轉(zhuǎn)型決心。

樂欣戶外的困境在于，業(yè)績下滑，對代工業(yè)務(wù)的依賴程度極深。

招股書顯示，樂欣戶外來自 OEM/ODM 模式的營收，在 2022 年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 4 月 30 日止四個月，分別占總收入的 94.1%、90.2%、92.3%及 92.9%。

樂欣戶外成立于杭州，是浙江泰普森控股的子公司，享受了不少時代紅利。

泰普森控股創(chuàng)始人楊寶慶于 1993 年開始從事戶外休閑用品業(yè)務(wù)。2002 年 7 月，創(chuàng)立浙江泰普森休閑用品有限公司。2008 年，組建泰普森控股，主要生產(chǎn)戶外家具、帳篷、包袋、花園家具、漁具、打獵裝備、沙灘裝備及其配套產(chǎn)品等。樂欣戶外作為子公司，專注于釣魚領(lǐng)域。

招股書顯示，過去業(yè)績記錄期間，樂欣戶外研發(fā)成本約 970 萬元。截至最后實際可行日期，公司在中國持有 76 項專利，包括 56 項實用新型專利、6 項發(fā)明專利及 14 項外觀設(shè)計專利，在中國以外的國家或地區(qū)持有 35 項專利。

作為一家擁有 9000 多個 SKU 的釣魚裝備制造商，樂欣戶外的專利數(shù)量僅過百項。如此懸殊的比例，讓人對其在產(chǎn)品研發(fā)上的重視程度和未來競爭力產(chǎn)生質(zhì)疑。

值得注意的是，樂欣戶外在 IPO 前夕進(jìn)行了一筆近乎清倉式的分紅。

招股書顯示，2024 年 7 月 29 日，樂欣戶外向其控股股東浙江泰普森實業(yè)分派現(xiàn)金股息 6500 萬元，公司在 2024 年 9 月已支付該股息總額。按照公司的持股結(jié)構(gòu)，楊寶慶及關(guān)聯(lián)方為公司的控股股東，合計持有公司已發(fā)行股本總額約 94.77%，因此上述分紅額幾乎都流向了控股股東。而公司去年凈利潤甚至不足 6000 萬元。

樂欣戶外能否成為“釣魚第一股”尚不確定，但其面臨的問題眾多。并非所有的 IPO 都是為了增長，有時更像是最后一次“拋竿”。

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