今日（8月8日），港股醫(yī)藥板塊突發(fā)拋售潮，多只醫(yī)藥股跌幅超10%。

分析認(rèn)為，港股醫(yī)藥股近期大跌是多重利空因素共同作用的結(jié)果。部分醫(yī)藥股中期業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期是直接誘因，特朗普政府對(duì)進(jìn)口藥品征收高額關(guān)稅的政策也引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。

和黃醫(yī)藥公布業(yè)績(jī)后股價(jià)大幅下挫

8月8日，李嘉誠(chéng)旗下的和黃醫(yī)藥股價(jià)大跌，盤中最低跌至23.52港元，最大跌幅超16%。截至發(fā)稿，其股價(jià)仍跌超15%。

8月7日晚，和黃醫(yī)藥發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)，收入總額2.78億美元，同比減少9.16%；凈利潤(rùn)4.55億美元，同比增加1663.32%。截至2025年6月30日，現(xiàn)金余額為13.6億美元，主要得益于出售一家非核心合資公司部分股權(quán)后獲得的4.16億美元稅后出售收益及出售款項(xiàng)。

和黃醫(yī)藥非執(zhí)行主席艾樂(lè)德博士表示，公司憑借穩(wěn)健財(cái)務(wù)狀況、強(qiáng)勁營(yíng)運(yùn)及全新ATTC平臺(tái)，已為新的增長(zhǎng)時(shí)期做好準(zhǔn)備。與中國(guó)生物科技公司的授權(quán)交易機(jī)會(huì)受跨國(guó)制藥公司青睞，合作仍是戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。近幾個(gè)月市場(chǎng)情緒和表現(xiàn)明顯改善，中國(guó)本土藥品政策和定價(jià)環(huán)境支持創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)，商保創(chuàng)新藥目錄有望今年晚些時(shí)候出臺(tái)，為建立多元化、多層次醫(yī)療社會(huì)保障支付體系奠定基礎(chǔ)。

和黃醫(yī)藥稱，公司有13種腫瘤候選藥物處于臨床試驗(yàn)階段，其中四種藥物（呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼及他澤司他）已在中國(guó)內(nèi)地獲批。截至2025年7月，呋喹替尼在全球30多個(gè)國(guó)家獲批或上市。賽沃替尼海外II期研究已完成，III期研究正在進(jìn)行，若數(shù)據(jù)理想有望全球提交新藥上市申請(qǐng)。公司第五種候選藥物（索樂(lè)匹尼布）的中國(guó)新藥上市申請(qǐng)已獲國(guó)家藥監(jiān)局受理審評(píng)，待批準(zhǔn)。此外，新藥發(fā)現(xiàn)及早期開(kāi)發(fā)專注于推進(jìn)新一代ATTC技術(shù)平臺(tái)的候選藥物，目前多個(gè)分子處于臨床前階段。

業(yè)績(jī)發(fā)布后，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告稱，和黃醫(yī)藥中期收入按年跌9.2%至2.78億美元，遜于預(yù)期。其中，腫瘤/免疫學(xué)收入為1.435億美元，低于預(yù)期，凈利潤(rùn)為4.55億美元，主要是完成SHPL處置，低于預(yù)期。該行下調(diào)公司2025年至2027年收入預(yù)測(cè)，H股目標(biāo)價(jià)由37.7港元/股下調(diào)至36.9港元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。

凱萊英等多股跌幅超10%

除和黃醫(yī)藥外，凱萊英、再鼎醫(yī)藥跌幅超10%，東陽(yáng)光藥、百濟(jì)神州、嘉和生物等跌幅超6%。

消息方面，近日美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)對(duì)進(jìn)口藥品征收的關(guān)稅最終可能達(dá)250%。

特朗普稱，先對(duì)進(jìn)口藥品征“小額關(guān)稅”，一年到一年半內(nèi)將稅率提至150%，之后升至250%，他希望藥品“能在我們國(guó)家生產(chǎn)”。

美媒稱，這是特朗普迄今威脅征收的最高關(guān)稅稅率。不過(guò)，鑒于他多次威脅后改變主意，最終是否制定巨額關(guān)稅尚不確定。7月初，他曾威脅對(duì)藥品征200%關(guān)稅。

此外，今年創(chuàng)新藥板塊持續(xù)大漲，多只港股醫(yī)藥股股價(jià)翻倍，積累大量獲利盤，市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)向易引發(fā)公司股價(jià)大跌。

交銀施羅德基金認(rèn)為，近日“器械漲、創(chuàng)新藥跌”格局是短期交易性調(diào)整。港股創(chuàng)新藥是年內(nèi)漲幅最大的板塊之一，獲利盤豐厚，有技術(shù)性調(diào)整壓力。在醫(yī)藥板塊仍具配置價(jià)值的情況下，資金未大規(guī)模撤離，而是流向醫(yī)療器械板塊。

交銀施羅德基金看好創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)。一是國(guó)內(nèi)政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》落地形成全方位支持體系，醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制優(yōu)化提升創(chuàng)新藥準(zhǔn)入效率和商業(yè)回報(bào)預(yù)期，商業(yè)健康險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄加速制定打開(kāi)市場(chǎng)新空間。更重要的是，創(chuàng)新藥全球化進(jìn)程加速，通過(guò)BD帶來(lái)收入增厚，驅(qū)動(dòng)“海外估值+盈利”雙擊效應(yīng)，借助海外授權(quán)交易打開(kāi)海外增長(zhǎng)曲線。創(chuàng)新藥核心驅(qū)動(dòng)邏輯——國(guó)內(nèi)政策紅利釋放與全球化突破帶來(lái)的巨大成長(zhǎng)空間，長(zhǎng)期不會(huì)改變，短期波動(dòng)或?yàn)椴季至紮C(jī)。

源達(dá)信息證券研報(bào)指出，隨著老齡化加深，心血管疾病、糖尿病等慢性病和退行性疾病發(fā)病率顯著增加，慢性病“年輕化”成全球普遍現(xiàn)象，增加長(zhǎng)期用藥需求，這些疾病是創(chuàng)新藥研發(fā)熱門管線，為創(chuàng)新藥行業(yè)帶來(lái)重要增量市場(chǎng)。

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