“他們擁有我們所見過的最注重業(yè)績的企業(yè)文化。”

若問當(dāng)下硅谷最具話題度的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是哪家，很難確定誰排第一，但I(xiàn)ndex Ventures肯定榜上有名。其熱度并非源于投出獨(dú)角獸公司，而是成為一場爭議的主角。

今年6月，Index Ventures合伙人馬丁·米格諾特 (Martin Mignot)在個(gè)人社交媒體發(fā)表長文，明確主張“996工作制”應(yīng)成為當(dāng)代創(chuàng)業(yè)公司標(biāo)配。他認(rèn)為當(dāng)下人類進(jìn)入AI時(shí)代關(guān)鍵階段，如同蒸汽機(jī)之于第一次工業(yè)革命、內(nèi)燃機(jī)之于第二次工業(yè)革命，AI的涌現(xiàn)是“一代人一遇”的機(jī)遇。機(jī)遇巨大、變化快速，意味著“任何不投入產(chǎn)品研發(fā)的時(shí)間，代價(jià)都極其高昂”。

其次，機(jī)遇和競爭都是全球性的，硅谷公司的“信息差優(yōu)勢”不再明顯。頂尖技術(shù)人才稀缺，合格創(chuàng)業(yè)公司必須“最大化每個(gè)團(tuán)隊(duì)成員的生產(chǎn)力”。

這一觀點(diǎn)獲不少明星投資人支持。投資圈知名網(wǎng)紅、20VC創(chuàng)始人哈里·斯特賓斯（Harry Stebbings）明確支持，他在社交媒體稱：“歐洲創(chuàng)業(yè)者應(yīng)警醒，硅谷已提升工作強(qiáng)度，每周工作7天是必要策略，無取巧空間。”

但更多創(chuàng)業(yè)者和投資人公開反對，甚至升級為“人身攻擊”。Balderton Capital合伙人錢德拉蒂萊克（Suranga Chandratillake）說：“創(chuàng)業(yè)者別聽總穿連帽衫、沒接觸過實(shí)際工作、自命不凡的金融男建議。”

本著“黑紅也算紅”的法則，Index Ventures名聲大噪，成了硅谷頂流。

近來，這場難有定論的爭議似走向大結(jié)局。風(fēng)投圈重結(jié)果，證明觀點(diǎn)的最佳方式是付諸行動并創(chuàng)造價(jià)值，Index Ventures做到了：密集完成一系列重磅交易后，他們用兩個(gè)月賺了110億美元（約合人民幣790億元）。

Figma創(chuàng)始人菲爾與Index掌門人丹尼·里默

兩場并購，一場IPO

先從數(shù)學(xué)層面看Index Ventures如何兩月賺800億。

其最大收益來自今年大火的獨(dú)角獸Figma。7月31日，F(xiàn)igma以33億美元開盤價(jià)登陸納斯達(dá)克后暴漲，開盤報(bào)83美元，盤中逼近125美元，漲幅超277%，最終收盤報(bào)115.5美元，首日飆漲250%，市值達(dá)676億美元，遠(yuǎn)超2023年與Adobe解除并購協(xié)議時(shí)的200億美元估值。

此前文章提到，F(xiàn)igma本次IPO受關(guān)注，是因大量投資方套現(xiàn)。所發(fā)行超3600萬股A類股票中，新股占1/3（約1240多萬股），老股出售占2/3（現(xiàn)有股東出售近2470萬股），按發(fā)行價(jià)上限估算約6.9億美元（約人民幣50億元）。Index Ventures作為種子輪投資方，處于套現(xiàn)盛宴主桌。

相關(guān)文件顯示，F(xiàn)igma成功IPO后，Index Ventures套現(xiàn)5%股權(quán)，按發(fā)行價(jià)計(jì)劃獲約1.08億美元（約人民幣7.8億元）。交易后，它仍是最大外部股東之一，持有約15%股份。即便股價(jià)回落30%，其持有的Figma資產(chǎn)仍價(jià)值約58億美元（約人民幣416億元），而其在該項(xiàng)目累計(jì)投資僅8650萬美元，這筆投資怒賺6800%。

第二筆收益來自Meta收購Scale AI。6月底，Meta花148億美元收購其49%股份，成扎克伯格創(chuàng)業(yè)以來第二大收購交易。Index Ventures是Scale AI早期投資者，2018年領(lǐng)投B輪融資，又參與多輪后續(xù)，累計(jì)獲超10%股份。

按最新交易估價(jià)，這10%股份價(jià)值30.2億美元（約合人民幣217億元）。消息人士稱，Index Ventures部分套現(xiàn)，獲至少14億美元（約合人民幣100.6億元）現(xiàn)金。此外，Meta還需為早期投資者支付股息。

Scale AI官方博文顯示，Index Ventures當(dāng)年領(lǐng)投的B輪融資規(guī)模僅1800萬美元，還需與其他機(jī)構(gòu)分配份額。這筆投資可謂怒賺上千倍。

第三筆收益來自谷歌收購網(wǎng)絡(luò)安全公司W(wǎng)iz。今年3月18日，谷歌宣布以320億美元（約合人民幣2300億元）全現(xiàn)金收購。Index Ventures 2020年投資Wiz，收購前累計(jì)投資2.45億美元，持股12%，資產(chǎn)按收購價(jià)達(dá)38億美元（約合人民幣273億元）。

今年6月情況有變，多家媒體報(bào)道美國司法部門對收購案展開反壟斷調(diào)查，以確認(rèn)合并后是否影響市場競爭秩序，增加了不確定性。且4月美國聯(lián)邦法院裁定谷歌一項(xiàng)“反壟斷”成立。

消息人士爆料，考慮到各種因素，Wiz與谷歌重新商定交易補(bǔ)償方案。此前交易失敗谷歌賠20億美元分手費(fèi)，現(xiàn)在Wiz高層認(rèn)為20億不足以支付“沉沒成本”，分手費(fèi)漲至32億美元。

有人預(yù)期特朗普政府為振興經(jīng)濟(jì)放寬“反壟斷”門檻，加速并購。無論如何，新“分手費(fèi)”達(dá)成，表明買方認(rèn)可Wiz 320億美元估值，Index Ventures所持Wiz資產(chǎn)暴漲也得到確認(rèn)。

Index Ventures的LP之一、卡內(nèi)基梅隆大學(xué)投資董事總經(jīng)理邁爾斯·迪芬巴赫 (Miles Dieffenbach)在訪談中感慨：“他們過去和現(xiàn)在的業(yè)績令人難以置信……他們有能力隨意募資，但沒這么做。他們擁有我們見過的最注重業(yè)績的企業(yè)文化。”

“別人做風(fēng)投都是為了錢，可我偏不”

再從技術(shù)層面看Index Ventures如何兩月賺800億。

Index Ventures成立于1996年，前身是瑞士日內(nèi)瓦債券交易公司Index Securities的科技投資部。創(chuàng)始人尼爾·里默（Neil Rimer）是Index Securitie創(chuàng)始人杰拉德·里默（Gerald Rimer）大兒子，1998年助其募資1.8億美元基金，被《財(cái)富》評為“千禧年25位冉冉升起的商業(yè)領(lǐng)袖”，排在A16z創(chuàng)始人本·霍洛維茨（Ben Horowitz）之前。

現(xiàn)任掌門人丹尼·里默 (Danny Rimer)是杰拉德·里默小兒子，是老江湖。24歲加入摩根大通旗下券商，1994年?duì)款^成立互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究小組，參與亞馬遜和網(wǎng)景項(xiàng)目。1999年進(jìn)入風(fēng)投領(lǐng)域，2002年回Index Ventures接手“家族事業(yè)”，幾年間投出Skype、MySQL等頂級項(xiàng)目。

由此，Index Ventures的成功易被歸結(jié)為有背景。

丹尼·里默自己也不避諱。2013年專訪中，他開玩笑說：“我居然大學(xué)畢業(yè)了。若不畢業(yè)（直接創(chuàng)業(yè)或接手生意），我可能早成億萬富翁。”

但人們易忽略其尷尬時(shí)刻。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩塌，丹尼·里默供職的Barksdale Group因背景問題募資前景不明。不巧911事件讓美國停航，休婚假的他滯留歐洲。

在歐洲的日子讓他沮喪，他意識到歐洲在老去，硅谷創(chuàng)業(yè)者視歐洲為“博物館和與孩子共度時(shí)光的地方”。他多次回憶初見貝索斯場景，當(dāng)時(shí)貝索斯因西雅圖郵資稅低、能挖微軟“技術(shù)大牛”而搬去，他的任務(wù)是以100萬美元幫收購剛成立的亞馬遜。

丹尼·里默逐漸意識到，亞馬遜核心競爭力是“貝索斯”這樣的人。他回憶：“他創(chuàng)辦公司思路不尋?！钊苏痼@的是，他從未改變。這（市值超千億美元）對他影響不大，相當(dāng)令人震驚。”

雖哥哥尼爾·里默創(chuàng)辦Index Ventures，但弟弟丹尼·里默奠定了其如今模樣。

2002年，丹尼·里默回Index Ventures后大刀闊斧改革。首先讓公司走出瑞士，在倫敦設(shè)辦公室，推動投資目標(biāo)從“推動被投公司被大公司收購”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;推動在倫敦、紐約上市”，改變英國養(yǎng)老基金等LP對風(fēng)投的謹(jǐn)慎態(tài)度。早期的Skype、MySQL、Last.fm等項(xiàng)目投資在此階段完成。

2013年，Index Ventures在舊金山設(shè)辦公室，并提供兩項(xiàng)服務(wù)：一是作為歐洲創(chuàng)業(yè)者拓展硅谷業(yè)務(wù)的“驛站”，免費(fèi)提供淋語、更衣室、會議室等；二是丹尼·里默常駐舊金山，每天安排至少3場路演。

目的只有一個(gè)：“讓創(chuàng)業(yè)者能毫無壓力地做自己，盡情‘獨(dú)樹一幟’。”

丹尼·里默接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)說：“我們花大量時(shí)間評估人才……一切始于他們講述故事的能力。我們傾聽故事、提問，能很好了解他們，問題可凸顯其話語的準(zhǔn)確性、真誠度，以及是否從錯誤中吸取教訓(xùn)。”

經(jīng)典案例是，他們收到WeWork老員工的BP。路演中，丹尼·里默認(rèn)為重要問題有：“你學(xué)到了什么？你為何在那里工作？在創(chuàng)辦的公司中，你不會妥協(xié)的文化原則是什么？”他認(rèn)為若回答不好，這類創(chuàng)業(yè)者可能不是他們支持的對象。

Index Ventures按此方法論，遇到讓其大賺的Figma。2011年，丹尼·里默去被投公司Flipboard交流，注意到18歲實(shí)習(xí)生。其工作是與用戶交流、做客戶調(diào)研，分析到位，活力十足，像個(gè)“好奇寶寶”，替用戶向產(chǎn)品經(jīng)理開腦洞，對“打造受歡迎產(chǎn)品”充滿期待。

2012年，他與領(lǐng)英CEO杰夫·韋納（Jeff Weiner）交流時(shí)再次注意到該實(shí)習(xí)生。杰夫·韋納稱有很棒的實(shí)習(xí)生想創(chuàng)業(yè)，建議他交流。這位實(shí)習(xí)生就是Figma創(chuàng)始人迪倫·菲爾德（Dylan Field）。

如今Index Ventures官網(wǎng)有句話概括其哲學(xué)：“你可能認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資就是為了錢。但對我們來說，風(fēng)險(xiǎn)投資是為了人”。下面注釋為：“交易只是交易。關(guān)系是持久的，我們的關(guān)系建立在好奇心、深思熟慮和堅(jiān)定信念之上”。

如此看來，Index Ventures推崇“996”也不意外。正如薩姆·奧特曼所說：“我有無限精力做感興趣且有效的事，沒精力做既不感興趣又無效的事”，能堅(jiān)持“996”，至少證明創(chuàng)業(yè)者深思熟慮并找到了堅(jiān)定信念。

本文來自微信公眾號“東四十條資本”（ID：DsstCapital），作者：蒲凡，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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