易鑫集團(tuán)上市首日即達(dá)股價(jià)最高點(diǎn)，這些年發(fā)展頗為艱難。直至2024年，其股價(jià)才開始回升，2025年資本市場(chǎng)逐漸認(rèn)可其價(jià)值。如今的易鑫，正逐步從汽車金融公司轉(zhuǎn)型為汽車金融科技公司。2024年，易鑫全年總營(yíng)收達(dá)98.88億元，同比增長(zhǎng)48%。更讓資本市場(chǎng)矚目的是，報(bào)告期內(nèi)，其金融科技收入飆升至18億元，同比增長(zhǎng)290%，集團(tuán)金融科技平臺(tái)促成的融資交易金額達(dá)211億元，同比增長(zhǎng)107%。那么，易鑫集團(tuán)的長(zhǎng)期投資價(jià)值究竟如何呢？

新車金融下滑，二手車金融上揚(yáng)

2024年，易鑫集團(tuán)新車金融收入38.7億元，交易量37.6萬(wàn)筆，同比下滑3.7%；二手車金融交易量達(dá)35萬(wàn)筆，同比增長(zhǎng)25%。2025年第一季度，據(jù)易鑫未經(jīng)審核報(bào)告，一季度二手車融資交易量同比增長(zhǎng)約31.9%，達(dá)約10.4萬(wàn)筆，二手車融資業(yè)務(wù)占汽車融資交易總量的比例增至約60.5%。其中，二手電動(dòng)汽車融資交易量約0.9萬(wàn)筆，占2025年第一季度新能源車融資交易總量的約23.3%。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可見，易鑫正將重心轉(zhuǎn)向二手車金融。很多人不解，為何易鑫要如此轉(zhuǎn)變，新車金融難道不好嗎？一方面，中國(guó)新車金融滲透率為50% - 60%，二手車為30% - 40%。隨著消費(fèi)者習(xí)慣改變，未來(lái)二手車市場(chǎng)滲透率還有上升空間。而且與國(guó)外新車、二手車普遍70%的金融滲透率相比，國(guó)內(nèi)新車、二手車市場(chǎng)均有增長(zhǎng)空間，但二手車金融市場(chǎng)成長(zhǎng)空間更大。另一方面，二手車金融的收益率和利潤(rùn)率高于新車金融，聚焦二手車金融有利于提升易鑫整體凈利潤(rùn)。從高盛報(bào)告來(lái)看，目前易鑫二手車業(yè)務(wù)收益率是新車業(yè)務(wù)的四倍，公司預(yù)計(jì)隨著資金成本下降和二手車業(yè)務(wù)占比提升，整體收益率還有上升空間。第三，汽車金融市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3萬(wàn)億元，銀行占40%，汽車制造商（OEM）金融機(jī)構(gòu)占40%，第三方公司占20%。銀行資金成本低，但服務(wù)特定客戶群體，服務(wù)人員有限，產(chǎn)品不夠靈活；汽車制造商金融機(jī)構(gòu)專注自身品牌（奇瑞金融除外），主要通過(guò)4S店與客戶對(duì)接。在新車金融領(lǐng)域，易鑫作為第三方公司，難以與銀行和汽車制造商競(jìng)爭(zhēng)。由此可見，易鑫聚焦二手車金融是戰(zhàn)略之舉。

金融科技持續(xù)高速增長(zhǎng)

2023年，易鑫金融科技業(yè)務(wù)收入為4.63億元，同比增長(zhǎng)280%；2024年，金融科技收入達(dá)18億元，同比增長(zhǎng)290%。在去年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，2025年第一季度，易鑫金融科技實(shí)現(xiàn)融資額約61億元，同比增長(zhǎng)56.5%，金融科技業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)融資總額的貢獻(xiàn)增至約39.9%。目前，易鑫金融科技主要有兩種業(yè)務(wù)模式。一是為合作伙伴提供技術(shù)解決方案的“純技術(shù)”模式；二是提供“流量 + 科技”的解決方案。2024年，純技術(shù)模式與“流量 + 科技”模式實(shí)現(xiàn)的融資交易分別為18億元和192億元。易鑫集團(tuán)控股股東是騰訊，騰訊能提供流量、風(fēng)控技術(shù)等強(qiáng)大支持。得益于易鑫風(fēng)控模型等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，金融科技業(yè)務(wù)核心客戶數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，2024年達(dá)17家，較2023年增加7家。從增長(zhǎng)速度看，易鑫金融科技服務(wù)仍處于高速增長(zhǎng)期，未來(lái)能否延續(xù)高增長(zhǎng)，將決定易鑫的發(fā)展前景。

AI決定易鑫汽車金融科技?jí)舫蓴?/strong>

2018年起，易鑫發(fā)力AI并將其運(yùn)用于風(fēng)控，先后構(gòu)建決策流平臺(tái)、模型平臺(tái)與多代機(jī)器人平臺(tái)。2024年，易鑫推出“智鑫多維”多模態(tài)大模型，成為中國(guó)汽車金融領(lǐng)域首個(gè)通過(guò)生成式人工智能大模型備案的企業(yè)，并率先在業(yè)務(wù)全場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用AI。2025年4月，在世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)亞太峰會(huì)上，易鑫宣布年內(nèi)將推出汽車金融行業(yè)首個(gè)Agentic大模型，通過(guò)自主決策智能體與汽車金融需求場(chǎng)景深度結(jié)合，解決行業(yè)長(zhǎng)期存在的效率瓶頸和痛點(diǎn)。易鑫首席AI科學(xué)家、高級(jí)副總裁張磊透露，Agentic實(shí)現(xiàn)了動(dòng)態(tài)決策突破，可在汽車金融業(yè)務(wù)中擺脫人工依賴，實(shí)現(xiàn)全鏈條智能化、自動(dòng)化，使業(yè)務(wù)處理時(shí)效進(jìn)入“秒級(jí)時(shí)代”。不過(guò)，易鑫AI面臨諸多挑戰(zhàn)。首先是數(shù)據(jù)隱私和安全挑戰(zhàn)，金融行業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)隱私和合規(guī)要求極高，易鑫需在保障數(shù)據(jù)安全前提下實(shí)現(xiàn)AI效果，對(duì)技術(shù)要求更高。其次是客戶層面挑戰(zhàn)，易鑫Agentic大模型獲客戶認(rèn)知和接受并非易事，部分用戶對(duì)AI決策透明度和可靠性存疑，可能影響對(duì)智能服務(wù)的信任。其三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，金融科技領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，其他企業(yè)加大技術(shù)投入，易鑫需持續(xù)創(chuàng)新才能保持領(lǐng)先。其四是運(yùn)營(yíng)成本挑戰(zhàn)，AI研發(fā)和部署需大量資源，會(huì)增加易鑫運(yùn)營(yíng)成本。此外，還有合規(guī)壓力，隨著金融監(jiān)管趨嚴(yán)，AI技術(shù)應(yīng)用需符合相關(guān)法規(guī)。綜上所述，若易鑫在AI領(lǐng)域取得重大突破，依托持續(xù)迭代的AI技術(shù)，有望夯實(shí)市場(chǎng)地位，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型，引領(lǐng)汽車金融智能化發(fā)展。反之，若只是空喊口號(hào)，無(wú)實(shí)際建樹，易鑫的汽車金融科技?jí)艨殖膳萦啊?易鑫#汽車金融#AI#人工智能#二手車
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