截至2025年8月，20家出險(xiǎn)房企完成債務(wù)重組、重整獲批，化債總規(guī)模超過12000億元人民幣。受市場深度沖擊，房企經(jīng)營面臨較大挑戰(zhàn)。自2022年起，已有27家上市房企被動(dòng)退市，還有幾家房企選擇私有化退市。出于主動(dòng)轉(zhuǎn)型和被動(dòng)保殼的考量，多家上市企業(yè)紛紛剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

部分出險(xiǎn)房企債務(wù)重組、重整獲批

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月，融創(chuàng)、富力、奧園、遠(yuǎn)洋、時(shí)代中國、龍光等企業(yè)完成了境內(nèi)及境外債重組；中梁、當(dāng)代等完成了境外債重組；旭輝、佳兆業(yè)、金輪天地、禹洲地產(chǎn)、世茂、綠地、碧桂園等的境外債重組獲批。

2025年6月，新華聯(lián)完成重整，霍煤龍興房地產(chǎn)公司的重整也獲得批準(zhǔn)。金科股份、協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的重整已獲法院批準(zhǔn)，目前正處于執(zhí)行階段。

目前，20家出險(xiǎn)房企債務(wù)重組、重整獲批，化債總規(guī)模超12000億元人民幣。

表：出險(xiǎn)房企債務(wù)重組或重整獲批的情況

資料來源：根據(jù)公開信息整理

30家上市房企退市，多家剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)

2020 - 2025年，共計(jì)70余家房企出現(xiàn)債務(wù)違約。2020年房企債務(wù)違約開始出現(xiàn)，2021年違約數(shù)量增至16家，2022年密集爆發(fā)，達(dá)44家。截至2025年8月，共有77家房企發(fā)生債務(wù)違約。

受市場深度沖擊和多家房企債務(wù)違約影響，房企經(jīng)營困難重重。2022年至今，27家上市房企被動(dòng)退市，其中A股14家，原因是面值退市及連續(xù)虧損；H股13家，因財(cái)報(bào)難以發(fā)出、難以達(dá)成復(fù)牌指引且停牌超18個(gè)月未能復(fù)牌。此外，還有個(gè)別上市房企選擇私有化退市。

近年來，出于主動(dòng)轉(zhuǎn)型和被動(dòng)保殼的需要，多家上市企業(yè)剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，如魯商發(fā)展、珠免集團(tuán)、冠城新材等，這些企業(yè)退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

表：2022 - 2025年8月A + H被動(dòng)退市房企

資料來源：根據(jù)公開信息整理

2025上半年上市房企超六成虧損

截至8月20日，滬深上市房企中71家發(fā)布2025半年度業(yè)績預(yù)告，其中45家虧損，占比63.4%，較去年同期上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。上市房企業(yè)績普遍不佳，個(gè)別房企虧損超百億元。

上市房企業(yè)績虧損的主要原因包括：項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模大幅下降，毛利率處于低位；新增計(jì)提資產(chǎn)減值；部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價(jià)格低于賬面值；有息負(fù)債利息費(fèi)用化金額增加。

圖：2021 - 2025年滬深上市房企年中業(yè)績預(yù)告類型占比

數(shù)據(jù)來源：中指數(shù)據(jù)CREIS

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