最后一場(chǎng)狂歡

即便在新國(guó)標(biāo)面前九號(hào)有一定優(yōu)勢(shì)，但前方還有許多未知數(shù)，多位經(jīng)銷商都對(duì)鳳凰網(wǎng)科技表示，目前還沒(méi)見(jiàn)過(guò)新國(guó)標(biāo)下的新車(chē)，但根據(jù)各項(xiàng)要求，產(chǎn)品的成本必然上升，這部分成本是否轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，還是讓經(jīng)銷商扛下均未得知。

9月1日正式實(shí)施的電動(dòng)自行車(chē)新國(guó)標(biāo)，把整個(gè)行業(yè)推上風(fēng)口浪尖。新規(guī)明確了速度、重量、電池容量、整車(chē)尺寸等多方面的限制，既要“去摩托化”，也要保證騎行安全。

圖｜新規(guī)變化內(nèi)容截圖

這意味著，過(guò)去幾年以“超標(biāo)車(chē)”“電摩化”作為增長(zhǎng)動(dòng)力的部分品牌，將面臨巨大調(diào)整。

對(duì)于整個(gè)電動(dòng)車(chē)行業(yè)而言，這次標(biāo)準(zhǔn)不是微調(diào)，而是新一輪洗牌。誰(shuí)能快速適配，誰(shuí)就能在新一輪競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)；而動(dòng)作遲緩者與小品牌，則有可能出局。

在這樣的背景下，雅迪、愛(ài)瑪、臺(tái)鈴、綠源、小牛等傳統(tǒng)品牌各有各的煩惱，但最值得關(guān)注的，或許是九號(hào)。

01

新國(guó)標(biāo)改變了什么？

鳳凰網(wǎng)科技走訪北京多地九號(hào)電動(dòng)車(chē)店面發(fā)現(xiàn)，即便是工作日，店里的客人也并不少，許多人都是趕在新國(guó)標(biāo)三個(gè)月窗口期（9月1日后舊車(chē)還能再賣(mài)3個(gè)月，12月1日后無(wú)法上牌登記），來(lái)買(mǎi)舊版車(chē)型。

原因也簡(jiǎn)單，盡管電動(dòng)自行車(chē)一直有限速要求，即最高時(shí)速25km/h，但許多人在買(mǎi)完車(chē)后都會(huì)去店里解除限速，日常最高可以騎到40 - 50km/h，且各大電動(dòng)車(chē)品牌對(duì)此一直是默許的狀態(tài)。

新國(guó)標(biāo)（GB 17761 - 2024）明確了多條核心限制：電動(dòng)自行車(chē)最高設(shè)計(jì)車(chē)速不得超過(guò)25km/h，“超過(guò)這個(gè)速度就直接斷電”，有九號(hào)電動(dòng)車(chē)店鋪工作人員告訴鳳凰網(wǎng)科技，“不過(guò)現(xiàn)在誰(shuí)也沒(méi)見(jiàn)過(guò)新車(chē)，還不確定是什么情況”。

圖｜來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

此外，電池容量、功率和整車(chē)重量都有嚴(yán)格規(guī)定，同時(shí)要求智能聯(lián)網(wǎng)功能必須符合安全規(guī)范。

在不少九號(hào)店員看來(lái)，新車(chē)確實(shí)更像“自行車(chē)”。鳳凰網(wǎng)科技注意到，北京多家九號(hào)店內(nèi)有一些現(xiàn)車(chē)已掛上“已售”字樣?！艾F(xiàn)在沒(méi)什么現(xiàn)貨了”，該店員表示，多款舊車(chē)型漲價(jià)浮動(dòng)在200元到300元不等但依舊不愁賣(mài)，而新車(chē)到店預(yù)計(jì)還需要1個(gè)月左右。

過(guò)去，九號(hào)的電動(dòng)兩輪車(chē)、平衡車(chē)和滑板車(chē)一直強(qiáng)調(diào)高性能、高功率、智能化體驗(yàn)。例如Fz MIX、VzMIX等車(chē)型，不僅限速不是問(wèn)題，部分車(chē)型還支持加裝座椅和更換大容量電池。有玩家分享，因?yàn)榫盘?hào)的主流車(chē)型差異不大，導(dǎo)致改裝的潛力更大，深受改裝人士的喜愛(ài)。

圖｜來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

在高端市場(chǎng)，九號(hào)也靠貼著小牛打，把自己送上了電驢界的王座。艾瑞咨詢發(fā)布的《2025年中國(guó)兩輪電動(dòng)車(chē)行業(yè)研究報(bào)告》顯示，在4000元以上檔位，九號(hào)電動(dòng)車(chē)連續(xù)兩年穩(wěn)坐第一梯隊(duì)。

新規(guī)在即疊加國(guó)補(bǔ)，今年上半年九號(hào)業(yè)績(jī)可謂是開(kāi)了香檳——2025年上半年總營(yíng)收117.42億元，同比增長(zhǎng)76.14%；歸母凈利潤(rùn)12.42億元，同比增長(zhǎng)108.45%。其中，電動(dòng)兩輪車(chē)板塊收入達(dá)68.23億元，占總營(yíng)收58.1%，同比增長(zhǎng)超過(guò)一倍。僅上半年，其兩輪車(chē)銷量就超過(guò)了239.25萬(wàn)輛。

然而，高速增長(zhǎng)的背后，九號(hào)的問(wèn)題也在逐漸顯現(xiàn)。首先是渠道受限，在全國(guó)市場(chǎng)，尤其是三四線城市，九號(hào)的專賣(mài)店覆蓋相對(duì)有限，遠(yuǎn)不及行業(yè)頭部品牌雅迪的廣泛網(wǎng)絡(luò)，這使得其在下沉市場(chǎng)的滲透能力仍有提升空間。在國(guó)標(biāo)車(chē)普及浪潮中，其觸達(dá)能力也有限。

其次是產(chǎn)品改裝和質(zhì)量爭(zhēng)議問(wèn)題：過(guò)去通過(guò)改裝提升速度一直是九號(hào)電動(dòng)車(chē)的特色之一，但這本就游走在危險(xiǎn)地帶。新規(guī)上線后強(qiáng)化防篡改（如電池、控制器、車(chē)架號(hào)“三碼合一”），進(jìn)一步合規(guī)化，也加大了用戶對(duì)九號(hào)的改裝難度，從而失去一部分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

鳳凰網(wǎng)科技了解到，九號(hào)電動(dòng)兩輪車(chē)的用戶中還有不少偏高頻騎行群體，比如外賣(mài)員。這些用戶對(duì)產(chǎn)品的續(xù)航能力、穩(wěn)定性和舒適性有著較高的要求。然而，隨著新國(guó)標(biāo)的收緊，部分不符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品可能面臨淘汰，這對(duì)九號(hào)在外賣(mài)員用戶群體中的市場(chǎng)份額同樣構(gòu)成威脅。

02

高管合計(jì)減持7.88億，“電驢界愛(ài)馬仕”陷入兩難

提及“電驢界愛(ài)馬仕”許多人首先會(huì)想到兩個(gè)品牌：小牛與九號(hào)。在雅迪與愛(ài)瑪占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位后，小牛與九號(hào)的確曾憑借高端與智能化殺出一條血路。

然而，由于小牛電動(dòng)對(duì)經(jīng)銷商體系的維護(hù)不當(dāng)，讓越來(lái)越多經(jīng)銷商倒戈九號(hào)。據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊報(bào)道，有部分經(jīng)銷商表示，賣(mài)一臺(tái)小牛只能賺十幾塊錢(qián)，但賣(mài)一臺(tái)九號(hào)卻可以拿到200元左右。

通過(guò)把握住經(jīng)銷商體系，讓九號(hào)后來(lái)者居上，很快鋪出了一張更大的銷售網(wǎng)絡(luò)，但在擴(kuò)張的同時(shí)，服務(wù)能力能否跟上也是個(gè)問(wèn)題。

就拿智能化服務(wù)這把雙刃劍來(lái)說(shuō)。九號(hào)電動(dòng)車(chē)的店員在為鳳凰網(wǎng)科技介紹產(chǎn)品時(shí)，就著重突出了其智能化解鎖功能，“人只要靠近在一定范圍內(nèi)，就自動(dòng)解鎖了”。

過(guò)去，九號(hào)電動(dòng)車(chē)通過(guò)云盒、App控車(chē)等提供差異化體驗(yàn)，據(jù)部分用戶反饋，九號(hào)會(huì)收取智能服務(wù)費(fèi)，繳費(fèi)才能使用手機(jī)定位、特效語(yǔ)音等智能服務(wù)，雖以高售價(jià)高溢價(jià)吸引了年輕用戶，但同樣的期待也會(huì)變高。

黑貓投訴平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，僅九號(hào)電動(dòng)車(chē)相關(guān)投訴就超過(guò)4000條，主要集中在售后服務(wù)、質(zhì)保、電池?fù)p壞、系統(tǒng)失效等問(wèn)題。

另外，新國(guó)標(biāo)對(duì)聯(lián)網(wǎng)安全和用戶數(shù)據(jù)保護(hù)提出了新要求，這意味著九號(hào)也得在其中做好個(gè)性化與數(shù)據(jù)隱私安全的平衡。

站在新國(guó)標(biāo)前夜，九號(hào)的確享受了短時(shí)間業(yè)績(jī)爆發(fā)的喜悅，但這是透支后續(xù)市場(chǎng)需求而來(lái)的，特別是如果完全遵循國(guó)標(biāo)，降低速度、取消可選座椅和大功率升級(jí)，九號(hào)的差異化賣(mài)點(diǎn)將被大大削弱，高端溢價(jià)模式可能受沖擊。

此外，九號(hào)的科創(chuàng)屬性也受到質(zhì)疑。雖然名義上公司名為“九號(hào)公司”，業(yè)務(wù)涵蓋機(jī)器人、電摩、平衡車(chē)等，但財(cái)報(bào)顯示，機(jī)器人業(yè)務(wù)收入占比不足10%，電動(dòng)兩輪車(chē)和智能平衡車(chē)占比超80%。在新國(guó)標(biāo)嚴(yán)格規(guī)范下，九號(hào)在資本和市場(chǎng)中的“科技品牌”標(biāo)簽可能仍需謹(jǐn)慎看待。

圖｜來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

似乎就連九號(hào)官方也意識(shí)到，當(dāng)前已是巔峰。

就在公司交出歷史性半年報(bào)的同一時(shí)刻，九號(hào)公司的兩位實(shí)際控制人高祿峰、王野通過(guò)境外股東實(shí)施減持，占公司總股本的2%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格達(dá)54.79元/份，套現(xiàn)總額超7.88億元。這一數(shù)字不僅創(chuàng)下了公司上市以來(lái)實(shí)控人單次減持的最高紀(jì)錄，更顯著超過(guò)了他們過(guò)去兩年減持額度的總和。

值得關(guān)注的是，這并非九號(hào)首次遭遇股東減持潮。早期支持公司發(fā)展的“小米系”和“紅杉系”財(cái)務(wù)投資者，在過(guò)去幾年已經(jīng)陸續(xù)減持退出，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)60億元。如今，連公司核心管理層也選擇在業(yè)績(jī)高點(diǎn)大幅減持，不免讓市場(chǎng)猜忌。

雖然上市公司股東減持本屬市場(chǎng)常態(tài)，但當(dāng)減持發(fā)生在業(yè)績(jī)創(chuàng)紀(jì)錄的巔峰時(shí)刻，且涉及公司核心管理層時(shí)，難免引發(fā)市場(chǎng)對(duì)業(yè)務(wù)可持續(xù)性的深度質(zhì)疑。特別是在九號(hào)公司目前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，過(guò)度依賴兩輪車(chē)業(yè)務(wù)，且產(chǎn)品質(zhì)量與售后服務(wù)問(wèn)題尚未得到根本性解決的背景下，這場(chǎng)突如其來(lái)的“套現(xiàn)潮”，正在考驗(yàn)著市場(chǎng)對(duì)這家明星企業(yè)的信任底線。

即便在新國(guó)標(biāo)面前九號(hào)有一定優(yōu)勢(shì)，但前方還有許多未知數(shù)，多位經(jīng)銷商都對(duì)鳳凰網(wǎng)科技表示，目前還沒(méi)見(jiàn)過(guò)新國(guó)標(biāo)下的新車(chē)，但根據(jù)各項(xiàng)要求，產(chǎn)品的成本必然上升，這部分成本是否轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，還是讓經(jīng)銷商扛下均未得知。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“鳳凰網(wǎng)科技”，作者：姜凡、王佩薇，編輯：董雨晴，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

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