芯片巨頭的財(cái)報(bào)，突然釋放出了利空信號。

受業(yè)績指引未達(dá)預(yù)期的影響，美國芯片巨頭德州儀器的股價(jià)在周三美股盤前交易中大幅下跌，一度暴跌超過9%。該公司預(yù)測，第四季度的營收會在42.2億美元至45.8億美元之間，明顯低于華爾街分析師的平均預(yù)期。

作為全球最大規(guī)模的模擬芯片制造商，德州儀器的業(yè)績預(yù)期向來被華爾街看作是全球半導(dǎo)體需求的“晴雨表”。該公司CEO表示，工業(yè)客戶在擴(kuò)大工廠規(guī)模方面采取了“觀望”態(tài)度，原因是可能面臨美國政府提高關(guān)稅帶來的不確定風(fēng)險(xiǎn)。

芯片巨頭股價(jià)暴跌

10月22日美股盤前，全球最大的模擬芯片制造商——德州儀器的股價(jià)直線下跌，一度暴跌超9%，截至北京時間20:30，跌幅達(dá)7.44%。

消息面上，德州儀器在最新披露的財(cái)報(bào)中對今年第四季度做出了悲觀的業(yè)績預(yù)測，這加劇了市場對這一半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)復(fù)蘇乏力的擔(dān)憂。

具體來看，今年第三季度，德州儀器實(shí)現(xiàn)營收47.4億美元，同比增長14%，略好于市場預(yù)期；每股盈利為1.48美元，未達(dá)市場預(yù)期；三季度資本開支為12億美元，也低于分析師預(yù)期的12.8億美元。

德州儀器在財(cái)報(bào)聲明中預(yù)測，公司第四季度的營收將在42.2億美元至45.8億美元之間，中位值為44億美元，明顯低于分析師此前的平均預(yù)期（45億美元）。該公司表示，預(yù)計(jì)第四季度的每股利潤約為1.26美元，而分析師們的預(yù)期為1.39美元。

德州儀器首席執(zhí)行官哈維夫·伊蘭在電話會議中表示，整個半導(dǎo)體市場的復(fù)蘇仍在持續(xù)，但速度較之前的復(fù)蘇階段有所減慢，這可能與更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及整體的不確定性有關(guān)。

這意味著，由于面臨日益加劇的貿(mào)易緊張局勢和不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，德州儀器的大客戶正在減少訂單量。該公司的復(fù)蘇勢頭再次面臨不確定性。

自今年以來，德州儀器的股價(jià)表現(xiàn)已大幅落后于美股半導(dǎo)體板塊的漲勢，其股價(jià)年內(nèi)累計(jì)跌幅超1%，而費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)同期漲幅超過37%。

值得一提的是，今年7月，德州儀器同樣發(fā)布了較為悲觀的財(cái)報(bào)預(yù)期，導(dǎo)致其股價(jià)當(dāng)日暴跌超13%，為17年來最嚴(yán)重的單日跌幅。

哈維夫·伊蘭當(dāng)時指出，關(guān)稅和地緣政治正在擾亂和重塑全球供應(yīng)鏈，汽車行業(yè)的復(fù)蘇一直很緩慢。

釋放什么信號？

作為全球最大規(guī)模的模擬芯片制造商，德州儀器在該細(xì)分市場的市占率約為19% - 20%，同時該公司還是全球最重要的MCU芯片制造商之一，其產(chǎn)品幾乎滲透到所有終端市場（汽車、工業(yè)、通信、消費(fèi)電子、醫(yī)療等）。

其中，模擬芯片將聲音、溫度、壓力、電流等真實(shí)世界信號轉(zhuǎn)換為數(shù)字域，支撐汽車ADAS、工業(yè)自動化、IoT傳感、智能電網(wǎng)等場景。MCU則是“電子設(shè)備大腦”，控制邏輯與實(shí)時運(yùn)算，幾乎存在于所有聯(lián)網(wǎng)或機(jī)電系統(tǒng)中（家電、計(jì)量表、車身控制、醫(yī)療監(jiān)護(hù)等），德州儀器旗下TI MSP430、C2000、Arm - M系列MCU產(chǎn)品在低功耗與工業(yè)實(shí)時控制領(lǐng)域市占領(lǐng)先。

因此，德州儀器的業(yè)績預(yù)期被華爾街稱為全球半導(dǎo)體需求的“晴雨表”。

在最新的財(cái)報(bào)電話會上，哈維夫·伊蘭表示，今年第三季度，中國市場恢復(fù)了正常模式，但公司沒有再經(jīng)歷那種“提前下單”的情況。這表明，目前德州儀器在中國市場上，正面臨來自本土公司的激烈競爭。

德州儀器的一位高管稱，德州儀器的庫存已達(dá)到最佳水平，現(xiàn)在已開始放緩工廠的作業(yè)速度，以確保不會形成過大規(guī)模的庫存。但該公司表示，這將在短期內(nèi)影響盈利能力。

另外，在需求增長乏力的背景下，德州儀器正考慮放緩擴(kuò)張步伐。公司首席財(cái)務(wù)官拉斐爾·利扎迪此前表示，該公司用于購置設(shè)備和廠房的支出今年將約為50億美元，而這一支出在明年可能會縮減至約20億至30億美元。

值得一提的是，在德州儀器公布業(yè)績前夕，巴克萊銀行在報(bào)告中表示，繼續(xù)維持對德州儀器“低配”的股票評級，并指出，工業(yè)和汽車市場復(fù)蘇持續(xù)疲軟，而共識預(yù)期仍顯著高于長期復(fù)合年增長率趨勢線，存在進(jìn)一步大幅下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

巴克萊銀行的分析師們還表示，模擬芯片行業(yè)可能面臨的不僅是周期性調(diào)整，還有TAM（總體可尋址市場）的結(jié)構(gòu)性收縮。

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