這或是3年來(lái)首次。

相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年銅將3年來(lái)再次轉(zhuǎn)為供應(yīng)短缺（reuters）

國(guó)際機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)顯示，2026年的銅將出現(xiàn)15萬(wàn)噸的供應(yīng)短缺，這或是3年來(lái)首次。原因除世界第2大礦山發(fā)生事故的影響外，預(yù)計(jì)銅錠消費(fèi)將在面向可再生能源設(shè)施和數(shù)據(jù)中心等方面出現(xiàn)擴(kuò)大。一方面，鎳和鉛的供應(yīng)過(guò)剩感將進(jìn)一步增強(qiáng)……

預(yù)計(jì)2026年有色金屬供需的方向性將出現(xiàn)分化。國(guó)際機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)顯示，銅將3年來(lái)再次轉(zhuǎn)為供應(yīng)短缺，而鎳和鉛的供應(yīng)過(guò)剩感將進(jìn)一步增強(qiáng)。在當(dāng)前的有色金屬行情中，由投機(jī)性資金主導(dǎo)的銅的獨(dú)自走強(qiáng)仍在持續(xù)，而從供需角度來(lái)看，這種走勢(shì)也將得以支撐。

作為銅國(guó)際指標(biāo)的倫敦金屬交易所（LME）3個(gè)月期貨正處于歷史高位。10月9日一度達(dá)到每噸1萬(wàn)1000美元，接近2024年5月創(chuàng)出的歷史最高點(diǎn)（1萬(wàn)1104.5美元）。

另一方面，用于純電動(dòng)汽車(chē)（EV）電池和不銹鋼的鎳則持續(xù)處于低價(jià)區(qū)間。LME的3個(gè)月期貨10月20日降至每噸1萬(wàn)5222美元，比作為最近高點(diǎn)的2024年5月跌了3成左右。另外，用于汽車(chē)電池等的鉛也僅比2025年初上漲3%，維持上漲乏力態(tài)勢(shì)。

各有色金屬的國(guó)際機(jī)構(gòu)每半年一次發(fā)布的供需預(yù)測(cè)內(nèi)容基本符合市場(chǎng)相關(guān)人士的預(yù)期。由銅的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)參加的國(guó)際銅研究組織(ICSG) 10月上旬發(fā)表預(yù)測(cè)稱，2026年的銅供需將出現(xiàn)15萬(wàn)噸的供應(yīng)短缺。預(yù)計(jì)2025年供應(yīng)過(guò)剩達(dá)到17萬(wàn)8000噸，如果出現(xiàn)實(shí)際供應(yīng)短缺，將是自2023年的3年來(lái)首次。

據(jù)ICSG預(yù)測(cè)，2026年銅錠產(chǎn)量?jī)H同比增長(zhǎng)0.9%，與2025年（增長(zhǎng)3.4%）相比增長(zhǎng)放緩。原因之一是生產(chǎn)規(guī)模居世界第2位的銅礦山、印度尼西亞格拉斯伯格銅礦發(fā)生泥石流事故。預(yù)計(jì)至少到2027年才能恢復(fù)到事故前的開(kāi)工率。另一方面，預(yù)計(jì)銅錠消費(fèi)將在面向可再生能源設(shè)施和數(shù)據(jù)中心等方面出現(xiàn)擴(kuò)大。

一方面，銅以外的有色金屬2026年仍將面臨供應(yīng)過(guò)剩。國(guó)際鎳業(yè)研究組織(INSG)預(yù)測(cè)稱，2026年鎳供需將過(guò)剩26.1萬(wàn)噸。與2025年（預(yù)計(jì)供應(yīng)過(guò)剩20.9萬(wàn)噸）相比進(jìn)一步加劇。原因是在來(lái)自純電動(dòng)汽車(chē)的需求增長(zhǎng)速度低于以往預(yù)期的情況下，以占全球礦石產(chǎn)量59%（截至2024年）的印度尼西亞為中心將繼續(xù)增產(chǎn)。

美國(guó)地質(zhì)勘探局（USGS）的數(shù)據(jù)顯示，2024年印度尼西亞的礦石產(chǎn)量增至2021年的約2倍。日本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顧問(wèn)公司（Market Risk Advisory）的共同代表新村直弘指出：“很難想象最近數(shù)年相繼進(jìn)入印尼的中國(guó)企業(yè)會(huì)突然降低產(chǎn)量”。

中國(guó)企業(yè)押注純電動(dòng)汽車(chē)電池的需求擴(kuò)大，一直在加速鎳的生產(chǎn)。但在純電動(dòng)汽車(chē)業(yè)界，不使用昂貴的鎳的磷酸鐵鋰（LFP）電池的占有率正在擴(kuò)大。新村表示：“不能否認(rèn)LFP電池的勢(shì)力擴(kuò)大擾亂鎳需求前景的一面”。

國(guó)際鉛鋅研究組織(ILZSG)的數(shù)據(jù)顯示，鉛在2026年將繼2025年之后維持供過(guò)于求。鉛常被用于純電動(dòng)汽車(chē)內(nèi)驅(qū)動(dòng)電子零部件等的輔助電池。最大生產(chǎn)國(guó)中國(guó)的鉛蓄電池凈出口呈減少趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)消費(fèi)量將同比減少。

關(guān)于今后的有色金屬行情，日本住友商事全球研究部的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本間隆行指出：“如果面向數(shù)據(jù)中心的需求全面擴(kuò)大，銅價(jià)有可能進(jìn)一步上漲”。澳大利亞資源巨頭必和必拓集團(tuán)(BHP)預(yù)測(cè)稱，到2050年，用于數(shù)據(jù)中心的銅將增至現(xiàn)在的6倍，達(dá)每年約300萬(wàn)噸。市場(chǎng)對(duì)銅的關(guān)注越集中，有色金屬行情中“銅獨(dú)強(qiáng)”的趨勢(shì)就越有可能加強(qiáng)。

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