上周五的大漲，更多是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議繼續(xù)寬松的利好。但是主力資金并未回頭，雖然當(dāng)天大幅拉升，但籌碼仍呈現(xiàn)持續(xù)分散的趨勢(shì)，主力資金亦無(wú)顯著參與的跡象，大部分投資者并未完全參與。上周五的大幅上漲激活了市場(chǎng)熱情，但成交量依然不足，沒(méi)有脫離量?jī)r(jià)背離的上漲結(jié)構(gòu)。這個(gè)位置，沒(méi)有15000億元的成交，很難有效突破。
雖然看好A股中長(zhǎng)期的行情，但目前發(fā)動(dòng)新一輪的趨勢(shì)性行情概率偏小，不妨確認(rèn)突破后進(jìn)場(chǎng)也并不晚。
11月美國(guó)大選之前，市場(chǎng)仍將維持寬幅震蕩格局，短期并不建議追漲大幅加倉(cāng)。仍可考慮配置順周期板塊，具體為建材、交運(yùn)、公用事業(yè)等。北上資金最近兩周交易較為頻繁，雖然上周北上資金有回流跡象，但其相對(duì)于此前600億流出量級(jí)來(lái)說(shuō)仍不足以確認(rèn)回流趨勢(shì)，31日，北向資金當(dāng)天流出高達(dá)120億。整個(gè)8月，很多投資者不適應(yīng)，很多人憑運(yùn)氣賺的錢(qián)，在8月憑實(shí)力虧掉了。其實(shí)從月線圖上，8月上證指數(shù)漲幅為2.59%。很對(duì)人短線上的緊張恐懼，拉長(zhǎng)后，實(shí)際完全可以鎮(zhèn)定自若。周一的早盤(pán)在周五大漲刺激下高開(kāi)，食品飲料再次雄起，貴州茅臺(tái)雖然下午沖高后回落，但是依然創(chuàng)出新高。老讀者都知道，我偏愛(ài)科技股，喜歡那些光伏、新能源汽車(chē)、IDC、游戲，而不是消費(fèi)股。此前，我曾多次提過(guò)，很多消費(fèi)股的上漲，并不是業(yè)績(jī)的提高，而是估值的提高。比如茅臺(tái)當(dāng)前49.65倍的估值，要知道以前茅臺(tái)的估值在20倍左右。最近啤酒股的估值提高更是迅速，但是酒中麥芽的濃度沒(méi)有提高。青島啤酒在2002年的生產(chǎn)成本中，麥芽占據(jù)了12.6%，大米的比例為2.9%。到了2010年，大米已經(jīng)占據(jù)生產(chǎn)成本的8.1%了。也就是說(shuō)，原來(lái)只是輔料的大米，可能已經(jīng)成為“主料”。所以我的三個(gè)山東老鄉(xiāng)，一頓干掉117瓶青島純生，是因?yàn)楝F(xiàn)在的啤酒沒(méi)有以前有味了，真的不是山東人能喝。當(dāng)然，目前那些消費(fèi)核心資產(chǎn)估值可能繼續(xù)維持高位。其實(shí)這兩年消費(fèi)股大漲，主要被外資帶起來(lái)的?？紤]到外資長(zhǎng)期流入的趨勢(shì)仍然沒(méi)有結(jié)束，即使核心資產(chǎn)出現(xiàn)一定幅度的殺估值，其估值回落的幅度也可能很有限或者更多是階段性的。2.面板等十大漲價(jià)機(jī)會(huì)最近受益產(chǎn)品價(jià)格上漲，面板公司走勢(shì)不錯(cuò)。招商證券匯總了十大價(jià)格上漲的行業(yè)。面板：韓國(guó)企業(yè)逐漸退出供應(yīng)大幅減少，三季度銷(xiāo)售旺季的到來(lái)；光伏：下半年是國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)和海外需求增長(zhǎng)的傳統(tǒng)旺季，同時(shí)硅料供給短期緊缺；小金屬鈷：我國(guó)對(duì)于鈷資源的對(duì)外依存度較高，且近期進(jìn)口數(shù)量明顯收縮，而前新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)快速走高大大增加了電池需求量。
輪胎：原材料價(jià)格止跌并開(kāi)啟上漲，下半年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)量將比上半年出現(xiàn)明顯增多，那么輪胎需求量及訂單也會(huì)具有較強(qiáng)的保障。文化紙/白卡紙：在開(kāi)學(xué)季和雙節(jié)臨近的背景下，多家紙企陸續(xù)發(fā)布提價(jià)函，今年下半年以及明年將會(huì)是黨政類(lèi)書(shū)籍出版印刷的集中時(shí)期，文化用紙需求將會(huì)得到較強(qiáng)的支撐。銅鋁：國(guó)內(nèi)基建、地產(chǎn)等投資項(xiàng)目的啟動(dòng)以及歐美新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的啟動(dòng)將會(huì)帶動(dòng)有色金屬需求端改善，弱美元環(huán)境利好有色金屬在內(nèi)的大宗商品表現(xiàn)。水泥、鋼鐵：今年上半年審批通過(guò)了較多基建項(xiàng)目，再疊加地產(chǎn)投資的持續(xù)恢復(fù)，三季度末開(kāi)啟的趕工旺季將會(huì)增大鋼材、水泥等大宗商品的需求。玻璃：上半年浮法玻璃產(chǎn)能持續(xù)減少，玻璃需求端將會(huì)在三季度末四季度初迎來(lái)明顯好轉(zhuǎn)，下半年價(jià)格將會(huì)大概率保持在高位。白酒：二季度白酒行業(yè)經(jīng)歷了庫(kù)存消化之后，銷(xiāo)售端呈現(xiàn)逐月改善的趨勢(shì)。近期部分白酒價(jià)格重心上移。國(guó)慶和中秋雙節(jié)臨近將明顯提升白酒的消費(fèi)需求。6月底以來(lái)中證軍工指數(shù)一度上漲近50%，近兩周中證軍工指數(shù)有所調(diào)整一度下跌12.31%，軍工板塊由于資金結(jié)構(gòu)而杠桿率較高，融資余額占流通市值比例是A股平均水平1.8倍，因此波動(dòng)較大。軍工板塊有所調(diào)整，但調(diào)整帶來(lái)配置良機(jī)。利潤(rùn)和毛利齊升：軍工板塊中報(bào)顯示行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)為21.83%，其中航空、航天、信息化和新材料凈利潤(rùn)增速分別為22%、5%、24.77%、22.70%，2021年行業(yè)增長(zhǎng)將加快，主要因?yàn)榻衲曛衅谝詠?lái)備戰(zhàn)帶來(lái)的訂單變化很多公司尚未體現(xiàn)在報(bào)表中，業(yè)績(jī)體現(xiàn)要到2021年。今年中期毛利繼續(xù)提升，其中航空、航天、信息化和新材料毛利率分別為20.93%、22.7%、42.58%、33.07%。分析師建議繼續(xù)看多軍工板塊，重點(diǎn)關(guān)注航空、航天、信息化和新材料等方向。交易量有所放大，人氣也有所恢復(fù)，不過(guò)題材風(fēng)格偏弱；兩市漲停50只，開(kāi)板49只，封板率50.51%，不過(guò)連板個(gè)股只有5只，短線賺錢(qián)效應(yīng)還是不明顯；業(yè)績(jī)主線加強(qiáng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)+消費(fèi)+食品成為最強(qiáng)趨勢(shì)主線，特別是【食品】，擒牛社知識(shí)星球也做過(guò)專(zhuān)題，大牛股不斷涌現(xiàn)；題材方面，部分題材有所復(fù)蘇，但熱度依然沒(méi)打起來(lái)；業(yè)績(jī)+消費(fèi)+食品成為主線，抱團(tuán)風(fēng)格加強(qiáng)。大游資也沒(méi)找到爆發(fā)的點(diǎn)，所以現(xiàn)在的市場(chǎng)顯得很沉悶；題材風(fēng)格弱化的時(shí)候，資金也愿意去試探業(yè)績(jī)維度；吉林森工趙老哥買(mǎi)2221萬(wàn)；維維股份章建平買(mǎi)1990萬(wàn)；寶鋼包裝章建平買(mǎi)752萬(wàn)；齊翔騰達(dá)太原體育路買(mǎi)2646萬(wàn)。也有部分游資試探強(qiáng)勢(shì)股，焦點(diǎn)科技趙老哥買(mǎi)2181萬(wàn)，上塘路買(mǎi)1550萬(wàn)；匯金股份作手新一買(mǎi)4365萬(wàn)，方胖子買(mǎi)3591萬(wàn)；機(jī)構(gòu)參與個(gè)股也偏少，石頭科技買(mǎi)1.6億，也是業(yè)績(jī)股。
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