來源丨財(cái)秘筆記（微信號(hào)：rong360licai）

作者丨米米

A股誕生以來大小牛熊輪回已經(jīng)8次，有持續(xù)5年的漫長熊市，也有存活僅3天的短命牛市。
 

人皆喜牛市恨熊市，趨利避害，天性使然。但，沒有敗又何來勝，沒有熊市，又何來牛市？

目前，市場已經(jīng)接近橫盤半年，股民糾結(jié)無比。

這是因?yàn)锳股股民甚至世界上大多數(shù)散戶都是追漲殺跌投機(jī)為主，所以一遇見下跌就是愁眉不展。

但是真正的價(jià)值投資者，更多的喜歡熊市。巴菲特說過熊市來的時(shí)候要對(duì)好的股票用水桶去接。因?yàn)檫@樣的機(jī)會(huì)太少。

2008年9月金融危機(jī)的最悲觀時(shí)刻，巴菲特用超級(jí)大盆抄底，巨額投資先后超過300億美元。但到年末，公司市值縮水115億美元。

后來主流媒體紛紛認(rèn)為他廉頗老矣。但是到2009年，伯克希爾哈撒韋公司凈值就迅速增加218億美元。

熊市買入抄底總是先虧后賺。股神也不例外。巴菲特1973年買華盛頓郵報(bào)不久便跌二成左右，1988年股災(zāi)后買入可口可樂不久下滑30%。但是這些股票后拉都幾十倍的漲幅。

散戶怕熊市，本質(zhì)上是只想賺不想虧得心理在作祟。假如2008年巴菲特告訴你他要買什么你會(huì)跟股神下大注去抄這個(gè)底嗎？

我想大多數(shù)人不會(huì)。因?yàn)槎鄶?shù)人會(huì)覺得超級(jí)熊市來了，或者金融危機(jī)持續(xù)加深，那么抄底不就是送死嗎。

聽著很有道理的樣子。

那么我們就測算一下，假如金融危機(jī)全面爆發(fā)，股市極端暴跌情況下，定投中證500指數(shù)，中證1000指數(shù)等中小板指數(shù)基金能否賺錢。

為什么用指數(shù)而不是用個(gè)股，因?yàn)樾苁兄袀€(gè)股踩雷風(fēng)險(xiǎn)高，退市的比比皆是，但是指數(shù)沒有退市風(fēng)險(xiǎn)。

那么為什么用中證500指數(shù)，中證1000指數(shù)等中小板指數(shù)。不包含滬深300，上證50等大盤股指數(shù)，這些都是今年的超級(jí)大牛股啊。

米米用了近10年的數(shù)據(jù)回測這兩個(gè)指數(shù)和大盤走勢的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)相關(guān)性越來越弱，偏離正常市場走勢，也就是很多時(shí)候滬深300，上證50這兩個(gè)指數(shù)漲但是大多數(shù)股票跌，完全無法代表市場的股票真正的漲跌情況。

也就是說，選擇這樣的指數(shù)，很難做出正確的抄底決策。

那么為什么選擇中證500指數(shù)，中證1000指數(shù)這兩個(gè)中小盤指數(shù)？

首先，覆蓋面廣。兩個(gè)指數(shù)包含不重復(fù)股票1500家，而目前A股上市公司3000多家，這兩個(gè)指數(shù)基本覆蓋中國A股一半股票，可以代表A股的整體情況。

第二，流動(dòng)性好，行業(yè)覆蓋面廣，市值偏小。由于這兩個(gè)指數(shù)都是中小盤股所以成交量流動(dòng)性非常高，涵蓋A股幾乎所有的行業(yè)，所以兩個(gè)指數(shù)的相似度極高，近幾年數(shù)據(jù)回測相似度高達(dá)85%之上，大多數(shù)情況下一起漲一起跌。

第三，由于市值太小不受國家隊(duì)待見，近幾年走勢基本是真正沒有干預(yù)的真正市場走勢，幾乎可以說是孿生兄弟。

那么這幾只指數(shù)是否值得熊市中抄底投資？那么接下來我們測算一下，在股市極端悲觀行情下定投這幾只指數(shù)基金一直拿著是否能賺錢！

從2015年高點(diǎn)，到現(xiàn)在這兩個(gè)指數(shù)平均跌幅在50％左右，你知道日本當(dāng)年房地產(chǎn)崩盤，股市最多也才跌到70%左右。

我們假如未來股票市場也動(dòng)蕩。我們的股市跌幅度和日本當(dāng)年一樣慘，從2015年高點(diǎn)到之后跌幅預(yù)計(jì)也在70％左右。

以中證500最高11600點(diǎn)算，跌70%,大概要跌到3500點(diǎn)左右，現(xiàn)在6400點(diǎn)，持續(xù)定投到3500點(diǎn)，簡單算一下平均成本線在5000點(diǎn)左右。

假如用了5年回到前期11600點(diǎn)，從你的成本5000點(diǎn)計(jì)算到最高11600漲幅130％左右，你的定投盈利為65％（定投虧損和收益基本都是對(duì)半，簡單計(jì)算取整數(shù)），5年盈利65％，平均單利年化15％。

這個(gè)收益足以秒殺大部分金融投資了，除了一線房價(jià)漲幅，即使之前連續(xù)跑路的P2P很多都到不了這個(gè)收益，因?yàn)槎ㄍ队玫奈磥淼腻X，相當(dāng)于刨除了一定的通貨膨脹，實(shí)際加上通脹因素的收益率年化接近20％（巴菲特平均年化收益才22％）。

再假設(shè)國內(nèi)A股跌幅80％（歷史上最嚴(yán)重的危機(jī)1929年才跌87％），那么還以中證500說，從11600高點(diǎn)跌倒2300點(diǎn)左右，是不是很可怕。

我們以現(xiàn)在6400點(diǎn)位定投，持續(xù)定投到2300點(diǎn)，平均持倉成本4350點(diǎn)。

假如用了10年恢復(fù)到之前高點(diǎn)（歷史金融危機(jī)平均恢復(fù)到正常需要的時(shí)間），從你的成本4350點(diǎn)算到最高11600，10年漲幅260％左右，收益率130％（定投收益率虧損減半），平均單利年化收益率13％，加上通貨膨脹因素，實(shí)際收益在15%之上。

10年周期看，依然秒殺除房地產(chǎn)比特幣之外的所有投資品種，戰(zhàn)勝90％的投資者。

重點(diǎn)提示：國內(nèi)很難找到連續(xù)十幾年年化收益都在15%以上的金融投資產(chǎn)品。

是不是很驚訝，這是簡單測算，實(shí)際上這么極端的情況出現(xiàn)概率為零，那么如此悲觀的情況你都能賺到最少15％左右年化收益率，那你還怕什么。

上面說的都是假設(shè)，現(xiàn)實(shí)情況怎么樣呢？

上一次寫這些的時(shí)候是2012年初，中證500指數(shù)接近4000點(diǎn)，就建議家里人一直定投。

那時(shí)候中證500最低跌倒2700點(diǎn)左右，如果是普通散戶的話這么大的跌幅一定虧死。但是持續(xù)定投的平均持倉成本在3400點(diǎn)左右。

后來2014年牛市來臨，中證500最高漲到11616點(diǎn)，簡單計(jì)算一下幾乎有200%的收益。這樣的收益幾乎超過了我認(rèn)識(shí)的所有散戶。

所以熊市不可怕，只要你能堅(jiān)持住價(jià)值投資，熊市反而是賺錢的好機(jī)會(huì)。

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