最近，千味央廚在二級市場經(jīng)歷了一輪調(diào)整，股價一度跌至30.95元，創(chuàng)下年內(nèi)新低。截至6月14日收盤，千味央廚收于32.65元，總市值32.41億元。

自2024年初以來，千味央廚股價累計下跌超過38%。此前，有8家機構(gòu)參與了千味央廚的定增，目前暫時處于浮虧狀態(tài)。

千味央廚主要為餐飲業(yè)提供定制化、規(guī)范化的預制半成品。截至2023年底，速凍食品行業(yè)收入達到99.42%。在股價走弱的背后，千味央廚怎么了？

8家機構(gòu)參與定增被套

根據(jù)證券軟件顯示，7月17日，千味央廚部分定增機構(gòu)將解禁配售股份。此前，參與定增的投資者暫時被套。

時間先回到今年1月。當時，千味廚師完成了5.9億元的固定增長。參與認購的目標有13個，分為8個機構(gòu)和5個自然人。參與的機構(gòu)包括諾德基金、財通基金、中信證券資產(chǎn)管理、大成基金、國泰君安金融控股等。

這次上市的定增股鎖定期為6個月。就時間而言，今年7月17日，將有1275萬股被解禁(解禁股占總股本的12.84%)。

上述機構(gòu)參與的固定漲價為46.28元/股，高于千味央廚目前的股價。

詳細情況下，從2024年初到6月14日，不到半年，千味央廚累計下跌38.17%，同期市場上漲1.94%(以上證指數(shù)為參考)。

與46.28元/股定增價相比，千味央廚最新收盤價為32.65元，上述機構(gòu)賬目浮虧或超過20%。

現(xiàn)在，距股權(quán)解禁還有一個月左右，到那時千味央廚的股價能否反彈，還有待時間驗證。

為什么跑輸大盤？

千味央廚的股價在2021年和2022年上漲了276.15%、滬指同期漲幅為4.8%，12.96%。、-15.13%，即跑贏市場。千味央廚在2023年下跌19.24%，上證指數(shù)同期下跌3.7%。

到2024年，千味央廚的股價再一次大跌，而且跌幅更大，是什么原因造成的？

另一方面，與市場因素有關(guān)。今年，食品和飲料行業(yè)走弱，行業(yè)指數(shù)累計下跌17.76%，暫時創(chuàng)下近三年最大跌幅(2022年和2023年食品工業(yè)指數(shù)全年下跌7%以下)。

另外一方面，與業(yè)績因素有關(guān)。

公開資料顯示，千味央廚未能完成已披露激勵計劃中設定的評估目標。

千味央廚于2021年11月發(fā)布了2021年限制性股票激勵計劃，其中首次授予的限制性股票設定了績效評估目標：基于2020年的營業(yè)收入，2021年至2023年的營業(yè)收入增長率各不低于35%、67%、101%。

財務報告顯示，從2021年到2023年，千味央廚的收入增長率分別為34.89%、16.86%、27.69%。除2021年營收增速差點達到考核目標外，其它兩年的營收增速都有較大差距。

再次看看2024年的情況，今年第一季度，千味央廚實現(xiàn)營收約4.63億元，同比增長8.04%。；實現(xiàn)凈利潤約0.35億元，同比增長14.16%。

與2023年一季度相比，當時千味央廚的利潤和歸屬凈利潤同比增長23.18%、5.49%。很容易看出，今年第一季度，該公司的收入增長放緩。

今年四月召開電話交流會，有研究人員問：“2024年第一季度業(yè)績增速放緩的原因是什么？”

由于2023年一季度高基數(shù)、消費市場疲軟、大B端市場競爭加劇等原因，千味央廚解釋說。

千味央廚還提到，2023年第二季度業(yè)績較高，將對今年第二季度業(yè)績增長產(chǎn)生一定影響。

B端市場面臨挑戰(zhàn)

無論是在2023年年報，還是在投資者調(diào)查過程中，千味央廚都提到了“B端市場競爭加劇”的問題。

B端是千味廚師的主要銷售領(lǐng)域。近年來，一些冷凍面食供應商逐漸將業(yè)務重心轉(zhuǎn)向餐飲渠道，即C端業(yè)務同時在使用B端業(yè)務。(B端面向企業(yè)客戶，C端面向個人用戶)

比如安井食品推出了副品牌“冷凍產(chǎn)品先生”，專門定位為餐飲食材，切入餐飲渠道；三全食品推出“三全綠標”產(chǎn)品，重點開發(fā)生產(chǎn)餐飲市場；思念食品成立了BP業(yè)務部，主要為餐飲用戶提供連鎖餐飲、團餐、方便熟食、酒店宴會渠道的產(chǎn)品。

“隨著大型冷凍公司的加入，未來B端市場的競爭將會更加激烈，這給公司的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)，”千味央廚提示風險。

我們注意到，千味廚師也在嘗試C端業(yè)務。早在2022年11月，公司就成立了鄭州千味選擇供應鏈管理有限公司的全資子公司。

據(jù)媒體報道，千味央廚董事長孫劍在2023年年度股東大會上公開表示，“我們也想進入C端，目前正在做”。孫劍表示，千味央廚計劃在C端市場打造獨特的目標市場，“保持合理的回報率”。

千味廚師的目的是“年輕的C端”。具體來說，專注于創(chuàng)新和個性化的產(chǎn)品和在線渠道的推廣，而不是走大眾化的路線。此前，千味廚師回復投資者提問，C端業(yè)務占比相對較小，對公司經(jīng)營影響有限。

據(jù)悉，國內(nèi)預制菜市場仍以B端市場為主。根據(jù)2023年的數(shù)據(jù)，B端和C端市場占預制菜領(lǐng)域的85%。、15%。

業(yè)界分析認為，C 由于外賣行業(yè)的可替代性，消費者對預制菜的認識存在偏差等原因，端具有推動力，但比例較小。

目前，千味央廚打算布局C端業(yè)務，但仍專注于B端業(yè)務。隨著B端市場競爭的日益激烈，我們將繼續(xù)關(guān)注企業(yè)能否在C端市場取得突破。

本文來自微信微信官方賬號“德林社”（ID：delinshe），作者：規(guī)模商業(yè)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com