萬萬沒想到，創(chuàng)立30多年、歷經風雨的杉杉，在重整的關鍵時刻竟“橫生枝節(jié)”！

原中標聯(lián)合體投資者之一的賽邁科突然離奇出局，實控人新?lián)P子商貿（由江蘇“船王”任元林控制）確認由TCL替換賽邁科作為產業(yè)投資人，一時間，疑云重重，真相亟待揭開……

01 “船王”入主杉杉遇阻

在中國商海的跨界案例中，比起小米、華為等科技巨頭跨界造車，從傳統(tǒng)服裝行業(yè)起步、全面轉型為新能源科技企業(yè)的杉杉，更讓人驚嘆。然而如今，它卻面臨著一堆待解決的難題。

10月15日，賽邁科先進材料股份有限公司將江蘇新?lián)P子商貿、江蘇新?lián)P船、杉杉集團管理人等告上法庭，稱中標聯(lián)合體組員新?lián)P子商貿以及重整管理人未經其允許，排除了其重整投資者資格，要求法院判定9月29日各方簽署的杉杉集團《重整投資協(xié)議》無效。

寧波鄞州區(qū)人民法院相關代表表示，目前案件正在立案審查階段，敦促聯(lián)合體牽頭人新?lián)P子商貿與賽邁科公司協(xié)商解決，并提示該重整協(xié)議的成立存在不確定性。

這意味著，杉杉的重整計劃在債權人會議即將召開前突生“變數(shù)”。積極參與杉杉重整并想入主杉杉股份的江蘇“船王”任元林最不愿看到的情況還是發(fā)生了。賽邁科之所以采取起訴這一“下策”，也是有原因的。

直接導火索是今年10月1日，杉杉股份發(fā)布《關于控股股東及其子公司簽署重整投資協(xié)議的公告》后，賽邁科驚訝地發(fā)現(xiàn)，重整投資人聯(lián)合體包括任元林控制的揚子江金控旗下江蘇新?lián)P子商貿、揚子江系公司“江蘇新?lián)P船投資”、TCL產投和東方資管深圳分公司，而自己卻被“踢出局”了！

賽邁科強調，“我們憑借‘特種石墨 + 負極材料’的協(xié)同方案，才讓聯(lián)合體符合以‘產業(yè)協(xié)同性’為核心門檻的遴選標準”。其還指出，“新?lián)P子揚子商貿主營貿易、東方資管深圳公司側重不良資產處置，均無新能源材料領域產業(yè)資源，頂替者主營偏光片，與杉杉核心的負極材料業(yè)務協(xié)同性微弱，完全無法替代其產業(yè)價值?！?/p>

從賽邁科在訴訟中的描述來看，重整投資聯(lián)合體憑借它的專業(yè)資質入圍，用完后卻將其拋棄，于情于理于法都讓人難以接受，所以賽邁科通過起訴維權具有合理性和正當性。

賽邁科雖未指明“頂替者”是誰，但提到其主營偏光片，結合《公告》可知，頂替者只可能是由新?lián)P子商貿確認替換賽邁科的TCL產投。9月30日，TCL科技曾公開發(fā)布關于參與杉杉重整的自愿性公告，對投資杉杉似乎信心滿滿。

按照計劃，TCL廈門產投此次重整投資額不超過5億元。預計重整后，TCL將獲得杉杉集團及其全資子公司寧波朋澤持有的4370.09萬股杉杉股份股票，持股比例約為1.94%，最終股份數(shù)量將由債權人會議結果及法院裁定決定。

對TCL而言，此次投資將鞏固與杉杉股份的合作關系，更深入?yún)⑴c上游材料研發(fā)，提升供應鏈協(xié)同效率，完善技術戰(zhàn)略布局，且該筆投資對TCL財務狀況影響極小，目前來看利大于弊。

目前看來，江蘇“船王”任元林實控的“揚子江系”、TCL產投系、東方資產等似乎都受益，難道只有賽邁科“受傷”了？

10月21日，杉杉破產重整第三次債權人會議如期舉行，圍繞《重整計劃（草案）》已開始債權人投票。針對賽邁科起訴事件，媒體報道，“知情人士透露，遴選小組稱，對投資人由賽邁科變更為TCL產投一事專門進行了表決，重整管理人認為程序沒問題，且新?lián)P子商貿為賽邁科保留了一定份額”。

值得一提的是，杉杉重整管理人中倫律所也在債權人大會上對涉案情況和變更重整投資者前后的合規(guī)問題進行了說明：

“經過（重整投資人）遴選小組審議，認為該方案為無實控人方案，付款周期較長，諸多商業(yè)條款也不讓遴選小組滿意。各方經過長時間磋商，（遴選小組）要求新?lián)P子商貿優(yōu)化方案，最終確認新?lián)P子商貿為（聯(lián)合體）實控人，同時全面提升投資付款速度，確認東方資產深圳回歸，由TCL替換賽邁科作為產業(yè)投資人?！?/p>

不過，據(jù)21世紀經濟報道記者了解，對于是誰提出“是否接受在新?lián)P子商貿牽頭主體不變的情況下，構成成員變化（即：由TCL產投替換賽邁科）”這一問題，管理人并未明確答復。

坊間對重整投資人更換流程不透明、遴選小組決策依據(jù)是否合理的質疑聲不斷。這起官司是否會和解收場，只能拭目以待。

但筆者認為，經過這番波折，杉杉的“含金量”似乎有所提升。

02 杉杉的出路在不遠方？

從服裝行業(yè)起步的杉杉，成為中國首家服裝上市公司，后又成為橫跨鋰電池材料和偏光片產業(yè)的全球性新能源科技產業(yè)巨頭，連續(xù)多年上榜中國企業(yè)500強，這本身就是中國商業(yè)史上的奇跡。

作為全球最大的鋰電材料綜合供應商，杉杉負極材料市場份額連續(xù)多年全球第一，產品涵蓋人造石墨、鋰離子電池負極材料、正級材料的研發(fā)、制造和銷售，特斯拉、比亞迪、寶馬和寧德時代等都是其客戶。

杉杉能取得如此成績和地位，核心在于創(chuàng)始人、著名浙商鄭永剛堅持深耕核心技術與善用財務并購的策略！

比如2021年，杉杉并購LG化學偏光片業(yè)務并成立杉金光電公司，成為全球最大偏光片供應商。2024年，其大尺寸偏光片出貨面積份額達33%，在OLED TV市場和車載領域市占率不俗。

在負極材料領域，杉杉擁有334項授權專利，包括快充石墨、硅基負極及硬碳技術，其中8項為國際專利，獲得美國、日本等國專利授權。2025年還新增6項硅基負極核心專利。

在偏光片領域，杉杉有1243項授權專利，覆蓋LCD、OLED及車載顯示領域。2024年新增1000余項專利申請，同年研發(fā)投入達10.37億，同比增長近20%，研發(fā)費率達5.55%。

看到這樣的傳奇名企陷入困境，讓人感到惋惜?！吧忌枷怠钡乃ヂ浯蟾艔泥嵱绖側ナ篱_始，隨后公司經歷約2年“內斗”，加上行業(yè)周期性下行和債務危機，這個商業(yè)巨頭才“一蹶不振”。

2025年6月9日，《杉杉集團有限公司關于公司及全資子公司實質合并重整案公開招募重整投資人的公告》發(fā)布，標志著杉杉依法向社會發(fā)出“求救”信號。

擁有核心技術和品牌影響力、總資產一度達695億的杉杉集團，能否順利完成重整？我們將持續(xù)關注！

本文來自微信公眾號“mawen011”（ID：hlw0823），作者：互聯(lián)網那些事，36氪經授權發(fā)布。

本文僅代表作者觀點，版權歸原創(chuàng)者所有，如需轉載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉載編輯文章，僅作分享之用。如分享內容、圖片侵犯到您的版權或非授權發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com