價(jià)值百億美元的行業(yè)動(dòng)態(tài)。

黃仁勛、蘇姿豐“帶貨”，圖片由AI生成

美國(guó)時(shí)間12月8日，特朗普通過(guò)社交媒體宣布，在國(guó)家安全得到保障的前提下，美國(guó)將允許英偉達(dá)向中國(guó)大陸等地區(qū)的商業(yè)客戶出口H200產(chǎn)品，作為交換，英偉達(dá)需向美國(guó)政府繳納25%的銷售分成。對(duì)此，英偉達(dá)回應(yīng)稱，向商業(yè)客戶供應(yīng)H200是一項(xiàng)值得肯定的舉措。

圍繞H200出口解禁一事，有三個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題值得深入探討：相關(guān)流程何時(shí)落地、哪些主體將從中受益，以及這一事件會(huì)對(duì)國(guó)產(chǎn)生態(tài)造成何種影響？

其實(shí)，H200出口解禁的傳聞早已有之，此前的爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于美國(guó)行政部門與立法部門之間的博弈，具體而言，是如何打消美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)“美國(guó)AI領(lǐng)先地位可能喪失”的顧慮。一位科技政策研究員曾表示，美國(guó)商務(wù)部和國(guó)會(huì)未必樂(lè)見(jiàn)其成，這一提議最終落地的概率有待觀察。

相關(guān)流程需要多長(zhǎng)時(shí)間？

從特朗普此次在社交媒體官宣允許H200出口的舉動(dòng)來(lái)看，上述顧慮已得到安撫。值得注意的是，過(guò)去一段時(shí)間，黃仁勛在多個(gè)場(chǎng)合釋放信號(hào)，稱不確定大陸客戶是否會(huì)采購(gòu)H200，且H200已不算先進(jìn)產(chǎn)品。不過(guò)，黃仁勛的言論只是起到了助推作用，更關(guān)鍵的信號(hào)來(lái)自特朗普的官宣動(dòng)作。

此前H20獲得出口許可時(shí)，也是通過(guò)特朗普在社交媒體官宣，這意味著美國(guó)行政、立法等部門已基本達(dá)成共識(shí)。前述科技政策研究員強(qiáng)調(diào)，即便有人反對(duì)，特朗普仍有制約手段。從官宣節(jié)奏來(lái)看，各方對(duì)H200解禁的共識(shí)已形成，接下來(lái)只需解決政策流程和執(zhí)行層面的問(wèn)題，這還需要一定時(shí)間。另一位長(zhǎng)期關(guān)注科技政策的研究員也指出，特朗普官宣并不意味著立即可以銷售，還需走正常法規(guī)流程，直接批準(zhǔn)許可與出口管制條例不符。

H200的性能是否落后？

實(shí)際上，H200出口解禁共識(shí)的達(dá)成，是基于其性能已“相對(duì)落后”這一前提。2023年11月，英偉達(dá)正式發(fā)布H200，2024年第二季度開(kāi)始向全球客戶和云服務(wù)廠商供貨，第二季度下旬進(jìn)入量產(chǎn)階段，第三季度后大量交貨，單卡價(jià)格3萬(wàn)-4萬(wàn)美元，8卡服務(wù)器約30萬(wàn)美元。該芯片采用臺(tái)積電4N工藝，核心為GH100 GPU，內(nèi)置800億晶體管，熱設(shè)計(jì)功耗700W，配備NVLink 4互聯(lián)技術(shù)，擁有18條鏈路、900GB/s的互聯(lián)帶寬，搭載HBM3e顯存，容量141GB，帶寬達(dá)4.8TB/s。

2024年時(shí)，H200是絕對(duì)先進(jìn)的產(chǎn)品，其FP16算力高達(dá)1979T，F(xiàn)P8算力3958T，而特供中國(guó)大陸的H20 FP16算力僅148T，F(xiàn)P8算力296T，H200的互聯(lián)帶寬也是H20的一倍。但到2025年底，基于Blackwell架構(gòu)的B200等產(chǎn)品上線并成為行業(yè)主流，H200退居次位，性能相對(duì)落后。一位產(chǎn)業(yè)研究員表示，放行Hopper架構(gòu)的H200，不放Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品，美國(guó)既能向國(guó)內(nèi)交代“仍領(lǐng)先一代半”，中國(guó)客戶也能買到所需產(chǎn)品。特朗普官宣允許H200出口，本質(zhì)上是因?yàn)镠200已不代表最先進(jìn)的算力，這也基本消除了各界的擔(dān)憂。

能否推動(dòng)中國(guó)大陸市場(chǎng)“解凍”？

此次交易中，英偉達(dá)需繳納25%的銷售收入分成，相比H20出口時(shí)的15%提高了10個(gè)百分點(diǎn)。按中國(guó)大陸單季度100億美元的營(yíng)收貢獻(xiàn)估算，H200出口每年至少能為美國(guó)政府帶來(lái)100億美元的收入。對(duì)英偉達(dá)而言，這意味著中國(guó)大陸市場(chǎng)銷售有望“解凍”。此前黃仁勛多次表示英偉達(dá)在中國(guó)大陸市場(chǎng)份額為0，H200出口將帶來(lái)新機(jī)遇，其性能遠(yuǎn)優(yōu)于閹割版的H20，更易獲得客戶青睞。

一位產(chǎn)業(yè)研究員指出，中國(guó)客戶的模型多基于Hopper架構(gòu)GPU開(kāi)發(fā)，現(xiàn)階段Hopper架構(gòu)的吸引力大于Blackwell架構(gòu)，因?yàn)檫m配Blackwell架構(gòu)需要重新開(kāi)發(fā)算子、工具鏈和底層軟件，工程量巨大。對(duì)模型開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，從Hopper架構(gòu)遷移到新架構(gòu)，需重新開(kāi)發(fā)運(yùn)算模塊、搭建工具流程和重構(gòu)底層程序，成本高昂。從英偉達(dá)的角度看，H200的利潤(rùn)空間比H20更理想，H20是H100閹割版，增加了制造成本，而H200無(wú)需閹割，作為老產(chǎn)品，平均毛利率有望接近或超過(guò)80%。

受此消息影響，英偉達(dá)美股周一盤后交易快速拉升，漲幅超1%，市值增加超450億美元。值得注意的是，AMD也已確認(rèn)獲得解禁，可向大陸客戶出口MI308芯片。此前多家大廠向英偉達(dá)下達(dá)的160億美元H20訂單未能交付，隨著H200解禁，這些需求或?qū)⑥D(zhuǎn)換為新訂單，2026年有望釋放。有產(chǎn)業(yè)研究員表示，國(guó)內(nèi)大廠已壓制兩個(gè)季度的需求，資本開(kāi)支將累加到明年，需求規(guī)模較大。

關(guān)于H200出口對(duì)國(guó)產(chǎn)生態(tài)的影響，多位國(guó)產(chǎn)算力芯片從業(yè)者認(rèn)為，這與國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品并不直接沖突。一位算力分銷商表示，H200對(duì)中國(guó)客戶有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，國(guó)內(nèi)云廠主要將其用于訓(xùn)練，推理性價(jià)比不高；而國(guó)產(chǎn)AI芯片目前多應(yīng)用于推理場(chǎng)景。凱騰律所合伙人韓利杰也指出，此舉主要是幫助英偉達(dá)盈利，與中國(guó)本土產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)是次要的。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“騰訊科技”，作者：蘇揚(yáng)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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