道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日（周五），美股三大股指呈現(xiàn)分化走勢，道指逆勢刷新歷史高點(diǎn)。截至發(fā)稿，道指上漲0.24%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.08%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.3%。

消息層面，周五當(dāng)天多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話。美聯(lián)儲官員施密德指出，勞動力市場正逐步降溫，但整體仍基本保持平衡狀態(tài)；當(dāng)前通脹水平依舊偏高，不過經(jīng)濟(jì)仍有增長動力，貨幣政策需維持適度限制性。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，本周議息會議上他投反對票，是因?yàn)橄Ｍ却嘟?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以確認(rèn)關(guān)稅對通脹的影響是否為暫時(shí)性。對于2026年的降息預(yù)期，他認(rèn)為降息次數(shù)將超過決策者預(yù)測的中值。

克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克稱，美聯(lián)儲在獲取新數(shù)據(jù)后將更清晰地判斷經(jīng)濟(jì)形勢，“我傾向于采取略微更具限制性的政策立場”。

費(fèi)城聯(lián)儲主席保爾森表示，“隨著明年推進(jìn)，通脹有較大可能回落”。她將勞動力市場描述為“承壓但未崩潰”，同時(shí)警示招聘集中在醫(yī)療保健和社會服務(wù)等行業(yè)，反映出整體招聘態(tài)勢仍較疲軟，“勞動力市場狀況尚可，但下行風(fēng)險(xiǎn)在上升”。

本周三，美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場普遍預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)天表示，當(dāng)前利率水平處于合適區(qū)間，能夠應(yīng)對經(jīng)濟(jì)前景的變化。

美聯(lián)儲最新公布的“點(diǎn)陣圖”顯示，決策者對2026年降息的預(yù)測中值為僅一次25個(gè)基點(diǎn)的降息，與9月時(shí)的預(yù)測一致。

不過，多數(shù)華爾街投行仍維持此前判斷，認(rèn)為美聯(lián)儲明年將降息兩次，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)。

花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，在疲軟的勞動力市場數(shù)據(jù)支撐下，美聯(lián)儲將在明年1月和3月分別實(shí)施降息；摩根士丹利則預(yù)測降息時(shí)點(diǎn)為明年1月和4月。

高盛、富國銀行和巴克萊的策略師也認(rèn)為，美聯(lián)儲明年將降息兩次，3月和6月是可能的降息窗口。

此外，摩根大通預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲明年僅會降息一次，時(shí)間在明年1月。

下周即將發(fā)布的11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和通脹數(shù)據(jù)，將成為影響美聯(lián)儲1月政策會議決策的關(guān)鍵因素。美聯(lián)儲下次議息會議時(shí)間為2026年1月27日至28日。

盤面上，博通股價(jià)大幅下跌拖累科技股表現(xiàn)。截至發(fā)稿，博通股價(jià)下跌近8%，總市值為1.77萬億美元。

消息顯示，博通最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其2025財(cái)年第四財(cái)季營收為180.1億美元，同比增長28%，低于市場預(yù)期的184.8億美元；凈利潤97.1億美元，同比增長39%，調(diào)整后每股凈利潤1.95美元，同比增長37%。對于2026財(cái)年第一季度，博通給出的營收指引約為191億美元，同比增長28%，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤預(yù)計(jì)為營收的67%。公司還提到，受AI產(chǎn)品影響，第一季度毛利潤率將收縮1%。

關(guān)于美股后市走向，高盛策略師指出，隨著人工智能（AI）應(yīng)用進(jìn)一步普及、美國經(jīng)濟(jì)增長保持韌性，美股有望在2026年再創(chuàng)新高，企業(yè)盈利也將顯著提升。由Ben Snider帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的每股收益（EPS）2026年將增長12%，2027年再增長10%。其中，AI帶來的生產(chǎn)力提升預(yù)計(jì)將分別貢獻(xiàn)約0.4個(gè)百分點(diǎn)和1.5個(gè)百分點(diǎn)的增幅。Snider重申標(biāo)普500指數(shù)2026年目標(biāo)點(diǎn)位為7600點(diǎn)，較當(dāng)前水平還有約10%的上漲空間。

Snider還表示，科技板塊明年仍將是推動整體盈利增長的重要力量。他預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)市值最大的成份股——英偉達(dá)、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、博通和Meta——2026年將貢獻(xiàn)約46%的盈利增長，僅略低于今年的貢獻(xiàn)比例。